近期大龙地产（600159）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：
概述
大龙地产（600159）2025年中报显示，公司实现营业总收入3.12亿元，同比下降9.53%；归母净利润为-1075.68万元，同比上升9.06%；扣非净利润为-1226.0万元，同比下降0.02%。尽管整体盈利能力仍处亏损状态，但亏损幅度有所收窄。
单季度数据显示，第二季度营业总收入为1.5亿元，同比下降40.17%；归母净利润为-988.05万元，同比下降483.5%；扣非净利润为-960.65万元，同比下降431.01%，表明二季度经营压力显著加大。
盈利能力分析
公司毛利率为13.05%，同比增幅达21.34%；净利率为-3.08%，同比增幅为10.03%。虽然毛利率提升明显，但净利率仍为负值，反映公司在成本控制方面有所改善，但整体盈利水平尚未转正。
从主营构成来看，建筑工程施工收入占比64.10%，毛利率仅为4.76%；房地产开发收入占比31.65%，毛利率为25.56%，是主要利润来源，贡献了61.97%的利润。租金收入和其他收入毛利率分别为18.09%和89.28%，但规模较小。内蒙古满洲里地区业务毛利率为-1104.94%，严重拖累整体表现。
费用与资产状况
销售、管理、财务三项费用合计3141.76万元，占营收比重为10.07%，同比上升17.4%。其中销售费用同比增长52.21%，主要因销售佣金增加；财务费用同比下降167.04%，因银行利息支出减少。
货币资金为3.08亿元，较去年同期下降22.58%；应收账款为4.88亿元，基本持平；有息负债仅为8.59万元，处于极低水平。每股净资产为2.07元，同比下降10.36%；每股经营性现金流为-0.14元，同比下降24.8%。
现金流与财务风险提示
经营活动产生的现金流量净额同比下降24.8%，主要因应收工程款回收减少。投资活动产生的现金流量净额同比大幅增长1439.69%，系处置固定资产所得资金增加所致。筹资活动产生的现金流量净额同比下降2918.63%，因偿还股东借款5000万元。
财报体检工具提示需关注以下风险：货币资金/流动负债为39.55%，近3年经营性现金流均值/流动负债为-20.42%，显示短期偿债能力偏弱；存货/营收高达233.94%，存在较高库存压力；近3年经营活动现金流均值为负，财务费用负担虽轻，但造血能力不足。
经营业务回顾
房地产开发方面，报告期内在建项目1项，总建筑面积54390.53平方米，累计投资1000万元；实现销售金额7325.75万元，销售面积7185.96平方米；结转收入9870.80万元，期末待结转面积391.07平方米。出租总面积148524.56平方米，已出租21813.60平方米，出租率14.69%，租金收入800.98万元，月均租金61.20元/平方米。
建筑施工业务在施项目4项，面积27.07万平方米，竣工项目4项，竣工金额170.42万元；新签约项目14个，签约金额8324.53万元；报告期末在手订单总额258545.34万元，其中未开工项目436.12万元，在建未完工部分59738.40万元。
融资方面，中山市大龙嘉盛房地产开发有限公司于2025年3月23日偿还控股股东5000万元借款，产生利息费用36.60万元。控股子公司大龙顺发获批1亿元供应链融资额度，期末尚未使用。
财务指标变动说明
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