天音控股（000829）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期天音控股（000829）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    公司是国内领先的智能终端全渠道综合服务商，通过产业一体数智网络平台赋能产业链各个环节，秉承“流通达天下，网络链世界，平台汇全球”的使命，经过二十余年的专注深耕，现已成为集智能终端销售服务、彩票、移动转售、手机售后服务等业务为一体的大型集团化公司，跨产业服务数亿用户。

    报告期内，公司主要业务为：智能终端销售业务、电商业务、彩票业务、移动转售、手机售后服务业务，情况如下：

    1、智能终端销售业务

    智能终端销售业务是公司的核心业务，也是公司落地“产业一体·数智网络平台”新发展战略的支柱。从分销到零售，从线上到线下，形成了全渠道覆盖体系，通过高效的供应链连通能力，持续赋能上下游客户。凭借与苹果、三星、华为三大头部手机品牌长期、紧密、深度、友好的合作，牢牢占据智能终端销售市场头部位置和领先的市场份额。公司以手机销售为基础，积极进行品类横向扩展，逐渐形成以手机销售为主，3C数码、智能穿戴、智能家居等销售为辅，品类丰富的智能终端销售体系。

    公司致力于打造产业一体的数智网络平台，凭借自身强大的渠道网络和分销能力，向超过20000家下游业务伙伴提供分销、零售、物流、售后等多样化、全方位的智能终端供应链服务。报告期内，公司进一步推动渠道下沉，拓展新零售业态，通过整合优质产业链资源、完善业务模式、提升运营效率，持续强化产业链赋能和服务价值实现。

    报告期内，公司积极响应国家扩大内需战略，配合“两新”等提升消费相关政策，在各省上线国家补贴相关平台和服务，整合供应链及零售资源，为产业链上下游赋能。

    与此同时，公司国际化进程稳步推进，以深圳为根据地，香港为发动机，布局中东非、南美、俄罗斯等市场，整合国内外优质供应链资源，构建有竞争力的供应链体系。

    2、电商业务

    能良电商是一家以数字化为驱动的，从事采购销售和运营服务的综合类电商企业，在供给侧：公司以“专注带电行业、深耕商品流通”为战略核心，通过“1+N”品类扩张战略，实现从手机到PC融合、家电多品类的业态突破，打造以供给为核心的线上线下双循环生态体系。在需求侧：借助信息技术与互联网，构建“零售+分销+服务”多业态模式，依托自主构建的先进数字化供应链体系，实现仓储配送、客服直播等全方位增值服务的深度融合，为业务奠定坚实基础。公司将继续秉持“以客户为中心”的理念，不断提升在电商领域的核心竞争力与行业影响力。

    3、彩票业务

    彩票业务范围覆盖主流彩票游戏研发、渠道销售、营销管理、终端供应及海外业务服务。公司全资子公司深圳市穗彩科技开发有限公司是专业彩票设备和软件服务供应商，同时在体彩和福彩两个领域内销售自主研发产品并占据较高市场份额，主要客户为国内彩票发行管理机构及海外彩票运营商包括海外合规国家彩票机构等。凭借精英化的研发团队和资深的管理团队，穗彩科技拥有着长期稳定的客户资源和良好的客户关系，积极探索国内彩票数字化平台等新业务，并不断开拓海外合规市场的合作与商业机会。

    4、移动转售业务

    移动转售业务通过与中国移动、中国联通、中国电信三大运营商合作，从运营商采购语音、短信、流量，自行设计套餐资费与业务品牌进行独立运营。作为同时获得三大运营商移动通信转售业务经营许可的企业之一，公司全资子公司天音移动可以在全国范围内获取码号资源并采用自有品牌经营转售业务。

