广电电气（601616）2025年中报财务分析：营收利润双降，应收账款高企，现金流承压

近期广电电气（601616）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

广电电气（601616）2025年中报显示，公司经营业绩出现显著下滑。报告期内，营业总收入为3.97亿元，同比下降8.71%；归母净利润为234.25万元，同比大幅下降92.17%；扣非净利润为118.06万元，同比下降95.39%。盈利能力指标全面走弱，毛利率为25.67%，同比下降11.8%；净利率为1.9%，同比下降77.79%。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为2.28亿元，同比下降10.35%；归母净利润为191.97万元，同比下降88.77%；扣非净利润为141.38万元，同比下降90.28%，表明业绩下滑趋势在二季度仍在延续。

盈利与费用结构

尽管收入和利润下滑，公司三费（销售费用、管理费用、财务费用）合计为6943.1万元，占营收比重达17.47%，同比上升8.66%。其中，财务费用同比增长31.05%，主要原因为汇兑损失增加；销售费用同比下降9.05%，因销售结构变化及商标使用费减少；管理费用同比下降5.99%，因工资费用和折旧费下降；研发费用同比下降4.18%，因研发项目尚未结项。

每股收益为0元，同比下降92.29%；每股经营性现金流为0.03元，同比下降13.55%；每股净资产为2.86元，同比增长0.28%。

资产与负债状况

截至报告期末，公司应收账款为3.96亿元，较上年同期增长3.18%，应收账款体量较大，其占最新年报归母净利润的比例高达529.29%，提示回款压力和资产质量风险。货币资金为9.09亿元，同比增长54.52%，主要因购买银行大额存单等产品增加。有息负债为2996.85万元，同比增长79.78%，主要因借款取得的现金增加。

其他资产科目方面，应收票据增长64.06%，因未终止确认应收票据增加；应收款项融资下降52.26%，因银行承兑汇票减少；预付款项增长210.43%，因预付材料采购款增加；其他流动资产增长69.57%，债权投资增长40.54%，均与银行大额存单配置增加有关；在建工程增长760.37%，因本期新增项目尚未完工。

负债端，应付职工薪酬下降49.75%，因支付年初计提奖金；应交税费增长64.76%，因所得税增加；其他应付款增长61.23%，因应付未付2024年度分红款增加；其他流动负债增长66.01%，因未终止确认应收票据增加；递延收益下降50.0%，因按期摊销。

现金流情况

经营活动产生的现金流量净额同比下降13.55%，主要因支付客户货款增加；投资活动产生的现金流量净额同比增长104.39%，因上年同期对外现金管理投入较大；筹资活动产生的现金流量净额同比增长64.28%，因借款取得的现金增加。

主营业务与战略动向

公司主营配电与控制设备，涵盖成套设备、电力电子产品及元器件，服务于电子信息、数据中心、新能源、电网电厂等多个领域。2025年上半年，公司研发投入2174.63万元，获得专利技术和成果18项，推进产品升级与智能制造。海外市场在东南亚、北美、中东取得进展。公司实施现金分红5975.73万元，近三年累计分红4.51亿元，并获万得2025年ESG评级A级。

财务健康提示

证券之星价投圈财报分析指出，公司去年ROIC为2.38%，历史中位数ROIC为2.61%，投资回报整体较弱，2016年曾出现-4.71%的负回报。公司商业模式依赖研发及营销驱动，需关注其可持续性。当前需重点关注应收账款与利润的高比例关系，存在潜在信用风险。

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