股市必读：国轩高科（002074）9月3日披露最新机构调研信息

截至2025年9月3日收盘，国轩高科(002074)报收于42.04元，上涨4.58%，换手率13.69%，成交量236.49万手，成交额99.08亿元。

当日关注点

• 来自交易信息汇总：9月3日主力资金净流入2298.27万元，游资资金净流入1.29亿元。
• 来自机构调研要点：公司首条全固态中试线已正式贯通，金石全固态电池处于中试量产阶段，良品率达90%。
• 来自机构调研要点：2025年上半年公司出货约40GWh，同比增长超48%，预计全年出货量将保持增长态势。
• 来自机构调研要点：上半年归母净利润同比增长35.22%，扣非净利同比增长48.53%，盈利能力显著提升。

交易信息汇总

资金流向

9月3日主力资金净流入2298.27万元；游资资金净流入1.29亿元；散户资金净流出1.52亿元。

机构调研要点

• 公司上半年归母净利润同比增长35.22%，扣非净利同比增长48.53%，主要得益于三代电芯量产推动市占率提升、客户结构改善、储能业务稳健增长及海外市场持续拓展。
• 固态电池产业化稳步推进，首条全固态中试线已贯通，金石全固态电池处于中试量产阶段，良品率达90%；已启动第一代全固态电池2GWh量产线设计工作。
• 2025年上半年公司出货量约40GWh，同比增长超48%，产能利用率保持高位，预计全年出货量将持续增长。
• 存货增加主要因市场需求旺盛、销售规模扩大，并保留合理安全库存。
• 江苏及芜湖共40GWh新能源电池基地建设旨在优化产能布局、丰富产品结构、满足订单需求，支撑技术升级与市场拓展。
• 宜春锂矿开采正常推进，正配合相关部门开展自查，确保合规安全运营，并根据市场供需灵活调整产能。
• 上半年经营活动产生的现金流量净额同比增幅80%，主要由于销售商品收到的现金流入增加。
• 动力电池毛利率提升得益于第三代电池产能释放并批量配套中高端车型，以及出货量增长带来的生产降本和规模效应。
• 2025年上半年研发投入13.82亿元，同比增长13.34%，重点支持全固态电池等关键技术突破。
• 国内资本开支将增长，用于完善产能布局、推进新产品量产；海外资本开支也将增加，以推动海外项目落地和本地化生产。
• 海外业务拓展顺利，与VinFast、Rivian、PowerCo、NextEra等客户深化合作，上半年海外地区（含港澳台）收入64亿元，占总收入33%，较2024年底提升1.9个百分点。
• 第三代电芯已覆盖奇瑞、吉利、零跑等多款中高端车型，B级及以上车型供货占比将显著提升。
• 新产品包括LMFP体系L600启晨电芯及电池包、G垣准固态电池、“金石”全固态电池、G行超级重卡标准箱、“乾元智储”储能电池系统。
• 与大众合作开发标准电芯，适配其新一代新能源整车平台，可覆盖未来80%以上新能源车型，量产节奏将根据大众整车上市进度确定。

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