爱丽家居（603221）2025年中报财务分析：营收利润双降，三费占比显著上升，墨西哥产能扩张带来资产结构变动

近期爱丽家居（603221）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现

爱丽家居（603221）2025年中报显示，公司营业总收入为5.16亿元，同比下降16.62%；归母净利润为2811.51万元，同比下降61.11%；扣非净利润为2739.12万元，同比下降65.52%。盈利能力明显下滑。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为2.06亿元，同比下降28.5%；第二季度归母净利润为594.38万元，同比下降83.78%；第二季度扣非净利润为525.54万元，同比下降86.4%，环比进一步恶化。

毛利率为17.66%，同比减少26.6%；净利率为3.45%，同比减少66.86%。盈利能力指标双双大幅下滑。

费用与运营效率

销售费用、管理费用和财务费用合计为5938.12万元，三费占营收比为11.51%，同比上升52.58%，费用压力显著增加。

管理费用同比增长34.21%，主要原因为墨西哥公司筹建期间费用增加。租赁负债同比增长157.65%，一年内到期的非流动负债增长102.75%，主要系墨西哥公司新增租赁厂房所致。

资产与现金流状况

货币资金为5.17亿元，同比增长11.53%；应收账款为1.13亿元，同比下降49.85%；有息负债为3.85亿元，同比增长35.37%。

应付账款为-36.83%，主要因应付账款到期支付；合同负债增长36.96%，因预收货款增加。

每股经营性现金流为0.31元，同比下降45.63%；经营活动产生的现金流量净额同比下降45.63%，主要原因为销售商品、提供劳务收到的现金减少。

筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-200.2%，主要因吸收投资收到的现金减少及分配股利支付的现金增加。

主营结构与区域分布

从产品结构看，锁扣地板为主力产品，主营收入4.18亿元，占总收入81.13%，毛利率为15.45%；普通地板收入6154.59万元，毛利率达35.78%；悬浮地板收入2682.32万元，毛利率仅为5.70%。

从地区分布看，境外收入达5.01亿元，占总收入97.15%，毛利率为17.16%；境内收入1162.85万元，占比2.25%，毛利率为27.66%。

资产结构调整与海外布局

在建工程下降77.0%，因墨西哥公司机器设备转入固定资产及租赁厂房改扩建装修转入长期待摊费用。

使用权资产增长181.53%，长期待摊费用增长141.51%，主要因墨西哥公司租赁厂房及改扩建装修完成投入使用。

递延所得税资产增长33.39%，因子公司可弥补亏损增加。

风险提示

财报分析工具提示需关注应收账款状况，应收账款/利润比例已达81.97%，存在一定回款风险。

公司ROIC为6.68%，近年资本回报率一般；历史中位数ROIC为12.78%，最差年份2022年为-2.33%。公司业绩具有周期性特征，且上市以来曾出现亏损年份，需关注其持续盈利能力。

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