长江电力（600900）2025年中报财务分析：盈利能力稳步提升，费用管控成效显著但需关注债务与现金流压力

近期长江电力（600900）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力持续增强

长江电力（600900）2025年中报显示，公司盈利能力进一步提升。报告期内，营业总收入达366.98亿元，同比增长5.34%；归母净利润为130.56亿元，同比增长14.86%；扣非净利润为131.9亿元，同比增长16.0%。第二季度单季营业总收入为196.82亿元，同比增长2.61%；归母净利润为78.76亿元，同比增长6.43%；扣非净利润为79.57亿元，同比增长7.67%。

毛利率和净利率均实现同比增长，分别达到56.12%和36.19%，同比增幅分别为7.18%和8.79%。公司产品附加值较高，体现出较强的盈利质量。

费用控制成效显著

报告期内，销售费用、管理费用、财务费用合计为55.85亿元，三费占营收比例为15.22%，同比下降15.95个百分点，反映出公司在成本控制和运营效率方面取得积极进展。

资产与负债结构分析

截至报告期末，公司货币资金为94.25亿元，同比下降2.11%；应收账款为117.13亿元，同比下降1.69%；有息负债为2943.56亿元，同比下降3.40%。尽管有息负债略有下降，但有息资产负债率仍高达51.85%，债务负担较重，需持续关注偿债能力。

财务指标变动方面，短期借款大幅下降75.48%，主要因偿还到期债务；一年内到期的非流动负债上升72.26%，系一年内到期的长期借款增加所致；应付债券上升38.53%，因本报告期发行新债券；其他流动负债下降90.17%，系偿还到期短期融资券。

现金流与投资活动

投资活动产生的现金流量净额同比下降43.24%，主要原因为抽水蓄能工程项目投资增加。其他应收款上升404.61%，系确认被投资单位已宣告但尚未发放的股利。

货币资金/流动负债比率仅为6.42%，显示公司短期偿债能力偏弱，现金流状况需重点关注。

主要财务指标概览

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