玲珑轮胎（601966）2025年中报财务分析：营收增长但盈利承压，现金流与应收账款风险需关注

近期玲珑轮胎（601966）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

玲珑轮胎2025年中报显示，公司营业总收入为118.12亿元，同比上升13.8%。归母净利润为8.54亿元，同比下降7.66%；扣非净利润为7.72亿元，同比下降16.86%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为61.15亿元，同比上升14.63%；第二季度归母净利润为5.14亿元，同比上升6.11%；第二季度扣非净利润为4.92亿元，同比下降1.71%。

盈利能力指标

报告期内，公司毛利率为15.5%，同比下降31.8%；净利率为7.23%，同比下降18.85%。每股收益为0.58元，同比下降7.94%；每股净资产为15.71元，同比上升9.07%。

费用与现金流状况

销售费用、管理费用、财务费用合计为1.64亿元，三费占营收比为1.39%，同比下降79.86%。每股经营性现金流为0.03元，同比下降95.02%。经营活动产生的现金流量净额同比下降95.05%，主要原因为购买商品、接受劳务支付的现金同比增加。

资产与负债情况

货币资金为29.9亿元，同比下降23.76%。应收账款为49.63亿元，同比增长25.49%；当期应收账款占最新年报归母净利润比达283.22%。有息负债为145.93亿元，同比增长11.79%。一年内到期的非流动负债同比增长93.19%，主要因长期借款将于一年内到期并重分类。

主营收入构成

轮胎业务中，大陆及香港天成地区主营收入为90.91亿元，占收入总额的76.96%，毛利率为14.28%；海外地区主营收入为36.95亿元，占收入总额的31.28%，毛利率为14.10%。机械业务收入为2.22亿元，占收入总额的1.88%，毛利率为16.35%。分部间抵销金额为-11.96亿元。

其他财务变动说明

• 交易性金融资产下降64.05%，因子公司出售理财产品。
• 衍生金融资产下降75.36%，因母公司衍生金融工具减少。
• 应收票据下降46.13%，因收非3A银行承兑票据减少。
• 应收款项融资增长43.76%，因收3A银行承兑票据增加。
• 预付款项增长30.91%，因预付材料款增加。
• 其他流动资产增长38.81%，因留抵税额及待抵扣进项税额增加。
• 其他权益工具投资增长77.06%，因对外投资公司上市成功导致公允价值上升。
• 衍生金融负债下降100.0%，因子公司衍生金融工具减少。
• 预收款项下降100.0%，因子公司已无预收租金情况。
• 递延所得税负债增长396.38%，因应纳税暂时性差异增加。
• 其他综合收益增长132.53%，因欧元汇率变动影响外币报表折算差额。
• 少数股东权益增长36.8%，因子公司少数股东注资。

风险提示

财报体检工具建议关注以下风险点：- 现金流状况：货币资金/流动负债为20.04%，近3年经营性现金流均值/流动负债为6.66%。- 债务状况：有息资产负债率为30.27%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值为13.32%。- 应收账款状况：应收账款/利润比达283.22%。

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