浙江鼎力（603338）2025年中报财务分析：盈利指标显著提升，海外收入贡献突出但现金流承压

近期浙江鼎力（603338）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力持续增强

浙江鼎力2025年中报显示，公司盈利能力进一步提升。报告期内，营业总收入达43.36亿元，同比增长12.35%；归母净利润为10.52亿元，同比增长27.63%；扣非净利润为10.5亿元，同比增长21.72%。毛利率为35.75%，同比上升1.25个百分点；净利率为24.27%，同比上升13.54个百分点。

单季度数据显示，第二季度实现营业总收入24.38亿元，同比增长1.27%；第二季度归母净利润为6.23亿元，同比增长19.4%；第二季度扣非净利润为6.19亿元，同比增长27.56%，表明盈利增长具备持续性。

费用控制与资产结构优化

公司期间费用控制成效显著。销售费用、管理费用和财务费用合计为3406.32万元，三费占营收比例为0.79%，同比下降78.32个百分点。其中财务费用大幅下降，变动幅度为-952.42%，主要得益于汇兑收益增加。

资产结构保持稳健。货币资金为48.54亿元，较上年同期增长4.65%；有息负债为11.63亿元，同比增长1.35%。每股净资产为20.89元，同比增长14.62%；每股收益为2.08元，同比增长27.61%。

收入结构与市场布局

从主营收入构成来看，海外市场表现突出，实现收入33.74亿元，占总收入的77.82%。其他主营业务收入为6.01亿元，占比13.86%；其他（补充）业务收入为3.61亿元，占比8.32%，该部分毛利率为42.43%。

2025年上半年，海外收入达33.74亿元，同比增长21.25%，显示出公司在国际市场的持续拓展能力。

现金流与财务风险提示

经营活动产生的现金流量净额对应的每股经营性现金流为-0.26元，同比下降115.22%。主要原因包括销售商品收到的现金减少，以及非同一控制下企业合并子公司导致发放员工薪酬支付的现金增加。

应收账款为33.55亿元，同比增长12.27%；归母净利润为10.52亿元，应收账款/利润比例达205.97%，需关注回款周期及信用风险管理。

此外，合同负债为大幅下降84.52%，主要因预收货款减少；短期借款增长325.3%，系银行短期借款增加所致。

研发投入与长期发展

公司持续加大研发投入，2025年上半年研发费用为14,442.29万元，同比增长21.82%。累计拥有专利273项，其中发明专利146项。在建工程同比增长313.91%，反映新项目投入力度加大，支持未来产能扩张。

公司推进“未来工厂”建设，实施两大产能项目，致力于绿色智造与智能化升级，符合行业电动化、智能化发展趋势。

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