海鸥股份（603269）2025年中报财务分析：营收利润双增，现金流与负债结构需关注

近期海鸥股份（603269）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

海鸥股份（603269）2025年中报显示，公司经营业绩整体向好。报告期内，营业总收入达7.75亿元，同比增长19.99%；归母净利润为3488.11万元，同比增长25.31%；扣非净利润为3277.94万元，同比增长20.32%。盈利能力有所提升，毛利率为27.4%，同比上升7.92个百分点；净利率为4.74%，同比上升6.42个百分点。

从单季度数据看，第二季度实现营业总收入5.13亿元，同比增长35.98%；归母净利润1593.53万元，同比增长6.6%；扣非净利润1606.11万元，同比增长10.24%。

盈利与费用结构

公司盈利能力增强的同时，期间费用控制有所优化。销售费用、管理费用和财务费用合计1.37亿元，三费占营收比例为17.72%，同比下降3.26个百分点。其中，销售费用同比下降12.28%，主要因部分子公司人员由销售岗位调整至管理岗位；管理费用同比上升28.04%，亦与此类岗位调整相关；财务费用同比上升115.70%，主要受利息费用及汇兑损失增加影响。研发费用同比下降6.13%，系本期研发直接投入略有减少。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为7.16亿元，较上年同期增长30.83%；应收账款为7.19亿元，同比增长8.49%；有息负债为6.22亿元，同比增长17.38%。一年内到期的非流动负债同比下降57.75%，主要因一年内到期的长期借款减少；长期借款同比大幅上升1183.15%，反映公司新增借款较多。

资本结构方面，实收资本（或股本）同比上升40.00%，主要因资本公积转增股本；资本公积同比下降36.11%，亦源于该调整。其他非流动负债同比下降98.52%，主要因应付工程及设备款减少。

现金流与运营指标

每股经营性现金流为0.01元，同比减少97.82%；经营活动产生的现金流量净额同比下降96.95%，主要因购买商品、接受劳务支付的现金增加。投资活动产生的现金流量净额同比下降16.08%，因本期购建固定资产增加。筹资活动产生的现金流量净额同比上升2034.98%，主要由于本期偿还银行借款减少。

此外，每股净资产为3.36元，同比下降23.92%；每股收益为0.11元，同比增长22.22%。

财务风险提示

根据财报分析工具提示，需关注公司现金流状况：货币资金/流动负债为37.36%，近3年经营性现金流均值/流动负债为6.03%，流动性压力需警惕。同时，应收账款/利润达749.43%，回款能力与盈利质量匹配度较低，存在较高信用风险。

主营与行业背景

公司主营各类冷却塔的研发、设计、制造及安装，产品广泛应用于石化、冶金、电力、新能源及民用建筑等领域。报告期内在手订单达33.76亿元，技术创新持续推进，拥有290余项专利，多个产品通过CTI、CE认证。行业趋势显示，节能、节水、降噪及核电、数据中心等新兴应用领域带来增长机遇。

综上，海鸥股份2025年上半年营收与利润实现双增长，盈利能力改善，但现金流表现疲软，应收账款高企，需持续关注其资金周转与债务结构变化。

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