天味食品（603317）2025年中报财务分析：营收利润双降但二季度显著回暖，费用压力与现金流承压并存

近期天味食品（603317）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

天味食品（603317）2025年中报显示，公司整体财务表现面临一定压力。报告期内，营业总收入为13.91亿元，同比下降5.24%；归母净利润为1.9亿元，同比下降23.01%；扣非净利润为1.63亿元，同比下降22.59%。主要盈利指标均出现较大幅度下滑，反映出公司在成本控制与盈利能力方面面临挑战。

然而，单季度数据显示经营状况出现明显改善。第二季度营业总收入达7.49亿元，同比上升21.93%；归母净利润为1.15亿元，同比上升62.72%；扣非净利润为1.12亿元，同比上升77.2%。二季度环比增长强劲，表明公司经营已呈现回暖趋势。

盈利能力分析

公司毛利率为38.7%，同比下降2.17个百分点；净利率为14.53%，同比下降16.2%。盈利能力有所弱化，可能受到原材料成本上升或产品结构变动影响。同时，销售、管理、财务三项费用合计为3.08亿元，三费占营收比达22.11%，同比上升11.05%，费用压力加大，对利润形成挤压。

资产与现金流状况

货币资金为2.5亿元，较上年同期的6.58亿元大幅减少61.96%，资金储备明显下降。应收账款为1.06亿元，较上年同期的4885.47万元增长117.02%，回款速度或客户信用政策可能存在变化。

经营活动产生的现金流量净额对应的每股经营性现金流为0.15元，同比下降44.89%，主要原因为采购商品现金流出增加。筹资活动产生的现金流量净额同比下降44.98%，主要系本期支付现金股利较同期增加。投资活动产生的现金流量净额同比增长48.07%，得益于理财赎回规模扩大。

主要财务指标变动说明

• 长期股权投资下降63.3%，系张兵兵生物股权处置及拟处置股权转为持有待售资产。
• 在建工程下降44.24%，因家园生产基地改扩建项目本期转为固定资产。
• 使用权资产下降31.18%，系本期正常折旧所致。
• 短期借款下降100.0%，子公司加点滋味本期已归还借款。
• 合同负债增长108.51%，反映预收货款增加，市场需求预期向好。
• 租赁负债下降34.78%，因本期支付租金。
• 财务费用上升79.44%，主要由于利息收入减少。

每股指标与资本结构

每股净资产为3.92元，与上年同期持平，仅微降0.06%；每股收益为0.18元，同比下降23.40%。有息负债为936.56万元，较上年同期的1106.45万元略有下降。

主营业务结构

从产品结构看，菜谱式调料为主力品类，实现主营收入8.96亿元，占总收入64.45%，毛利率为41.95%；火锅调料收入4.28亿元，占比30.74%，毛利率32.37%；香肠腊肉调料虽收入占比仅0.98%，但毛利率高达60.28%，具备较高附加值。

区域销售方面，西部区域贡献最大，收入5.05亿元，占比36.29%；东部区域次之，收入3.81亿元，占比27.41%。各区域毛利率在35%以上，东部区域达41.87%，表现相对优异。

综合评价

尽管天味食品2025年上半年整体营收与利润同比下滑，但二季度单季表现强劲，显示出经营改善信号。公司持续推进成本领先战略与组织变革，数字化升级与高端渠道拓展初见成效。然而，三费占比上升、经营性现金流下降及货币资金减少等问题仍需关注，未来盈利能力修复与现金流管理将是关键观察点。

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