中国巨石（600176）2025年中报财务分析：盈利显著提升，现金流改善明显但需关注债务与应收账款风险

近期中国巨石（600176）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

中国巨石（600176）2025年中报显示，公司营业收入和利润实现显著增长。报告期内，营业总收入达91.09亿元，同比增长17.7%；归母净利润为16.87亿元，同比增长75.51%；扣非净利润为17.01亿元，同比增幅高达170.74%，反映出公司核心盈利能力大幅增强。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为46.3亿元，同比增长6.28%；第二季度归母净利润为9.57亿元，同比增长56.58%；第二季度扣非净利润为9.57亿元，同比增长107.97%，表明公司盈利势头在二季度持续向好。

盈利能力分析

公司盈利能力显著提升。2025年中报毛利率为32.21%，同比增幅达49.81%；净利率为19.3%，同比增幅为51.26%。两项关键盈利指标均实现大幅增长，显示公司在成本控制和产品定价方面取得积极成效。

费用与资产结构

期间费用方面，销售费用、管理费用、财务费用合计为5.35亿元，三费占营收比为5.87%，同比下降15.69%，表明公司在费用管控方面成效明显。

资产结构方面，货币资金为28.94亿元，同比增长17.68%；应收账款为25.72亿元，较上年同期的25.9亿元微降0.70%；有息负债为120.28亿元，较上年同期的128.26亿元下降6.22%。在建工程同比下降50.82%，主要因工程项目完工转入固定资产所致。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为0.36元，同比增长534.54%，主要得益于销售商品收到的现金及银行承兑汇票到期托收增加。每股收益为0.42元，同比增长75.51%；每股净资产为7.69元，同比增长7.87%，反映股东权益稳步提升。

主营业务构成

从业务结构看，玻纤及其制品相关收入为88.73亿元，占主营收入的97.41%。其他补充业务收入为1.49亿元，占1.63%，毛利率为61.67%。地区分布上，中国大陆地区收入为57.95亿元，占比63.62%；境外收入为31.65亿元，占比34.75%。

风险提示

尽管财务表现整体向好，但仍需关注潜在风险。财报体检工具提示：货币资金/流动负债为26.83%，建议关注现金流状况；有息资产负债率为22.19%，需关注债务结构；应收账款/利润达105.22%，表明应收账款规模已超过同期净利润，存在回款风险，需持续跟踪其信用政策与客户质量变化。

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