韩建河山（603616）2025年中报财务分析：营收与利润大幅增长但现金流与债务压力凸显

近期韩建河山（603616）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

韩建河山（603616）2025年中报显示，公司经营业绩实现显著改善。截至报告期末，营业总收入为3.1亿元，同比上升103.08%；归母净利润达637.61万元，同比上升118.71%，实现扭亏为盈；扣非净利润为602.16万元，同比上升116.69%。第二季度单季营收达1.93亿元，同比增长71.39%；归母净利润为252.05万元，同比增长111.22%。

盈利能力分析

公司盈利能力明显提升。毛利率为19.85%，同比增46.73%；净利率为2.05%，同比增109.21%。每股收益为0.02元，同比上升118.71%。三费合计为5117.51万元，占营收比为16.49%，同比下降59.96%，显示费用控制能力显著增强。

资产与负债状况

公司短期偿债压力上升。流动比率为0.89，处于较低水平。有息负债为2.87亿元，较2024年同期的2.06亿元增长39.49%。货币资金为7285.51万元，较上年同期的1.18亿元下降38.44%。货币资金/流动负债比例仅为8.14%，显示流动性紧张。

现金流情况

经营活动产生的现金流量净额表现不佳，每股经营性现金流为-0.07元，同比减少131.52%。主要原因系PCCP阜阳项目上年同期收到大额预收款，本期现金流入减少。筹资活动产生的现金流量净额同比增长304.81%，主要因本期收到融资租赁款增加。

主营业务构成

公司主营业务收入主要来自PCCP、RCP产品，收入达2.49亿元，占总收入的80.18%，毛利率为22.22%。混凝土外加剂业务收入为3189.26万元，占比10.28%，毛利率为19.46%。环保工程及设备业务收入为2960.35万元，占比9.54%，但毛利率仅为0.40%，利润贡献较弱。

财务变动原因说明

• 营业收入增长主要源于已中标PCCP项目正常开工并按合同进度结算。
• 营业成本同比上升88.23%，与收入增长同步。
• 财务费用同比下降59.93%，主要因本期汇兑净收益增加。
• 在建工程下降98.88%，系某供水项目厂区建设完工转入使用。
• 合同负债增长70.82%，因收到某供水公司预收款。

综合评估

尽管公司2025年上半年营收与利润大幅增长，盈利能力改善明显，但需关注其现金流持续为负、货币资金下降及短期债务压力上升等风险。财务分析工具提示应重点关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债为7.26%）及债务结构。

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