富佳股份（603219）营收大幅增长但盈利能力下滑，应收账款与现金流压力凸显

近期富佳股份（603219）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

富佳股份（603219）2025年中报显示，公司营业总收入为14.79亿元，同比上升45.22%，表现出较强的收入扩张能力。然而，归母净利润为7541.76万元，同比下降29.70%，扣非净利润为6836.15万元，同比下降32.76%，显示盈利能力显著弱化。

按单季度数据看，第二季度营业总收入为7.99亿元，同比上升34.58%；但第二季度归母净利润为2222.76万元，同比下降61.67%；第二季度扣非净利润为1890.69万元，同比下降65.03%，利润端承压明显加剧。

盈利能力分析

公司毛利率为15.03%，同比下降23.94%；净利率为5.27%，同比下降49.38%。两项核心盈利指标均出现大幅下滑，反映出产品附加值或成本控制面临挑战。三费合计为5987.26万元，三费占营收比为4.05%，同比上升15.87%，费用负担有所加重。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为5.26亿元，较上年同期的7.8亿元下降32.50%；应收账款为8.29亿元，同比上升51.26%，增幅远超营收增速。应收账款/利润比率达457.38%，存在较高回款风险。

每股经营性现金流为-0.15元，同比下降231.53%，显示经营活动现金生成能力恶化。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为15.59%，主要因购买理财产品减少所致。

主营业务结构

从收入构成看，无线锂电吸尘器为主力产品，实现主营收入6.99亿元，占总收入的47.22%；有线吸尘器收入3.67亿元，占比24.83%；储能产品收入2.45亿元，占比16.55%，成为重要增长极。按地区划分，境外收入达10.36亿元，占总营收的70.00%，显示公司高度依赖海外市场。

财务变动说明

• 短期借款同比上升57.97%，主要因银行借款增加。
• 应收款项融资上升185.52%，因期末应收银行承兑汇票增加。
• 其他应付款上升587.96%，主要由于已宣告未发放股利及股权激励认购款增加。
• 合同负债下降63.86%，预收款项下降89.23%，反映前期预收款项减少。
• 信用减值损失变动幅度为-361.64%，源于应收账款余额上升导致计提增加。
• 财务费用同比上升83.72%，主要受汇率波动影响，汇兑收益减少。

综合评价

尽管富佳股份在2025年上半年实现了营业收入的显著增长，受益于存量客户订单增加及新赛道业务拓展，但利润指标全面下滑，叠加应收账款高企、经营性现金流为负、货币资金减少等现象，提示公司面临较大的运营与财务压力。需重点关注其回款能力、成本管控及海外市场的稳定性。

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