中信尼雅（600084）2025年中报财务分析：营收小幅增长，盈利能力改善但现金流与负债压力仍存

近期中信尼雅（600084）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

概述

中信尼雅（600084）2025年中报显示，公司实现营业总收入6963.51万元，同比增长4.05%；归母净利润为67.15万元，同比上升113.44%，实现扭亏为盈；扣非净利润为-216.2万元，同比上升71.76%。第二季度单季营收3387.84万元，同比增长14.66%；归母净利润为-118.26万元，同比上升80.61%；扣非净利润为-318.61万元，同比上升59.03%。

盈利能力分析

公司盈利能力有所提升。2025年中报毛利率为61.42%，同比增幅11.66%；净利率为0.94%，同比增幅112.31%。营业成本同比下降10.78%，主要因毛利率较高的产品收入增加。三费合计3549.71万元，占营收比为50.98%，同比下降10.3个百分点，显示费用控制能力增强。其中销售费用下降10.41%，管理费用下降7.72%，但财务费用大幅上升492.86%，主要由于银行贷款利息增加。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为7965.29万元，同比增长28.31%；应收账款为3641.7万元，同比增长5.91%；有息负债为3747.24万元。应收票据下降49.09%，因非“6+9”银行承兑汇票减少；应收款项融资下降100.0%，因“6+9”银行承兑汇票到期解付；应付票据下降100.0%，因应付银行承兑汇票到期承兑。投资性房地产上升37.94%，因房产出租转入；其他非流动资产下降80.69%，因预付工程及设备款结转。

现金流分析

经营活动产生的现金流量净额同比上升85.88%，主要因上期支付上年度葡萄原料款及离职补偿金金额较大。每股经营性现金流为-0.01元，同比上升85.88%。投资活动产生的现金流量净额下降138.5%，因本期支付的设备及工程款同比增加。筹资活动产生的现金流量净额减少，因本期归还贷款本金并支付利息。

主营业务与经营策略

公司主营收入中，高档酒收入3423.53万元，占比49.16%；中低档酒收入2612.55万元，占比37.52%；其他主营业务收入696.71万元，占比10.01%；其他(补充)收入230.72万元，占比3.31%。地区分布上，其他地区收入2555.64万元，占比36.70%；华北地区1819.12万元，占比26.12%；新疆地区1661.32万元，占比23.86%。

2025年上半年，公司推进营销体系标准化建设，线上销售同比增长356.28%，通过电商达人直播带货推动C端销售。同时深化大客户合作，优化产品结构，推进老旧产品清库，控制原料成本，提升经营质效。

财务风险提示

财报分析工具提示需关注多项财务风险：货币资金/流动负债为67.94%，现金流覆盖能力偏弱；近3年经营性现金流净额均值为负，持续造血能力不足；应收账款/利润达300.35%，回款质量存在隐患；存货/营收达559.75%，库存压力较大。此外，公司历史ROIC中位数为0.46%，2022年曾低至-53.97%，资本回报长期偏弱，亏损年份达9次，整体财报表现一般。

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