中源协和（600645）2025年中报财务分析：营收利润双降，应收账款高企，三费占比攀升

近期中源协和（600645）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

中源协和（600645）2025年中报显示，公司财务表现承压。截至报告期末，营业总收入为7.16亿元，同比下降10.71%；归母净利润为5777.05万元，同比下降32.18%；扣非净利润为5389.17万元，同比下降35.82%。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为3.66亿元，同比下降9.58%；第二季度归母净利润为2974.0万元，同比下降33.96%；第二季度扣非净利润为2549.53万元，同比下降44.12%，降幅进一步扩大。

盈利能力分析

公司毛利率为68.7%，同比微降0.53个百分点；净利率为7.3%，同比减少31.97%。每股收益为0.13元，同比下降27.78%；每股净资产为7.8元，同比增长1.2%；每股经营性现金流为0.26元，同比增长24.74%。

费用与资产状况

销售费用、管理费用、财务费用合计为3.15亿元，三费占营收比达43.92%，同比上升6.89个百分点，显示费用压力加大。

货币资金为9.89亿元，较上年同期下降31.96%；应收账款为5.98亿元，占最新年报归母净利润比例高达596.21%，提示回款风险较高；有息负债为4976.84万元，同比下降5.33%。

主营构成与区域分布

从主营产品看，检测试剂收入为4.1亿元，占总收入57.28%，毛利率为66.05%；细胞检测制备及存储收入为1.86亿元，占比25.95%，毛利率为73.76%；科研试剂收入为8327.17万元，占比11.62%，毛利率为75.14%。

按行业划分，制造业收入为4.94亿元，占比68.90%，毛利率为67.59%；服务业收入为2.03亿元，占比28.30%，毛利率为74.22%。

按地区划分，国内收入为5.39亿元，占比75.30%，毛利率为71.68%；海外收入为1.57亿元，占比21.91%，毛利率为62.09%。

财务变动原因说明

• 货币资金下降主要因报告期购买结构性存款；
• 交易性金融资产变动系购买结构性存款所致；
• 应收款项融资增长33.09%，因收到银行承兑汇票增加；
• 预收款项增长41.06%，因预收房租款增加；
• 应付职工薪酬下降32.05%，因支付年终奖；
• 投资活动产生的现金流量净额大幅下降1423.73%，因购买结构性存款；
• 筹资活动产生的现金流量净额增长86.46%，因上年同期回购股份；
• 公允价值变动收益增长563.56%，因交易性金融资产中结构性存款公允价值上升；
• 资产减值损失下降959.73%，因存货跌价损失增加；
• 资产处置收益下降98.15%，因固定资产处置收益减少。

综合评价

公司ROIC为1.71%，历史中位数为2.06%，投资回报能力偏弱。净利率为5.64%，产品附加值一般。财报体检提示需重点关注应收账款与利润比例异常（达596.21%），存在较大回款压力。整体财务状况显示盈利能力下滑、费用占比上升、现金流结构变化显著，需警惕经营风险。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。