共创草坪（605099）2025年中报财务分析：营收利润双增，现金流显著改善但应收账款需关注

近期共创草坪（605099）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

概述

共创草坪（605099）2025年中报显示，公司经营业绩整体向好。报告期内，营业总收入达16.82亿元，同比增长11.43%；归母净利润为3.45亿元，同比增长21.69%；扣非净利润为3.42亿元，同比增长22.98%。盈利能力持续提升，毛利率为33.24%，同比上升7.47个百分点；净利率为20.49%，同比上升9.21个百分点。

从单季度数据看，第二季度实现营业总收入8.89亿元，同比增长8.21%；归母净利润1.89亿元，同比增长16.43%；扣非净利润1.87亿元，同比增长16.43%，显示二季度增长势头稳健。

盈利能力与费用控制

公司盈利能力增强，毛利率和净利率均实现同比提升。三费合计占营收比例为6.50%，较上年同期上升10.65%，其中销售费用因股权激励及现金激励导致人员薪酬增加而上升4.59%；管理费用下降2.04%，反映公司在控制管理性支出方面取得成效；财务费用上升52.94%，主要由于本期汇兑收益和利息收入减少。

研发费用同比增长3.53%，表明公司持续加大研发投入，支持产品创新和技术升级。

资产与负债状况

货币资金为6.67亿元，较2024年同期增长6.04%。应收账款为7.5亿元，同比增长4.50%，占归母净利润的比例达146.62%，需关注回款风险。有息负债为4.25亿元，同比大幅增长306.38%，主要因短期借款增加180.0%，反映公司融资活动活跃。

递延所得税资产增长46.66%，递延所得税负债增长1307.22%，主要受资产负债账面价值与计税基础差异变动影响。其他非流动资产增长404.84%，系预付设备款及写字楼租金增加所致。

现金流表现

每股经营性现金流为0.69元，同比大幅增长1559.99%；经营活动产生的现金流量净额同比增长1566.43%，主要得益于货款周转效率提升及销售回款大幅增加。

投资活动产生的现金流量净额同比下降771.68%，因本期购买理财产品和长期资产支付的现金增加。筹资活动产生的现金流量净额同比增长102.01%，主要由于银行借款增加。

主营收入结构

按产品分类，休闲草坪收入11.95亿元，占总收入71.06%，毛利率为32.77%；运动草坪收入2.89亿元，占比17.21%，毛利率为39.99%；仿真植物及其他收入1.97亿元，占比11.73%，毛利率为26.19%。

按地区划分，境外收入15.99亿元，占总营收95.07%，同比增长12.88%；境内收入8295.49万元，同比下降10.72%，占比4.93%。

经营与战略发展

2025年上半年，公司共销售人造草坪4948万平方米，同比增长6.45%。休闲草收入同比增长11.79%，运动草收入同比下降4.18%，仿真植物及其他收入同比增长46.00%。国际市场增长主要来自美洲和欧洲市场。国内市场需求疲软，收入下滑。

公司生产基地布局中国淮安、越南西宁、印尼西爪哇，墨西哥基地正在规划中。越南三期项目预计新增产能4000万平方米，印尼基地预计产能400万平方米，墨西哥基地规划1600万平方米。项目全部投产后，总产能将达17600万平方米。

公司为FIFA、World Rugby、FIH优选供应商，2023年全球市场占有率为16.7%，产量居全球第一。

财务健康与风险提示

公司ROIC为16.89%，净利率为17.32%，资本回报能力较强。现金资产状况健康，但应收账款/利润比率较高，达到146.62%，提示需关注应收账款管理与信用风险。

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