伟时电子（605218）2025年中报财务分析：营收稳步增长但盈利质量承压，应收账款与现金流风险凸显

近期伟时电子（605218）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

伟时电子（605218）2025年中报显示，公司营业总收入为9.77亿元，同比上升9.81%，归母净利润为1948.08万元，同比上升0.87%，扣非净利润为1094.19万元，同比下降33.97%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为5.17亿元，同比上升7.34%；第二季度归母净利润为581.03万元，同比下降28.64%；第二季度扣非净利润为440.71万元，同比下降44.82%。

盈利能力指标

公司毛利率为12.76%，同比增0.89%；净利率为1.99%，同比减8.14%。三费合计为4795.3万元，占营收比为4.91%，同比增11.88%。每股收益为0.09元，同比增0.87%；每股净资产为6.18元，同比增4.13%。

资产与现金流状况

货币资金为4.12亿元，同比下降10.93%；应收账款为5.35亿元，同比增长12.67%；有息负债为3.4亿元，同比增长287.42%。经营活动产生的现金流量净额为-0.25元/股，同比减少579.73%。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-87.4%，主要因工程设备款增加；筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为319.97%，主要因长、短期贷款金额增加。

主营构成与地区分布

从产品结构看，背光显示模组为主营核心，收入占比71.73%，毛利率为12.01%；智能显示组件收入占比13.46%，毛利率为5.19%；液晶显示模组收入占比7.95%，毛利率为21.32%。其他产品如五金件和橡胶件占比较小，但其他类别的毛利率高达74.35%。

从地区分布看，中国大陆地区收入占比69.54%，毛利率为10.58%；日本地区收入占比15.57%，毛利率为19.52%；其他地区收入占比14.89%，毛利率为15.89%。

财务变动原因说明

固定资产同比增长54.21%，主要因昆山新建设厂房转固；长期借款增长75.98%，系淮安子公司长期项目贷款增加；财务费用增长44.75%，主要由于越南子公司厂房租赁利息及短期流动贷款利息支出增加。经营活动现金流大幅下滑，主要因票据结算导致应收款项融资对资金占用增加。

风险提示

本报告期公司应收账款占最新年报归母净利润比达955.99%，显示回款压力较大，资金占用明显。同时，每股经营性现金流由正转负，且同比大幅下降，反映主营业务现金生成能力显著弱化。尽管营收保持增长，但盈利能力、现金流质量和资产结构面临一定压力，需关注后续应收账款管理与有息负债上升带来的财务风险。

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