华荣股份（603855）2025年中报财务分析：营收增长稳健，净利润承压，现金流与应收账款风险需关注

近期华荣股份（603855）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

华荣股份（603855）2025年中报显示，公司营业总收入为16.39亿元，同比上升16.93%。归母净利润为1.98亿元，同比下降1.15%；扣非净利润为1.97亿元，同比上升4.72%。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为8.41亿元，同比上升10.94%；第二季度归母净利润为8176.3万元，同比下降29.0%；第二季度扣非净利润为9306.89万元，同比下降8.67%。

盈利能力指标

公司毛利率为47.14%，同比下降10.36个百分点；净利率为12.37%，同比下降14.18个百分点。三费合计为4.8亿元，三费占营收比为29.28%，同比下降8.03个百分点。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为6.32亿元，较上年中报的6.64亿元下降4.79%。应收账款为20.13亿元，较上年中报的15.72亿元增长28.06%。有息负债为1.61亿元，较上年中报的1.41亿元上升14.21%。

每股经营性现金流为-0.12元，同比减少143.8%。每股净资产为5.89元，同比增加9.13%。每股收益为0.58元，与上年同期持平。

应收账款与财务风险提示

本报告期公司应收账款占最新年报归母净利润的比例达435.5%，处于较高水平，可能对公司资金周转和坏账风险构成压力。此外，货币资金/流动负债比例为31.7%，显示短期偿债能力存在一定压力，需关注流动性管理。

主营业务结构

从业务构成来看，防爆产品实现主营收入12.24亿元，占总收入的74.71%，毛利率为57.08%；工程收入为2.89亿元，占比17.62%，毛利率为4.34%；其他业务收入为1.26亿元，占比7.67%，毛利率为48.67%。

从地区分布看，国内收入为13.62亿元，占比83.10%，毛利率为44.94%；国外收入为2.77亿元，占比16.90%，毛利率为57.95%。

经营活动变动原因

• 营业收入增长主要得益于防爆产品和新能源EPC业务收入增加。
• 营业成本同比上升30.36%，系收入增长带来的成本同步上升。
• 销售费用上升8.25%，主要因业务服务商服务费用增加。
• 管理费用下降1.07%，系本期股权激励费用计提减少。
• 财务费用上升82.04%，因利息收入和汇兑收益减少。
• 研发费用下降1.39%，系股权激励费用计提减少。
• 经营活动产生的现金流量净额同比下降143.79%，主要因购买商品、接受劳务支付的现金增加。
• 投资活动产生的现金流量净额上升34.49%，系收回投资收到的现金增加。
• 筹资活动产生的现金流量净额上升28.69%，系取得借款收到的现金增加。
• 在建工程增长49.7%，因基建项目投入增加。
• 短期借款大幅上升1885.19%，系本期银行借款增加。
• 应交税费下降65.28%，系上期末税费已在本期支付。

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