三维股份（603033）中报亏损扩大、债务压力上升，核心化工业务拖累整体盈利

近期三维股份（603033）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

三维股份（603033）2025年中报显示，公司经营业绩出现显著下滑。截至报告期末，营业总收入为22.46亿元，同比下降10.85%；归母净利润为-1863.06万元，同比减少131.03%；扣非净利润为-2139.99万元，同比减少136.92%，表明公司主业盈利能力持续恶化。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为11.84亿元，同比下降11.91%；归母净利润为-4378.73万元，同比减少229.35%；扣非净利润为-4626.88万元，同比减少246.21%，亏损幅度进一步扩大。

盈利能力分析

公司盈利能力指标全面下滑。2025年中报毛利率为6.69%，同比减少40.68%；净利率为-0.79%，同比减少127.83%。每股收益为-0.02元，同比减少131.03%；每股净资产为2.91元，同比减少13.27%。此外，每股经营性现金流为0元，同比减少98.54%，显示经营现金生成能力几乎停滞。

三费合计为1.56亿元，占营收比为6.96%，同比上升28.36%，费用压力有所增加。

债务与现金流状况

公司短期偿债压力显著上升。流动比率为0.44，处于较低水平。有息负债为58.17亿元，较2024年同期的53.07亿元增长9.59%。货币资金为5.11亿元，同比增长10.14%，主要因银行借款增加所致。

财报分析工具提示，货币资金/流动负债仅为12.5%，近3年经营性现金流均值/流动负债为7.43%，现金流对债务覆盖能力较弱。有息资产负债率为52.77%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值达18.86%，显示公司面临较大偿债压力。

主营业务结构分析

从业务构成看，聚酯纤维实现主营收入7.69亿元，占总收入34.23%，毛利率为3.55%；BDO及电石业务收入7.36亿元，占比32.76%，但毛利率为-7.96%，利润占比为-38.98%，成为主要亏损来源；橡胶制品收入5.53亿元，占比24.60%，毛利率达21.55%，贡献利润占比79.25%，为当前最盈利板块；混凝土枕及其他产品保持正向盈利。

按地区划分，国内收入19.05亿元，占比84.80%，国外收入3.42亿元，占比15.20%，毛利率分别为5.52%和13.21%，海外业务盈利能力更强。

资产与投资活动变动

固定资产同比增长137.14%，主要因内蒙古三维资产转固；在建工程同比下降97.45%，与资产转固相关。使用权资产增长617.71%，租赁负债增长637.16%，反映新增租赁资产规模较大。

投资活动产生的现金流量净额变动幅度为53.73%，主要因本期购建固定资产支付的现金减少。经营活动产生的现金流量净额同比减少98.54%，主因为票据保证金、信用证保证金等支出增加。

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