风范股份（601700）2025年中报财务分析：营收利润双降，光伏板块拖累盈利，现金流压力显著

近期风范股份（601700）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

风范股份（601700）2025年中报显示，公司经营业绩同比明显下滑。报告期内，营业总收入为13.11亿元，同比下降29.4%；归母净利润为890.76万元，同比下降89.05%；扣非净利润为-5056.12万元，同比由盈转亏，降幅达163.95%。

单季度数据显示，第二季度实现营业总收入7.39亿元，同比下降14.21%；归母净利润为5138.56万元，同比上升204.43%；但扣非净利润为-888.07万元，同比下降164.56%，显示核心业务仍面临盈利压力。

盈利能力分析

公司盈利能力显著弱化。2025年中报毛利率为10.09%，同比减少38.97%；净利率为-2.41%，同比减少137.79%。每股收益为0.01元，同比下降88.73%；每股净资产为2.27元，同比下降3.09%。

三费支出大幅上升，合计达1.86亿元，占总营收比例为14.18%，同比增幅高达102.96%。其中，销售费用同比增长21.02%，管理费用同比增长50.69%，财务费用同比增长34.92%，主要受光伏板块管理费用增加及融资成本上升影响。

主营构成与业务表现

从主营收入构成看，角钢塔仍是公司第一大收入来源，实现收入5.35亿元，占总收入的40.83%，毛利率为15.12%。钢管塔及直缝焊管收入2.37亿元，占比18.05%，毛利率12.77%。

光伏相关业务表现分化。单晶硅片收入8166.56万元，毛利率达30.83%；但单晶电池片收入9563.98万元，毛利率为-52.33%，亏损严重。光伏组件、单晶硅棒及其他光伏业务也出现不同程度亏损，拖累整体盈利能力。

地区收入方面，国内收入10.78亿元，占比82.25%，毛利率仅为4.59%；国外收入8704.26万元，占比6.64%，毛利率高达54.52%，显示海外市场盈利能力显著优于国内。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为18.64亿元，同比增长21.34%；应收账款为9.86亿元，同比下降33.94%；有息负债为29.32亿元，同比增长4.39%。

经营活动产生的现金流量净额为-0.46元/股，同比减少568.45%，主要因铁塔板块应收账款增加及光伏板块采购付款增加所致。投资活动现金流量净额改善，同比上升280.32%，系收到业绩补偿款所致；筹资活动现金流量净额同比下降63.16%，因归还并购贷款。

财务风险提示

根据财报体检工具提示，需重点关注以下风险：

• 现金流状况：货币资金/流动负债为49.43%，近3年经营性现金流均值/流动负债为5.36%，流动性压力较大；
• 债务状况：有息资产负债率为37.33%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值达14.09%，偿债压力较高；
• 应收账款风险：应收账款/利润达1080.64%，回款质量与盈利匹配度偏低。

综上，风范股份2025年上半年在营收下滑、光伏板块亏损、三费高增及现金流恶化等多重压力下，盈利能力与财务稳健性均面临挑战。

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