中交设计（600720）2025年中报财务分析：营收利润双降但盈利能力改善，应收账款风险需关注

近期中交设计（600720）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

中交设计（600720）2025年中报显示，公司实现营业总收入43.58亿元，同比下降11.93%；归母净利润为5.59亿元，同比下降10.85%；扣非净利润为5.37亿元，同比下降12.99%。尽管主要盈利指标同比下滑，但公司盈利能力有所提升，毛利率达28.2%，同比上升0.55个百分点，净利率为13.01%，同比上升0.83个百分点。

单季度数据显示，2025年第二季度公司营业总收入为26.84亿元，同比下降4.43%；归母净利润为4.65亿元，同比下降13.04%；扣非净利润为4.59亿元，同比下降13.42%，降幅较第一季度有所扩大。

盈利与费用表现

公司本期毛利率和净利率均实现同比增长，反映出成本控制或业务结构优化带来盈利能力改善。期间费用方面，销售费用、管理费用、财务费用合计为2.14亿元，三费占营收比为4.9%，较上年同期下降3.21个百分点，显示费用管控能力增强。

每股收益为0.24元，同比下降19.88%；每股净资产为6.57元，同比增长9.65%；每股经营性现金流为-0.59元，同比改善1.12%。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为68.52亿元，较上年同期增长48.32%；应收账款为114.81亿元，同比增长26.52%；有息负债为32.4亿元，同比下降2.21%。

财报分析指出，应收票据下降72.62%，主要系本期票据到期收回；应收款项融资下降87.73%，原因相同。短期借款大幅上升3111.12%，系为满足日常经营需要进行短期融资所致。应付票据增长184.86%，因本期票据支付欠款增加。应交税费下降41.78%，主要由于缴纳了上年末未缴纳的企业所得税。

经营与投资活动现金流

投资活动产生的现金流量净额同比增长86.68%，主要原因是公司上半年对外投资支出减少。筹资活动产生的现金流量净额增长144.6%，主要由于上年同期派发分红，本期分红支出减少。

主营业务结构

从业务构成看，勘察设计业务为主力收入来源，实现主营收入31.94亿元，占总收入的73.28%，毛利率达33.49%。工程总承包及项目管理收入7.39亿元，占比16.95%，毛利率为9.49%。工程试验检测、监理及其他业务分别贡献1.64亿元、1.26亿元和1.35亿元收入。

海外业务实现营收3.39亿元，同比增长15.42%，占主营业务收入比重为7.89%。

风险提示

根据财报体检工具提示，需关注公司现金流状况，近3年经营性现金流均值与流动负债之比仅为13.9%。同时，应收账款与利润之比高达655.62%，表明应收账款规模远超盈利水平，存在回款风险，需持续跟踪其资产质量与资金周转情况。

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