    5.“易修哥”手机售后服务业务

    公司自建品牌“易修哥”深耕手机全生命周期及配件销售，为用户提供手机全生态服务的新零售模式。“易修哥”以手机维修为中心，向C端消费者提供手机维修、配件销售、新机销售、手机回收、二手机销售等一站式生态服务，通过“直营连锁+品牌加盟”模式，打造服销一体、线上线下融合的新零售门店。品牌三大理念设计：“服务带动销售，服销一体的新零售；线上线下融合的会员式新零售；以手机为中心的全生态服务新零售”。

    二、核心竞争力分析

    （一）深化主营业务模式创新，推进数字化赋能零售门店用户粘性

    公司围绕“产业一体·数智网络平台”多业态、多样化的业务诉求确定了长期战略目标。在零售侧，公司建立“自营零售、国补服务商、国补O2O业务”三大业务目标，实现多渠道协同；依托大数据技术深度分析消费者行为，实现精准推荐与个性化服务，持续增强客户粘性。在分销侧，公司建立“平台自营分销、大客户分销、市场分销”三大业务目标，稳固用户基础并拓展增量市场，构建高效数字化分销网络，通过智能平台实现与经销商、代理商的无缝对接，系统自动化管理订单、库存及结算流程，显著提升分销效率并降低运营成本，同时为合作伙伴提供数据支持与决策参考，深化合作关系。在服务侧，公司建立“供应链金融、客服直播代运营、仓配服务”三大业务目标，在保障服务质量与客户体验的基础上，孵化供应链管理、数据分析等增值服务，全面提升服务附加值，形成高效协同的服务生态，全面赋能业务高质量发展。

    报告期内，公司坚定执行集团战略，聚焦零售业务基本盘持续夯实。公司积极响应并融入苹果厂商渠道管理策略，通过数字化赋能零售门店运营，构建从产品到货至终端销售的全链路标准化与合规化管理体系，以精细化运营推动门店质量稳步提升。同时，公司积极探索新零售创新模式，成功实现单一线下门店对应京东、美团、天猫、抖音、微信小程序等多平台即时零售项目落地，构建了高效的全渠道销售矩阵，同时积极推进线上国补覆盖，天猫平台授权专营店已率先参与国家补贴政策，有效释放门店潜能。此外，公司积极布局社交媒体运营，深化新媒体营销触点，提升品牌声量与用户粘性。

    （二）AI技术深度赋能新零售，助力电商业务提质增效

    公司子公司上海能良在过去四年中高度重视技术创新，持续加大技术投入。上海能良依托大数据技术和机器学习，对经营数据进行周期性深度分析与拟合，生成高时效、更准确的电商指数，把握市场波动，及时合理采购；同时，借助大模型上线AI推荐，按供应商历史成交习惯精准推送匹配订单，提高订单成交速度与数量，提升采购效率、节省采购成本。

    在人工智能领域，上海能良推出能良AI智能体，广泛应用于平台客服与运营分析等场景，提供24小时不间断的智能客户服务，显著缩短客户等待时间。依托AI智能体深度挖掘业务数据，为运营团队提供精准的分析报告与决策建议，助力业务流程优化。同时，通过自然语言处理技术和AI自动化技术构建人事智能体“Able”，集成了考勤请假、居住证积分、企业文化价值观、HR对接人、管培生等内容，能够实时回答公司人事相关的一切问题。

    （三）公司深化彩票数字化应用，以AI和大模型为突破点，重构公司彩票业务生态

    公司子公司穗彩科技2025年采用AI和大模型技术重构了彩票数字化业务支撑平台，在AI人机交互、智能客服、智能投注、智能营销、智能分析、智能仓储、智能运营、智能决策、智慧大屏等方面形成业务突破，为彩票机构提供全套智能化彩票业务解决方案。公司产品在彩票销售、彩票运营、彩票服务等方面积极引入先进技术深入应用，不段丰富和完善彩票管理技术和手段，帮助彩票机构客户降低管理成本，提升业务管理水平和智能决策能力。

