中创智领（601717）2025年中报财务分析：营收稳健增长，净利润显著提升但应收账款风险需关注

近期中创智领（601717）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

中创智领（601717）2025年中报显示，公司营业总收入为199.82亿元，同比上升5.42%；归母净利润达25.15亿元，同比上升16.36%；扣非净利润为21.35亿元，同比上升10.23%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为102.21亿元，同比增长10.1%；第二季度归母净利润为14.26亿元，同比增长27.43%；第二季度扣非净利润为11.45亿元，同比增长13.32%，显示出盈利能力在加速提升。

盈利能力分析

公司毛利率为23.56%，同比下降2.16个百分点；净利率为12.86%，同比提升4.43个百分点。每股收益为1.43元，同比增长17.06%；每股净资产为12.33元，同比增长4.83%；每股经营性现金流为0.71元，同比增长15.28%。三费合计占营收比重为5.80%，同比下降0.83个百分点，显示费用控制能力有所增强。

资产与负债状况

报告期末，公司货币资金为36.42亿元，较上年同期下降22.04%；有息负债为59.21亿元，同比下降23.88%。应收账款为119.64亿元，同比增长29.41%，且应收账款占最新年报归母净利润的比例高达304.13%，提示回款压力和信用风险需重点关注。

现金流与投资活动

经营活动产生的现金流量净额同比增长15.27%，主要因购买商品、接受劳务支付的现金减少。投资活动产生的现金流量净额同比增长52.51%，得益于收回投资收到的现金增加。筹资活动产生的现金流量净额同比下降24.75%，主要由于偿还债务支付的现金增加及支付其他与筹资活动有关的现金上升。

主营业务发展情况

从业务结构看，煤机装备及相关物料实现收入101.38亿元，占主营收入的50.76%；汽车零部件实现收入98.33亿元，占比49.24%。境内收入为136.55亿元，占比68.38%；境外收入为63.16亿元，占比31.62%。煤机板块收入保持稳定增长，汽车零部件板块中亚新科收入同比增长18.28%，SEG业务基本持平。

财务变动原因说明

• 应收账款增长29.41%：系回款减少、应收款项周转速度下降。
• 其他流动资产下降36.50%：因大额存单减少。
• 其他权益工具投资增长71.32%：本期新增对瀚博半导体（上海）股份有限公司投资。
• 短期借款增长18.25%：新增银行贷款所致。
• 合同负债下降33.52%：预收货款减少。
• 长期借款下降19.67%：银行贷款到期偿还。
• 其他应付款增长291.14%：受应付普通股股利及员工持股计划预收款影响。
• 财务费用增长54.56%：受汇率波动导致汇兑损益变动影响。
• 投资收益下降58.56%：主要因理财到期收益减少。
• 公允价值变动收益增长223.66%：追回已计提损失的信托理财产品款项1.93亿元。
• 信用减值损失增加：煤机板块计提坏账准备较去年同期增加5,433.87万元。
• 净利润增长10.10%：煤机与汽车零部件板块净利润均实现同比增长。
• 归母净利润增长16.36%：受益于SEG降本增效及持股比例提升带来的利润增厚。

综合评价

中创智领2025年上半年营收与利润双增，尤其是归母净利润增速显著高于营收增速，反映盈利质量改善。公司持续推进智能化转型与新能源布局，投资瀚博半导体强化AI工业应用，并获煤机行业唯一“灯塔工厂”称号。然而，应收账款规模持续扩大，货币资金同比下降，且货币资金/流动负债比率仅为75.48%，提示流动性管理面临一定压力。建议持续关注公司应收账款回收情况与现金流稳定性。

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