绿地控股（600606）2025年中报净利润巨亏，营收下滑叠加盈利能力恶化

近期绿地控股（600606）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

绿地控股（600606）2025年中报显示，公司财务表现显著承压。报告期内，营业总收入为946.89亿元，同比下降17.97%；归母净利润亏损35.06亿元，同比大幅下降1772.40%；扣非净利润亏损30.96亿元，同比下降2903.37%。盈利能力全面恶化，净利率为-4.27%，同比减少1732.28个百分点。

盈利能力分析

公司毛利率为8.14%，同比下降26.09个百分点。从主营构成来看，房地产及相关产业实现主营收入342.89亿元，占总收入的36.29%，毛利率为11.05%；建筑及相关产业收入433.22亿元，占比45.85%，但毛利率仅为4.08%。商品销售及相关产业毛利率最低，为2.72%。其他收入虽毛利率达18.34%，但规模相对较小。

费用与资产状况

销售费用、管理费用和财务费用合计73.77亿元，三费占营收比为7.79%，同比上升2.4%。尽管销售费用同比下降40.96%，管理费用下降20.47%，但整体费用负担仍有所加重。

截至报告期末，公司货币资金为217.5亿元，较上年同期下降23.54%；应收账款为688.34亿元，同比增长7.28%；有息负债达2245.33亿元，同比增长5.45%。每股净资产为4.32元，同比下降24.09%；每股收益为-0.25元，同比减少2600.00%。

现金流与运营情况

每股经营性现金流为-0.18元，同比改善52.48%，主要原因为经营规模缩小导致现金支出减少。投资活动产生的现金流量净额同比上升81.94%，系投资规模收缩所致；筹资活动产生的现金流量净额同比下降89.21%，反映地产行业融资环境趋紧，新增融资难度加大。

财务风险提示

根据财报分析工具提示，需重点关注以下风险：- 货币资金/总资产为2.76%，货币资金/流动负债为6.19%，短期偿债能力偏弱；- 近3年经营性现金流均值/流动负债为1.56%，现金流对债务覆盖能力不足；- 有息资产负债率为20.77%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值达29.78倍；- 财务费用/近3年经营性现金流均值达117.5%，财务负担沉重；- 存货/营收高达197.24%，存在较大去化压力。

经营业务回顾

2025年上半年，公司房地产合同销售金额339亿元，同比增长6.6%；销售面积373万平方米，同比增长25.6%。基建板块在建项目总金额6282亿元，新签合同780亿元。公司持续推进降本增效，完成降息926笔，融资成本持续下降。房地产业务累计复工173万平方米，交付302万平方米。

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