ST广物（600603）2025年中报财务分析：营收下滑但盈利能力改善，短期偿债压力凸显

近期ST广物（600603）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

ST广物（600603）2025年中报显示，公司实现营业总收入14.21亿元，同比下降20.95%；归母净利润为2.6亿元，同比下降1.32%；扣非净利润为2.15亿元，同比下降5.05%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为6.91亿元，同比下降14.63%；归母净利润为5294.51万元，同比下降8.29%；扣非净利润为4296.07万元，同比下降17.28%。

尽管收入和利润同比有所下滑，但部分盈利能力指标出现改善。报告期内，公司毛利率为42.1%，同比上升7.34个百分点；净利率达18.47%，同比提升20.38个百分点。三费合计为2.91亿元，占营收比重为20.49%，同比下降6.7个百分点，显示费用控制能力增强。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为2.23亿元，较上年同期下降33.38%；应收账款为2.83亿元，同比下降28.10%；有息负债为74.52亿元，较上年同期减少15.69%。然而，公司短期偿债压力上升，流动比率为0.41，处于较低水平。财报体检工具提示，货币资金/流动负债仅为3.25%，且有息资产负债率为30.87%，需重点关注流动性风险。

现金流与股东回报

公司每股经营性现金流为0.74元，同比增长32.83%，显示经营活动现金生成能力增强。每股净资产为6.07元，同比增长9.79%；每股收益为0.22元，与上年同期持平。投资活动产生的现金流量净额同比增长89.2%，主因铁路项目投资支出减少；筹资活动产生的现金流量净额同比下降137.78%，因融资收入减少所致；经营活动产生的现金流量净额同比增长28.81%，因购买商品、接受劳务支付的现金减少。

主营业务结构

从收入构成看，能源物流服务仍是核心业务，主营收入为11.24亿元，占总收入的79.11%，贡献利润占比达71.46%，毛利率为38.03%。房地产销售收入为2.33亿元，占比16.38%，毛利率高达57.84%。物流园经营及其他业务收入合计约5259.74万元，毛利率为48.02%。保理业务收入为424.11万元，毛利率为95.36%。供应链及仓储运输业务出现亏损，毛利率为-473.17%。

按地区划分，疆内收入为11.06亿元，占比77.79%；疆外收入为3.16亿元，占比22.21%，毛利率为55.75%，高于整体水平。

经营与战略动态

公司持续推进“一条通道、四个基地”战略，红淖铁路2025年上半年累计运量达1349.18万吨，同比增长38.96%，占同期“疆煤外运”铁路发送总量约30%。柳沟基地储煤能力持续提升，宁东、明水、广元基地稳步推进前期工作。房地产项目已全面转入尾盘销售阶段。冷链物流业务实施“冷库运营+城市配送+电商履约”模式，保理业务加强资产清欠力度。

财务健康提示

财报分析工具指出，公司ROIC为6.45%，历史中位数为7.56%，投资回报整体偏弱。2022年最低ROIC为2.62%。公司自上市以来发布年报33份，出现亏损5次。建议重点关注现金流状况与债务结构，尤其是低流动比率与高有息负债带来的潜在风险。

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