浙江荣泰（603119）2025年中报财务分析：盈利稳步提升但应收账款风险需关注

近期浙江荣泰（603119）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力持续增强

浙江荣泰（603119）2025年中报显示，公司盈利能力显著提升。报告期内，营业总收入达5.72亿元，同比增长14.96%；归母净利润为1.23亿元，同比增长22.23%；扣非净利润为1.12亿元，同比增长19.37%。单季度数据显示，第二季度实现营业总收入3.06亿元，同比增长8.36%；归母净利润6389.25万元，同比增长18.03%；扣非净利润5935.57万元，同比增长15.87%。

毛利率和净利率均实现同比增长，分别达到35.68%和21.6%，同比增幅分别为6.0%和6.55%。每股收益为0.34元，同比增长21.43%；每股净资产为5.17元，同比增长10.6%；每股经营性现金流为0.29元，同比增长62.87%。

成本与费用情况

三项费用（销售、管理、财务费用）合计为4127.09万元，占营收比例为7.21%，同比上升93.76%。其中，销售费用同比增长21.56%，主要因业务推广支出随收入增长而增加；管理费用同比增长47.63%，主要由于职工薪酬、办公费及咨询服务费上升；财务费用同比增长73.82%，主要系本期利息收入减少所致。研发费用为2639.83万元，占营收比重4.61%，同比略有下降，降幅为0.41%。

主营构成与市场布局

从主营收入构成来看，云母制品及其他产品收入为5.72亿元，占总收入的99.92%，贡献了99.79%的主营利润，毛利率为35.63%。地区分布上，内销收入2.99亿元，占比52.15%，毛利率28.69%；外销收入2.74亿元，占比47.77%，毛利率43.21%，显示出海外市场更高的盈利水平。

新能源产品成为增长核心，收入达46,109.63万元，占总营收比重80.54%。公司已进入全球知名新能源汽车及电池厂商供应链，并积极拓展储能、新能源商用车、低空飞行器及人形机器人等领域。2025年公司完成多项战略布局，包括收购上海狄兹精密机械有限公司51%股权、广州金力智能传动技术股份有限公司15%股权，并设立全资子公司浙江荣泰智能机器人有限公司。

资产与现金流状况

货币资金为5.88亿元，较去年同期增长36.60%。应收账款为3.03亿元，同比增长18.47%。有息负债为3.17亿元，同比大幅增长1345.24%，主要因新增短期借款及合并范围变更所致。

经营活动产生的现金流量净额同比增长62.87%，主要得益于销售商品、提供劳务收到的现金增加。投资活动产生的现金流量净额同比下降49.84%，主要因收购子公司及购买结构性存款支付现金增加。筹资活动产生的现金流量净额同比增长415.25%，主要由于取得借款收到的现金增加。

财务风险提示

尽管公司现金状况健康，但需关注应收账款风险。财报体检工具指出，应收账款/利润比例已达131.72%，表明应收账款规模已超过同期净利润，可能存在回款压力或坏账风险。此外，三费占营收比显著上升，需警惕费用增速过快对公司利润的侵蚀。

总体来看，浙江荣泰在新能源领域的布局成效显现，盈利能力与现金流表现良好，但需加强对应收账款和费用管控的关注。

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