万朗磁塑（603150）2025年中报财务分析：营收增长但盈利承压，应收账款与债务结构需关注

近期万朗磁塑（603150）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

万朗磁塑（603150）2025年上半年实现营业总收入18.48亿元，同比增长17.35%。归母净利润为6513.54万元，同比下降11.31%；扣非净利润为6311.78万元，同比下降13.0%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为9.39亿元，同比增长11.93%；归母净利润为2755.03万元，同比下降29.23%；扣非净利润为2799.21万元，同比下降28.76%。

盈利能力指标

公司毛利率为20.7%，同比下降5.07个百分点；净利率为2.75%，同比下降38.37%。三费合计为2.29亿元，占营收比重为12.38%，同比上升1.98个百分点。

资产与负债状况

报告期末，公司应收账款为12.83亿元，较2024年同期的10.1亿元增长27.01%。有息负债为15.11亿元，较2024年同期的11.61亿元增长30.20%。货币资金为3.85亿元，较2024年同期的3.7亿元增长4.08%。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为-0.37元，较上年同期的-2.74元改善86.46%。每股净资产为19.55元，同比增长14.24%；每股收益为0.76元，同比下降13.64%。

主营业务构成

从产品结构看，家电零部件收入为13.61亿元，占主营收入的73.67%，毛利率为24.00%；家电产品收入为1.58亿元，占8.56%，毛利率仅为0.54%；汽车零部件收入为2381.73万元，占1.29%，同比增长36.73%；其他业务合计占比约17.09%。从地区分布看，境内收入为13.26亿元，占71.74%；境外收入为3.49亿元，占18.91%，同比增长39.97%。

财务风险提示

财报分析显示，公司应收账款占最新年报归母净利润的比例达922.77%，存在较高回款风险。货币资金/流动负债为34.99%，货币资金/总资产为9.4%，短期偿债能力偏弱。有息资产负债率为29.66%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值为20.19%，债务压力较大。财务费用/近3年经营性现金流均值为63.75%，财务负担较重。

经营与战略动态

公司持续推进EPS产线建设，材料产品收入同比增长23.58%，研发投入达6169.67万元，同比增长10.92%。泰国业务收入增长50.73%，国际化布局成效显现。受汇率变动影响，财务费用同比下降35.91%，主要因人民币对美元、泰铢等货币汇率下降带来汇兑收益增加。公司优化负债结构，将部分短期借款调整为长期借款，导致短期借款下降40.8%，长期借款上升58.31%，一年内到期的非流动负债上升172.91%。

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