南京商旅（600250）2025年中报财务分析：营收利润双降，应收账款与现金流压力凸显

近期南京商旅（600250）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

南京商旅（600250）2025年中报显示，公司经营业绩同比出现明显下滑。报告期内，营业总收入为3.6亿元，同比下降9.94%；归母净利润为793.72万元，同比大幅下降71.25%；扣非净利润为766.59万元，同比下降25.46%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为1.69亿元，同比下降12.06%；归母净利润为442.34万元，同比下降55.82%；扣非净利润为440.8万元，同比下降2.48%。

盈利能力分析

公司盈利能力显著弱化。2025年中报毛利率为26.26%，同比下降6.47个百分点；净利率为7.46%，同比下降42.75%。每股收益为0.03元，同比减少66.67%。销售费用、管理费用和财务费用合计为5600.66万元，三费占营收比为15.57%，同比上升4.71%。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为3.14亿元，较2024年同期的3.7亿元下降15.08%。应收账款为1.43亿元，同比增长15.92%，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达312.64%。有息负债为4.23亿元，较上年同期的3.79亿元增长11.63%。

经营活动产生的现金流量净额为每股0.03元，同比下降36.37%。筹资活动产生的现金流量净额同比下降408.99%，主要由于本期融资净额较去年同期减少。

主营业务结构

从业务构成来看，旅游服务为主营收入核心，实现收入1.37亿元，占总收入的37.96%，毛利率为38.55%；进出口贸易收入1.14亿元，占比31.70%，毛利率仅为4.55%；照明销售、国内贸易及其他补充业务分别贡献收入4802.54万元、3212.36万元和1783.02万元；零售百货收入1110.54万元，毛利率高达96.18%。

财务变动说明

报告期内，短期借款下降62.72%，应付票据下降69.35%，一年内到期的非流动负债下降65.34%，长期借款下降98.41%，主要因公司偿还银行借款及长期债务。合同负债上升81.23%，系本期合同预收款增加所致。销售费用上升33.4%，主要由于职工薪酬、宣传广告费及跨境电商平台费用增加。财务费用下降33.46%，因利息费用减少。

综合评价

南京商旅2025年上半年财务表现疲软，营收与利润双双下滑，盈利能力减弱，应收账款高企且现金流承压。尽管公司在文旅新项目孵化与资产优化方面有所动作，但当前财务数据显示其经营面临较大挑战，需重点关注应收账款回收风险与债务结构管理。

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