ST景谷（600265）2025年中报财务分析：营收利润双降，三费占比攀升，现金流与债务压力凸显

近期ST景谷（600265）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

ST景谷（600265）2025年中报显示，公司财务表现持续承压。报告期内，营业总收入为1.23亿元，同比下降45.03%；归母净利润为-1.24亿元，同比大幅下降1412.91%；扣非净利润为-7514.45万元，同比下降459.23%。盈利能力指标全面恶化，毛利率为-11.85%，净利率为-164.09%。

单季度数据显示，2025年第二季度营业总收入为6072.94万元，同比下降49.22%；归母净利润为-1.08亿元，同比下降4586.7%；扣非净利润为-5872.05万元，同比下降686.67%，亏损幅度显著扩大。

盈利能力与成本控制

公司盈利能力持续走弱，毛利率和净利率均为负值，反映出产品附加值低且整体经营陷入困境。销售费用、管理费用和财务费用合计为3140.15万元，三费占营收比达25.46%，同比增幅高达111.37%，显示期间费用控制能力明显下滑。

从主营收入构成来看，密度板类产品收入为5711.62万元，占主营收入的46.31%，但毛利率为-17.17%；刨花板类产品收入为4096.44万元，占比33.22%，毛利率为-18.10%；林化产品收入仅29.79万元，毛利率为-120.47%，亏损严重。仅胶合板类产品实现正毛利率6.89%，其他主营业务毛利率为22.37%。

按地区划分，河北地区收入为9808.05万元，占比79.53%，但毛利率为-17.56%；云南地区收入为1722.12万元，占比13.96%，毛利率为4.69%。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为2541.04万元，同比增长66.28%；应收账款为1.02亿元，同比增长1.13%；有息负债为3.76亿元，同比下降19.16%。尽管有息负债有所下降，但有息资产负债率为29.21%，债务压力仍存。

长期借款变动幅度为-100.0%，原因为到期长期借款转入一年内到期的非流动负债；一年内到期的非流动负债同比增长348.97%；长期应付款同比下降41.41%，主要因偿还股东借款。

现金流与财务健康度

每股经营性现金流为-0.06元，同比改善46.95%；但经营活动产生的现金流量净额同比增长46.95%，主因销售减少。投资活动产生的现金流量净额同比增长81.66%，因购置固定资产较上年减少；筹资活动产生的现金流量净额同比增长74.27%，因收到控股股东代偿款。

财务分析工具提示需重点关注公司现金流状况，货币资金/流动负债仅为22.63%，近3年经营性现金流均值/流动负债为4.87%；财务费用/近3年经营性现金流均值达128.18%，显示财务费用负担沉重。

经营与资产变动情况

报告期内，商誉同比下降81.35%，系对汇银木业资产组计提减值所致；长期待摊费用同比增长189.74%，因分期摊销保险费；其他非流动资产同比增长135.93%，因预付设备款增加。

应收款项融资同比下降100.0%，因应收票据到期承兑；合同负债同比增长30.71%，因收到预付货款；其他应付款同比下降63.34%，因偿还股东借款；应交税费同比增长1791.68%，因预缴企业所得税增加；其他流动负债同比增长824.13%，因计提预计诉讼赔偿支出。

综合评述

ST景谷2025年上半年经营面临严峻挑战，营收大幅下滑，亏损显著扩大，核心产品线普遍亏损，期间费用占比激增。尽管公司在降本增效、市场开拓方面有所动作，但行业需求收缩与内部财务压力制约发展。现金流紧张、债务结构短期化及高额财务费用，进一步加剧财务风险。公司需强化回款管理、优化债务结构，并提升主业盈利能力以改善整体财务状况。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。