财通证券（601108）2025年中报财务分析：净利润显著增长，主营业务结构稳健，资产与负债项目波动明显

近期财通证券（601108）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

财通证券（601108）2025年中报显示，公司实现营业总收入29.59亿元，同比下降2.19%；归母净利润达10.83亿元，同比上升16.85%；扣非净利润为10.38亿元，同比上升18.11%。尽管营收略有下滑，但盈利能力持续增强，净利率达36.59%，同比增19.48%。

从单季度数据看，第二季度表现强劲：营业总收入18.9亿元，同比上升16.99%；归母净利润7.94亿元，同比大幅上升68.56%；扣非净利润7.7亿元，同比上升68.12%，显示出盈利能力在加速释放。

盈利能力与股东回报

公司每股收益为0.23元，同比增15.0%；每股净资产为7.78元，同比增3.97%；每股经营性现金流为1.39元，同比微降0.34%。整体来看，公司盈利质量较高，净资产稳步增长，现金流保持稳定。

主营业务构成分析

按产品分类，财富管理业务为主力收入来源，贡献主营收入10.26亿元，占总收入的34.68%，毛利率为24.48%。资产管理业务实现收入6.7亿元，占比22.63%，毛利率高达47.51%，利润占比达24.68%，是利润贡献第二大的业务板块。

证券信用业务收入3.1亿元，占比10.48%，毛利率高达97.81%，显示出极强的盈利能力。证券自营业务收入2.42亿元，占比8.16%，毛利率为73.92%。投资银行业务收入2.12亿元，占比7.17%，毛利率为32.67%。

从地区分布看，总部及其他境内子公司贡献收入20.62亿元，占比69.69%，利润占比达75.07%，是公司最主要的盈利来源。浙江省内实现收入7.63亿元，占比25.80%；而浙江省外收入为8939.35万元，占比3.02%，且利润为-2049.84万元，呈现亏损状态。境外子公司实现收入4418.8万元，占比1.49%，利润为1321.75万元。

资产与负债变动情况

货币资金为304.09亿元，较上年同期增长36.97%。衍生金融资产下降77.99%，主要因衍生品规模下降；买入返售金融资产下降48.72%，系债券回购规模减少所致。其他债权投资增长33.36%，因债券投资规模增加；其他权益工具投资增长148.11%，反映公司在权益类资产配置上的扩张。

短期借款同比减少100.0%，因信用借款减少；应付短期融资款下降41.96%，因短期融资券规模减少。衍生金融负债下降66.08%，与衍生品规模收缩一致。应付款项下降98.14%，主要受清算款影响。递延所得税负债上升89.57%，因应纳税暂时性差异增加。其他负债下降43.67%，因收益互换及场外期权保证金减少。

现金流量分析

投资活动产生的现金流量净额同比增长104.38%，主要由于购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金减少。筹资活动产生的现金流量净额同比下降448.81%，主因是发行债券收到的现金减少。

营业收入与成本变动原因

营业收入同比下降2.19%，主要因投资银行业务手续费净收入、资产管理业务手续费净收入、投资收益及公允价值变动收益同比下降。营业成本下降12.42%，因业务及管理费同比下降。

经营业绩评述

2025年上半年，公司财富管理业务客户资产规模同比提升28%，权益类私募销售规模同比增长190%；证券信用业务两融余额达202.12亿元，收入同比增长9.2%；资产管理规模达2965亿元，非货公募超1000亿元，并获批QDII牌照及5000万美元额度；境外证券业务中财通香港实现营收4673.42万港元，同比增长180.36%，净利润扭亏为盈，并完成首单港股主板保荐上市。

公司另类投资聚焦半导体、高端制造等领域，累计投资65个项目，浙企项目占比80%；私募股权投资基金规模突破千亿，账面归母净利润1349万元。

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