中粮糖业（600737）2025年中报财务分析：营收利润双降，现金流与债务压力显现

近期中粮糖业（600737）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

中粮糖业（600737）2025年中报显示，公司经营业绩同比明显下滑。报告期内，营业总收入为117.67亿元，同比下降21.32%；归母净利润为4.45亿元，同比下降48.42%；扣非净利润为4.03亿元，同比下降50.56%。盈利能力指标全面走弱，毛利率为8.49%，同比减少18.57%；净利率为3.85%，同比减少34.33%。

单季度数据显示，2025年第二季度营业总收入为67.3亿元，同比下降5.8%；归母净利润为2.68亿元，同比下降36.54%；扣非净利润为2.52亿元，同比下降41.12%，显示盈利压力仍在持续。

盈利与运营指标分析

公司每股收益为0.21元，同比下降48.43%；每股净资产为5.06元，同比下降0.31%；每股经营性现金流为0.48元，同比下降66.42%，反映出经营性现金生成能力显著减弱。

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为4.32亿元，三费占营收比为3.67%，同比上升17.13%，成本控制压力有所上升。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为21.72亿元，较去年同期增长17.18%；应收账款为9.26亿元，同比下降17.48%，回款效率有所改善。然而，有息负债达42亿元，较去年同期大幅增长123.77%，导致有息资产负债率上升至20.34%，债务负担加重。

此外，货币资金与流动负债的比值为24.62%，近三年经营性现金流均值与流动负债的比值仅为13.05%，提示公司短期偿债能力偏弱，需关注流动性风险。

主营业务结构

从业务构成看，食糖类商品为主营核心，实现收入105.94亿元，占总收入的90.03%，贡献利润7.92亿元，占利润总额的79.29%，毛利率为7.48%。番茄类商品收入为9.21亿元，占比7.83%，毛利率为16.97%；其他业务收入2.53亿元，毛利率为20.00%。

财务变动原因说明

• 营业收入下降主要受食糖业务规模收缩及番茄酱价格下降影响。
• 营业成本同比下降19.62%，主要因食糖业务规模收缩。
• 销售费用下降13.9%，因物流费用减少。
• 财务费用下降49.47%，受益于利息支出减少及汇兑收益增加。
• 研发费用下降42.87%，因研发直接投入减少。
• 经营活动产生的现金流量净额同比下降66.42%，主因销售回款减少。
• 筹资活动产生的现金流量净额增长132.23%，因偿还借款流出同比减少。
• 货币资金增长17.18%，因根据生产经营需要增加资金储备。
• 在建工程、使用权资产、合同负债及其他应付款也分别因技改投入、土地续租、预收货款和应付股利增加而上升。

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