潞安环能（601699）2025年中报财务分析：营收利润双降，应收账款压力凸显

近期潞安环能（601699）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

概述

潞安环能（601699）2025年中报显示，公司经营业绩同比出现明显下滑。报告期内，营业总收入为140.69亿元，同比下降20.31%；归母净利润为13.48亿元，同比下降39.44%；扣非净利润为11.47亿元，同比下降49.0%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为71.01亿元，同比下降21.05%；归母净利润为6.91亿元，同比下降26.39%；扣非净利润为4.75亿元，同比下降50.75%。

主要财务指标变动情况

盈利能力分析

公司盈利能力显著下滑。2025年中报毛利率为36.02%，同比减少15.51个百分点；净利率为7.5%，同比减少50.79个百分点。销售费用、管理费用和财务费用合计为15.1亿元，三费占营收比达10.73%，同比上升24.54%。财务费用同比增长49.85%，主要因利息收入减少所致。

资产与现金流状况

货币资金为123.11亿元，较上年同期下降47.28%，主要因本期进行利润分配。应收账款为47.89亿元，较上年同期增长22.36%，当期应收账款占最新年报归母净利润比例高达195.51%，提示回款压力较大。每股经营性现金流为-0.29元，同比减少130.16%，主要因销售商品、提供劳务收到的现金减少。

主营收入构成

煤炭业务仍是公司核心收入来源，主营收入为130.36亿元，占总收入的92.66%，贡献利润50.07亿元，占利润总额的98.81%，毛利率为38.41%。焦炭业务收入为7.78亿元，占总收入的5.53%，但出现亏损，利润为-5060.51万元，毛利率为-6.50%。其他业务收入为2.55亿元，毛利率为43.61%。

经营与财务变动原因

• 营业收入下降主要因商品煤均价下降。
• 营业成本下降11.12%，主要因职工薪酬等减少。
• 财务费用上升49.85%，因利息收入减少。
• 经营活动产生的现金流量净额同比下降130.16%，因销售回款减少。
• 投资收益同比增长8116.35%，主要因联营企业盈利。
• 资产处置收益大幅增长，因确认部分焦化产能转让收益。
• 应收账款增长3.15%，因本期应收账款增加。
• 合同负债增长17.36%，因预收合同煤款、焦炭款增加。

行业与经营环境

2025年上半年煤炭市场呈现供强需弱格局，全国原煤产量同比增长5.4%，但主要耗煤行业如火电、粗钢、水泥产量均同比下降，煤炭价格持续走低，行业整体盈利大幅下滑。在此背景下，公司坚持精益管理，强化安全生产与成本控制，计划通过优化产销协同和推动产业结构升级应对行业压力。

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