ST太和（605081）2025年中报财务分析：营收利润双降，三费占比激增，现金流与负债压力凸显

近期*ST太和（605081）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

ST太和（605081）2025年中报显示，公司财务表现持续承压。截至报告期末，营业总收入为3305.09万元，同比下降56.02%；归母净利润为-5707.66万元，同比下降185.89%；扣非净利润为-5309.82万元，同比下降190.17%。盈利能力显著恶化，亏损幅度明显扩大。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为279.12万元，同比下降92.29%；第二季度归母净利润为-5126.35万元，同比下降102.94%；第二季度扣非净利润为-4804.86万元，同比下降115.12%，表明经营状况在报告期内进一步恶化。

盈利能力分析

公司多项盈利指标处于负值区间。毛利率为-6.4%，同比减少115.25%；净利率为-177.06%，同比减少567.01%。这表明公司产品或服务未能覆盖成本，整体经营处于严重亏损状态。

每股收益为-0.5元，同比下降177.78%；每股净资产为8.1元，同比下降28.83%，反映出股东权益持续缩水，盈利能力持续走弱。

成本与费用结构

期间费用压力显著上升。销售费用、管理费用和财务费用合计为5109.21万元，三费占营收比高达154.59%，同比增幅达152.39%，远超收入规模，严重侵蚀利润空间。

其中，财务费用同比增长309.55%，主要原因为利息收入减少和未确认融资费用摊销增加；管理费用同比增长15.38%，主要由于折旧费用和职工薪酬增加；销售费用同比下降31.67%，因中介服务费和业务宣传费减少。

资产与负债状况

货币资金为1.07亿元，较去年同期下降64.90%，主要因本期购买商品及接受劳务支出增加。应收账款为4.16亿元，同比增长7.23%，显示回款周期延长，资金占用压力上升。

有息负债为4889.33万元，同比大幅增长1125.96%，短期偿债压力显著上升。应付账款为较去年同期下降44.16%，主要因本期支付材料款；应付职工薪酬下降60.79%，因员工工资支付所致。

其他应付款同比增长111.1%，主要由于非金融机构借款和往来款增加，反映公司对外部融资依赖上升。

经营与投资活动现金流

每股经营性现金流为-0.35元，同比减少0.39%，且近三年经营活动产生的现金流净额均值为负，显示主营业务造血能力持续不足。

投资活动产生的现金流量净额同比下降216.04%，主要因上年同期收回定期存款及取得投资收益，本期相关流入减少。

主营业务结构

从收入构成看，公司主营业务集中于国内，收入占比100.00%。按产品分类，其他类产品收入为2947.67万元，占总收入89.19%，毛利率为4.69%；水环境生态建设收入为204.54万元，占比6.19%，毛利率为-171.36%；水环境生态维护收入为152.87万元，占比4.63%，毛利率为0.42%。水环境生态建设业务严重亏损，拖累整体盈利水平。

风险提示

财报分析工具提示需重点关注以下风险：- 现金流状况：货币资金/流动负债为57.73%，近三年经营性现金流均值/流动负债为-51.27%，短期偿债能力偏弱；- 财务费用压力：财务费用增长显著，且经营活动现金流持续为负；- 存货风险：存货/营收比达119.08%，存在存货积压风险。

综上，ST太和在2025年上半年面临营收下滑、亏损扩大、费用高企、现金流紧张等多重压力，经营基本面持续承压，未来发展需关注成本控制、回款效率及融资结构优化。

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