电子城（600658）：2025年中报营收利润双降，三费占比激增、现金流承压

近期电子城（600658）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

电子城（600658）2025年中报显示，公司经营业绩出现显著下滑。报告期内，营业总收入为5.73亿元，同比下降55.67%；归母净利润为-1.5亿元，同比减少209.10%；扣非净利润为-1.75亿元，同比下降246.59%。盈利能力持续恶化，净利率为-26.15%，较去年同期下降600.44个百分点。

尽管整体业绩下滑，但第二季度单季数据显示一定企稳迹象：第二季度实现营业总收入2.93亿元，同比增长20.09%；归母净利润为-8277.67万元，同比减亏34.65%；扣非净利润为-1.05亿元，同比减亏18.06%。

盈利能力与成本控制

公司毛利率为21.56%，同比减少49.92个百分点，反映主营业务盈利能力大幅削弱。销售费用、管理费用和财务费用合计达2.58亿元，三费占营收比为45.01%，同比上升90.69%。其中，销售费用受收入减少影响下降46.26%，管理费用因费用管控下降18.52%，财务费用因融资成本下降减少6.08%。然而，研发费用同比增长66.91%，显示公司在科技服务领域持续加大投入。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为12.49亿元，与去年同期基本持平；应收账款为7.11亿元，同比下降20.65%；有息负债为64.23亿元，同比增长7.78%。有息资产负债率已达38.04%，债务压力仍存。一年内到期的非流动负债同比增长112.48%，主要受债务到期偿还、新债发行及科目重分类影响。

现金流与运营效率

每股经营性现金流为-0.03元，同比改善95.24%，但连续三年经营性现金流均值为负，表明公司主营业务造血能力不足。经营活动产生的现金流量净额同比改善95.24%，主要受子公司缴纳土地增值税清算款及销售收现减少等综合影响。投资活动现金流量净额同比改善45.22%，因投资支付及购建长期资产支出减少；筹资活动现金流量净额同比恶化212.76%，因借款减少及偿债支出增加。

主营业务结构分析

从收入构成看，新型科技服务收入为4.2亿元，占总收入73.23%，毛利率为15.04%；地产销售贡献1.36亿元，占比23.70%，毛利率达40.35%。区域方面，北京地区收入3.65亿元，占比63.62%，利润贡献率达112.11%；福建地区收入1.22亿元，占比21.34%。云南、江苏、天津、山西等地区均出现亏损，其中天津地区毛利率为-324.61%，山西地区为-225.64%，区域经营压力突出。

财务风险提示

根据财报体检工具提示，需重点关注以下风险：- 货币资金/流动负债仅为24.68%，短期偿债能力偏弱；- 近三年经营性现金流均值/流动负债为-8.6%，持续现金流出增加财务风险；- 存货/营收比高达299.94%，资产周转效率偏低；- 财务费用负担较重，近三年经营活动现金流净额均值为负，影响利息覆盖能力。

发展战略与资本运作

公司持续推进科技城市更新、科技产业服务与信息数字化服务三大板块协同发展。报告期内，多个项目实现竣备或交付，科技产业服务聚焦集成电路与AI领域，信息数字化板块取得多项知识产权认证。资本运作方面，REITs项目通过国家发改委审核，成功发行10.8亿元中期票据，有助于优化债务结构。同时，公司启动“十五五”规划编制，推进组织管理升级与数字化转型。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。