    此外，穗彩科技作为国内领先的彩票综合技术服务提供商，长年专注于彩票业务深耕与技术创新，获得“国家高新技术企业”、“国家规划布局内重点软件企业”等国家级企业资质认定。穗彩科技作为世界彩票协会的重要一员，在世界彩票业享有较高知名度和良好口碑，深受客户与合作机构好评，先后取得CMMI5、ISO9001、ISO14001、ISO270001、CCIA、ITSS2、SPCA5、DCMM2、世界彩票协会SCS安全认证等一系列专业认证资质。穗彩科技为海外多个彩票机构提供包括彩票游戏设计、交易管理系统研发、终端设备设计与制造、综合营销及运营服务在内的全产业链解决方案，研发实力与服务能力并驾齐驱，居于行业领先地位。

    （四）深化人才体系，赋能组织发展

    公司系统性升级干部管理体系，实现人才评估、任用与发展的规范化、科学化。通过覆盖全面组织盘点及各类直管干部专项盘点，精准诊断人才现状并推动结构优化。基于战略需求动态配置核心岗位，规范化干部任用规则及方法论完成各关键层级的干部布局调整。

    公司分层实施高管战略培训、新晋干部训练营及“飞鹰计划”，强化核心队伍业务能力与认知边界，为战略落地提供人才支撑。

    三、主营业务分析

    （一）智能终端销售业务

    报告期内，公司与苹果、三星、华为等头部厂商保持深度、友好的合作，牢牢占据智能终端销售市场头部位置和领先的市场份额。公司通过在全国设立的25家分公司，构建了强大的信息系统、快捷的物流网络、完善的商务支撑平台和售后服务系统，服务超过2万家客户，触达超过8万家门店。通过精细的网格渠道管理和优秀的客户关系，市场销售份额长期保持前列。

    苹果业务：公司是苹果中国区核心代理商，涵盖MultiBrand、MonoBrand、Online平台多条业务。报告期内，公司基于零售阵地的基础盘持续稳固，协同品牌实现零售门店的数字化运营、强化产品从到货到销售的标准化管理、用科学的零售方法实现零售门店质量持续提升，并探索了新零售的创新业务。公司所服务的苹果零售专卖店实现了一门店对应线上多平台的即时零售项目，已上线京东、美团、天猫、抖音、微信小程序等平台建立授权专营店，其中天猫平台部分上线门店已参与国补，扩充了门店产能；增加了门店社交媒体运营，撬动新媒体营销机会。报告期内，公司的客户共计开设授权专区店一千余家，授权专卖店接近一千家（拥抱厂家渠道管理策略，坚决推进强商升级及门店质量优化）；同时，公司是京东平台上苹果品牌最核心的供应商。

    华为业务：报告期内，公司持续对HES授权体验店进行形象升级，对“低版本、小面积”门店积极推行“腾笼换鸟”，确保公司的项目门店形象及SI版本持续保持先进。同时公司保持对空白县市的积极探索及对优质合作店伙伴的积极合作，实现空白地市新建58家，合作店升级33家，持续推进阵地数量增加和质量提升，2025年将累计实现HES门店开业一千余家以上。

    三星业务：公司作为三星中国区最大的国代商之一，凭借其领先的市场份额和强大的渠道能力，持续巩固与三星的战略合作伙伴关系。报告期内，公司进一步优化线下渠道布局，新增管理门店58家，目前管理门店总数达到两千余家，显著提升了线下市场的覆盖深度。线上生态布局同步构建全域数字化营销矩阵，打造建设即时零售抖音内容电商的战略枢纽，全量覆盖一千余家SES门店，单月GMV突破500万，开创了“全场景覆盖、全链路打通、全周期服务”的科技零售新范式。

    海外业务：2025上半年公司以深圳为战略枢纽，在香港、迪拜基础上，新增开拓多境外市场，即以深圳为根据地，香港为发动机，迪拜为桥头堡，迈阿密、东方市、俄罗斯为先锋队，贸易先行，打造高效协同的全球化供应链网络；同步深化国际化布局，在夯实手机贸易业务竞争力的同时，创新开拓汽车平行出口平台，形成“双线驱动”的跨境业务增长引擎。

