华设集团（603018）2025年中报财务分析：营收利润双降，应收账款高企与现金流压力需关注

近期华设集团（603018）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

华设集团（603018）2025年中报显示，公司经营业绩同比出现明显下滑。截至报告期末，营业总收入为14.95亿元，同比下降9.97%；归母净利润为1.01亿元，同比下降34.36%；扣非净利润为9337.98万元，同比下降37.75%。

从单季度数据看，第二季度实现营业总收入8.2亿元，同比下降5.82%；第二季度归母净利润为4313.16万元，同比下降29.3%；第二季度扣非净利润为4243.61万元，同比下降29.2%，显示盈利能力持续承压。

盈利能力分析

公司盈利能力指标全面下滑。2025年中报毛利率为34.79%，同比下降4.36个百分点；净利率为6.85%，同比下降24.59个百分点。每股收益为0.15元，同比下降34.78%。尽管每股净资产达7.58元，同比增长6.23%，但盈利质量有所下降。

费用与资产结构

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为2.48亿元，三费占营收比为16.59%，同比上升7.71个百分点，显示费用压力有所增加。

资产结构上，货币资金为12.55亿元，较上年同期的15.92亿元下降21.16%；应收账款为37.99亿元，虽同比下降7.15%，但仍处于高位。有息负债为7.1亿元，同比增长12.28%。

现金流与风险提示

每股经营性现金流为-0.71元，虽同比改善23.62%，但仍为净流出状态，反映经营回款压力较大。财报分析工具提示，公司货币资金/流动负债为57.01%，近3年经营性现金流均值/流动负债为14.98%，现金流覆盖能力偏弱。

尤为值得注意的是，本期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达992.79%，表明应收账款规模远超利润水平，存在较大的回款风险和资产质量隐患。

主营业务构成

从收入结构看，勘察设计仍是核心业务，实现主营收入7.44亿元，占总收入的49.75%，毛利率为39.28%。低碳及环保业务收入1.91亿元，占比12.81%；综合检测收入1.67亿元，占比11.14%；数字及智慧业务收入1.49亿元，占比9.99%。规划研究毛利率最高，达49.24%，但收入占比仅为8.72%。

经营动态与战略方向

2025年上半年，公司合同总额近33亿元，同比增长1.2%。江苏、广东市场增长超40%。数字化业务合同额突破1.5亿元，同比增长12%；低空经济新签合同4233万元，同比增长27%；低碳环保及新能源订单达9.5亿元。公司推进AI赋能与平台化建设，运营费用同比下降13%，人均净营收增长12.8%。国际化业务拓展至东南亚、中亚，并中标多项海外工程。

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