建设银行（601939）2025年中报财务分析：营收增长但净利润下滑，净利率与盈利能力承压

近期建设银行（601939）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

建设银行（601939）2025年中报显示，公司实现营业总收入3942.73亿元，同比增长2.15%。尽管收入小幅上升，但归母净利润为1620.76亿元，同比下降1.37%；扣非净利润为1615.98亿元，同比下降1.66%，呈现“增收不增利”的态势。

从单季度数据来看，第二季度营业总收入达2042.03亿元，同比增长10.36%；归母净利润为787.25亿元，同比增长1.57%；扣非净利润为783.25亿元，同比增长1.13%。二季度盈利指标同比转正，显示出短期经营有所改善。

盈利能力指标

报告期内，公司净利率为41.25%，同比下降3.53个百分点。每股收益为0.65元，同比下降1.52%；每股净资产为12.86元，同比增长5.92%。每股经营性现金流为4.8元，同比大幅增长312.97%，反映出经营活动现金流入显著增强。

主营业务结构

从业务板块看，个人金融业务为主力收入来源，实现主营收入1814.65亿元，占总收入的46.03%，毛利率为43.38%；资金资管业务毛利率高达93.10%，贡献利润占比达42.45%，是利润核心驱动之一；公司金融业务收入占比28.86%，但利润占比仅为9.57%，显示其盈利能力相对较弱。

从地区分布看，总行贡献收入765.5亿元，利润占比达31.62%；长江三角洲、环渤海地区和西部地区为主要区域市场，而境外业务毛利率达63.95%，具备较高附加值。

资产与现金流变动原因

截至报告期末，集团资产总额达44.43万亿元，同比增长9.52%；发放贷款和垫款净额为26.58万亿元，同比增长6.13%。金融投资同比增长10.17%，主要因加大政府债券和绿色债券配置。

经营活动产生的现金流量净额同比增长332.12%，主要得益于吸收存款及同业存放款项净增加额上升。投资活动所用现金流量净额同比大幅下降927.12%，因投资支付现金增加较多。筹资活动产生的现金流量净额同比增长1014.41%，主要由于吸收投资收到的现金明显增加。

风险与资本状况

报告期内，信用减值损失同比上升22.81%，主要因发放贷款和垫款减值损失较上年同期增加290.25亿元。不良贷款率为1.33%，资本充足率为19.51%，年化平均资产回报率为0.77%，加权平均净资产收益率为10.08%，成本收入比为23.60%，整体风险可控，资本基础稳健。

综合评价

建设银行2025年上半年营收稳中有升，但受利息净收入下降及信用减值压力影响，净利润同比下滑。尽管净利率仍处于较高水平，但较去年同期有所回落。公司持续推进结构优化与资本补充，股东权益总额同比增长7.2%，得益于向特定对象发行A股股票补充核心一级资本。未来在服务实体经济、发展新质生产力和强化风险管理方面将持续发力。

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