    WIKO产品业务：2025年上半年WIKO持续深度融入鸿蒙生态，全系产品通过HarmonyOSConnect认证，支持鸿蒙分布式能力。将原属高端旗舰的技术（如昆仑玻璃、高端护眼方案）下放至千元机，重新定义中端机标准。

    （二）电商业务

    能良电商始终坚守“协同优质平台、专注优势品类、深化品牌合作、优化客户服务”的经营策略。报告期内，能良以“技术革新”为核心驱动力，助力电商业务增长，实现销售规模跨越式增长。

    在电商平台合作上，能良电商积极布局淘天、拼多多、京东、抖音、快手等头部平台，旗下店铺达441家，较去年增长25%，其中超5000万销售额的店铺有77家。在销售品类方面，能良电商秉持品质至上，与行业头部品牌合作，严格把控新品牌引入，提供优质商品服务，提升客户满意度与忠诚度。在业务渠道拓展中，能良电商全力开发线上线下分销及政企大客户业务，与417个生意伙伴合作，还大力发展供应链等新兴服务模式，建立超3000家合作关系。2025年上半年，能良电商积极响应国家补贴政策，深度参与家电、手机等产品的国补活动，携手各大头部平台，为消费者带来更实惠的电子产品购物体验。同时，能良电商数字化团队人数同比增长38%，为业务发展提供坚实技术支撑。

    （三）彩票业务

    报告期内，公司彩票业务整体业绩实现稳定增长，国内业务及海外业务实现突破。国内业务方面，市场份额保持稳定并拓展，2025年在浙江、河南、新疆、宁夏、湖北等近二十省市福体彩项目中频频中标。彩票数字化平台在多个省份升级运行，全国首批国产化终端线下运行开展彩票销售，实现新市场新业务突破，行业地位稳步提升。彩票营销服务业务在多省落地，获得用户好评。

    公司以技术服务供应商身份联合合作伙伴成功中标南非国家彩票项目，该项目覆盖电脑票、即开票和体育竞猜，公司负责提供彩票设计、彩票交易软件平台、彩票终端、云平台及机房的交付，及八年运营期间的运维和服务，在公司海外业务布局中具有重要意义。目前项目已启动交付，预计正式上线后，将进一步夯实公司在非洲市场的业务基础与拓展根基，为海外业务的持续深耕与规模拓展注入强劲动力。

    运营层面，巴西即开票项目、蒙古即开票项目、牙买加彩票项目及牙买加VLT项目等均保持稳定经营态势。此外，在商机储备方面，智利、加纳、埃塞俄比亚等区域的业务拓展已进入良好突破阶段，为后续发展积蓄了充足潜力。

    （四）移动转售业务

    公司子公司天音移动在“政企与创新业务”上的布局获得收获。报告期内，天音移动在“确保利润，突破规模”的战略思想下，维持传统业务基本盘；积极进行集团客户业务拓展；订单类创新业务同比增长49%。

    （五）手机售后维修业务

    公司从事手机维修行业近27年，维修手机超过3000万部，拥有工程师约500人，培训课程超过1000件，承接苹果、华为、荣耀、三星等品牌官方售后服务店50余家，已经形成一套完善的手机维修服务体系。公司自建品牌“易修哥”已获得Apple正品部件提供商资格，2024年3月易修哥品牌以“独立维修提供商”身份（简称“IRP”）正式上架Apple官网。

    同时公司已打造自有配件品牌“Telling”及“易修易购”，提供优质配件产品；“易修哥”初步构建数字化平台，该数字化平台已上线两年半，系统打通了财务、业务、商务、物流、流量平台，形成系统一体化运营支撑能力。门店运营模式取得阶段性成功，2025年上半年，“易修哥”店铺数量已经突破300家，全国覆盖已经超过20余省60余城市，广东省和以北京为首的环京圈已经形成了“双翼”格局，正在继续向其他省市进行覆盖推进。

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