青岛港（601298）2025年中报财务分析：营收利润双增，现金流显著改善，有息负债上升需关注

近期青岛港（601298）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

青岛港（601298）2025年中报显示，公司经营业绩整体向好。报告期内，营业总收入为94.34亿元，同比增长4.04%；归母净利润达28.42亿元，同比增长7.58%；扣非净利润为26.9亿元，同比增长3.83%。盈利能力持续提升，毛利率为39.32%，同比上升5.58个百分点；净利率为33.22%，同比上升2.92个百分点。

单季度数据显示，第二季度实现营业总收入46.26亿元，同比下降0.23%；但归母净利润达14.39亿元，同比增长8.64%；扣非净利润为13.22亿元，同比增长1.85%，表明公司在收入承压环境下仍保持了较强的盈利能力和成本控制水平。

盈利与运营指标

公司每股收益为0.44元，同比增长7.32%；每股净资产为6.78元，同比增长7.28%；每股经营性现金流为0.42元，同比大幅增长60.72%，反映出主营业务现金回款能力显著增强。

期间费用方面，销售费用、管理费用、财务费用合计5.96亿元，三费占营收比为6.32%，同比上升6.56%。其中，销售费用同比下降17.87%，主要因集装箱处理及配套服务板块销售费用减少；管理费用同比增长13.82%，主要由于职工薪酬和信息运维费增加；研发费用同比增长5.48%，源于智能化研发项目投入增加。

资产与负债状况

货币资金为159.3亿元，较上年同期增长38.78%；应收账款为21.53亿元，同比下降2.30%，显示回款情况良好。有息负债为42.35亿元，同比增长55.82%，增幅较大，主要因部分子公司新增借款及一年内到期的长期借款增加所致。短期借款同比大幅增长912.4%，需关注短期偿债压力变化。

在建工程同比下降45.92%，主要因董家口液体化工码头罐区工程转为固定资产；长期应付款同比下降47.99%，系提前偿还委托借款所致。

主营业务表现

从收入构成来看，装卸及相关业务收入53.51亿元，占总收入的56.72%，贡献了69.14%的主营利润，毛利率达47.93%。集装箱处理及配套服务板块收入14.14亿元，毛利率高达79.61%，是盈利能力最强的细分业务。液体散货处理及配套服务收入16.14亿元，毛利率为59.42%。物流及港口增值服务收入34.86亿元，占总收入36.96%，毛利率为26.83%。

地区结构上，全部主营收入来自国内，占比100%。

现金流量分析

经营活动产生的现金流量净额同比增长60.72%，主要得益于本期销售商品、提供劳务收到的现金较上年同期增加。投资活动产生的现金流量净额同比下降30.53%，因去年同期有理财产品到期赎回产生现金流入，而本期无此情况。筹资活动产生的现金流量净额同比增长446.87%，主要由于本期借款活动现金净流入增加且分配股利较上年同期减少。

综合评价

青岛港2025年上半年财务表现稳健，盈利能力、现金流状况均有改善。尽管有息负债和短期借款增长较快，但货币资金充裕，整体偿债能力较强。公司核心业务盈利能力突出，尤其集装箱和液体散货板块贡献显著。未来需关注债务结构变化及部分业务板块如港口配套服务的收入下滑趋势。

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