基蛋生物（603387）2025年中报财务分析：营收利润双降，应收账款压力凸显

近期基蛋生物（603387）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

基蛋生物（603387）2025年中报显示，公司营业总收入为5.13亿元，同比下降17.0%；归母净利润为1.09亿元，同比下降25.88%；扣非净利润为9322.86万元，同比下降28.52%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为2.69亿元，同比下降9.3%；第二季度归母净利润为4450.13万元，同比下降26.8%；第二季度扣非净利润为3271.51万元，同比下降31.41%。

盈利能力分析

公司毛利率为69.36%，同比上升0.14个百分点；净利率为20.05%，同比下降17.95个百分点。每股收益为0.21元，同比下降27.59%；每股经营性现金流为0.29元，同比下降9.74%。三费合计为1.46亿元，三费占营收比为28.39%，同比下降0.92个百分点。

资产与负债状况

报告期末，公司应收账款为3.98亿元，较2024年中报的4.25亿元下降6.47%；货币资金为3.99亿元，同比下降15.96%；有息负债为6.88亿元，同比增长7.96%。当期应收账款占最新年报归母净利润的比例达177.8%，显示应收账款回收压力较大。

主营业务结构

从主营构成来看，自主产品收入为4.46亿元，占总收入的87.08%，毛利率为75.46%；三检合作共建及其他收入为6622.34万元，占比12.92%，毛利率为28.18%。地区分布上，国内收入为4.4亿元，占比85.74%，毛利率为72.11%；国外收入为7308.86万元，占比14.26%，毛利率为52.80%。

现金流与费用变动

经营活动产生的现金流量净额同比下降9.74%，主要原因为营业收入下降导致销售回款减少。投资活动产生的现金流量净额同比下降85.74%，系购建固定资产及购买理财产品支付现金增加所致。筹资活动产生的现金流量净额同比增长155.79%，主要因借款收到的现金增加。

销售费用同比下降22.91%，管理费用同比下降6.24%，研发费用同比下降9.66%，财务费用同比上升30.66%。三费整体占营收比重略有下降，反映公司在降本控费方面有所成效。

财务指标变动说明

• 应收款项融资下降42.15%，因银行承兑汇票减少。
• 预付款项增长15.47%，因预付供应商货款增加。
• 一年内到期的非流动资产增长124.43%，因银行长期大额存单一年内到期金额增加。
• 商誉增长3779.94%，因新增非同一控制下合并形成的商誉。
• 短期借款增长18.87%，因短期借款增加。
• 应付账款增长58.08%，因应付供应商款项增加。
• 其他流动负债下降83.72%，因少数股权回购义务减少。

综合评价

公司2025年上半年财务表现整体偏弱，营收与利润均出现较大幅度下滑。尽管在成本控制方面取得一定成效，但收入端承压明显，叠加应收账款规模较高，对现金流和资产质量构成压力。海外自产产品收入同比增长45.42%，化学发光业务收入同比增长10.64%，显示出部分业务板块仍具增长潜力。需重点关注应收账款管理及资本使用效率。

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