华建集团（600629）2025年中报财务分析：营收利润双降，应收账款高企与现金流承压凸显经营挑战

近期华建集团（600629）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

华建集团（600629）2025年中报显示，公司经营业绩同比出现明显下滑。报告期内，营业总收入为29.77亿元，同比下降17.25%；归母净利润为1.37亿元，同比下降26.84%；扣非净利润为8329.97万元，同比下降54.6%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为16.9亿元，同比下降12.11%；归母净利润为7685.85万元，同比下降28.51%；扣非净利润为3528.5万元，同比下降66.39%，降幅进一步扩大。

盈利能力分析

公司盈利能力持续弱化。2025年中报毛利率为22.55%，同比下降4.61个百分点；净利率为4.67%，同比下降14.38个百分点。每股收益为0.14元，同比下降26.32%。尽管每股净资产为5.44元，同比增长4.79%，但盈利指标的全面下滑反映出公司在当前市场环境下的盈利压力加剧。

费用与资产状况

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为3.92亿元，三费占营收比为13.16%，同比上升2.61%。财务费用同比大幅增长119.97%，主要受存款利率下调导致利息收入减少影响。货币资金为19.19亿元，较上年同期下降27.39%。有息负债为3.68亿元，同比下降8.99%。

应收账款与现金流风险

公司应收账款规模仍处高位，达30.22亿元，虽同比微降1.34%，但其占最新年报归母净利润的比例高达771.9%，反映出回款周期长、资产质量承压的问题。每股经营性现金流为-0.7元，虽同比改善8.44%，但仍处于净流出状态，显示主营业务现金流仍未能实现正向循环。

主营业务结构

从收入构成看，工程设计仍是核心业务，实现收入16.32亿元，占总收入的54.82%，贡献利润5.18亿元，占利润总额的77.13%，毛利率为31.72%。工程承包收入为10.24亿元，占比34.39%，毛利率仅为5.77%。工程技术咨询管理与勘察收入为3.08亿元，占比10.34%，毛利率为28.46%。信息化服务及销售、其他业务收入占比较小。地域上，境内分部贡献全部营业收入，境外分部收入仅为10.75万元。

经营与战略动向

2025年上半年，受房地产投资下滑、行业需求不足影响，公司新签合同额为35.79亿元，同比下降29.06%。公司聚焦城市更新、绿色低碳与数字化转型，新签城市更新合同3.93亿元，并成立‘上海城市更新技术中心’。同时，公司加强重大项目参与，保障东方枢纽、北外滩等重点工程实施，并拓展长三角、粤港澳及全国重点区域市场。

风险提示

财报分析工具提示需重点关注公司现金流状况，货币资金/流动负债为94.6%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为18.87%。同时，应收账款/利润比例高达771.9%，存在较大回款风险与利润质量隐患。

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