苏豪弘业（600128）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期苏豪弘业（600128）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    报告期内，公司的主营业务与经营模式未发生重大变化。

    （一）公司主营业务

    报告期内，公司以贸易业务为核心，文化业务为特色，投资业务为辅助的主业格局。贸易业务为公司主要收入来源，占营业收入的90%以上，涵盖出口、进口及国内贸易，出口贸易聚焦玩具、宠物用品等轻工工艺品大类产品，进口贸易以机电设备产品为主，国内贸易核心布局能源化工产品等。

    文化业务和投资业务作为公司贸易业务的补充，协同推进公司整体发展战略。文化业务聚焦“文化工程”“文化商业运营与贸易”“文化投资与金融”三大方向，不断提升价值创造能力，积极探索细分领域突破；投资业务围绕新业态新模式的培育，持续深化“以融促产、以产助融”模式，充分发挥资本的“催化”和“孵化”作用。

    （二）主营业务的经营模式

    1.贸易业务

    公司贸易业务主要包括一般贸易业务及跨境电商业务两类。

    一般贸易业务主要为“以销定采”模式，通过展会、投标、线上营销等多元渠道获取客户资源，经资信评审与立项审批后，联动合格供应商完成业务流程，以专业的团队和优质的服务，助力客户实现商业价值。

    跨境电商业务主要依托亚马逊等平台开展出口零售，通过“HollyHOME”“DOEWORKS”等自有品牌，实现终端消费者直连。

    2.文化艺术工程业务

    通过招标获取项目，经评审、投标、中标后，实施全流程驻场管理，从供应商库优选资源，竣工结算后形成完整项目档案，致力于打造精品文化工程。

    （三）所属行业发展情况

    1.全球经贸及我国进出口贸易总体情况

    联合国贸易和发展会议发布的《全球贸易最新动态》报告显示，2025年上半年，全球贸易在复杂的政策环境和地缘经济风险中保持增长态势，但增速进一步放缓，呈现出发达国家与发展中国家分化、贸易失衡扩大、供应链加速调整等多重特征。全球贸易在2025年第一季度增长约1.5%，第二季度预计增长2%，延续了自2023年下半年以来的温和回升趋势。同时，数字经济领域的市场集中与监管博弈成为影响全球贸易格局的新变量。

    报告同时指出，尽管今年上半年全球贸易额增加约3000亿美元，但受美国贸易政策不确定性、地缘政治紧张等因素影响，今年下半年全球贸易将面临越来越大的阻力，不确定性增大。我国外贸在复杂环境下顶住压力、保持动力、展现活力。据海关统计，2025年上半年，我国货物贸易进出口21.79万亿元，同比增长2.9%，连续7个季度保持同比增长。我国对“一带一路”国家进出口11.29万亿元，增长4.7%，占进出口总值的51.8%。上半年，我国对美国进出口总值2.08万亿元，同比下降9.3%。其中，出口1.55万亿元，下降9.9%；进口5303.5亿元，下降7.7%。受美国所谓“对等关税”影响，中美贸易由第一季度同比增长转为第二季度同比下降，降幅达到20.8%。上半年，我国跨境电商进出口约1.32万亿元，同比增长5.7%。

    据南京海关统计，今年上半年，江苏省货物贸易进出口总值2.81万亿元，较去年同比增长5.2%，增幅高于全国2.3个百分点，占同期我国进出口总值的12.9%。其中，出口1.88万亿元，增长9.4%；进口9339.3亿元，下降2.4%。其中，对共建“一带一路”国家进出口1.39万亿元，增长9.5%。

    2.能源化工基本情况

    上半年，国内煤炭市场供强需弱格局延续，各煤种价格均创近年新低。国家统计局数据显示，2025年1-6月全国规模以上工业原煤产量达24.0亿吨，同比增长5.4%，增速较2024年同期(4.8%)有所提升。根据海关总署公布的数据，2025年上半年，全国累计进口煤炭2.2亿吨，较上年同期下降11.1%，创近三年以来同期进口量新低。煤炭市场在供需变化、政策调控及国际市场波动下，动力煤价格整体下降且波动运行。下半年随着“迎峰度夏、迎峰度冬”等用煤旺季，用煤需求有望回升。

    上半年，我国化工行业主要产品产量小幅增长，需求表现疲软，供需矛盾依然突出，原油、煤炭等原材料价格下跌，带动化工品价格出现普跌，综合景气指数仍在低位徘徊，行业利润同比下滑。短期看，“反内卷”政策将通过产能控制、落后产能淘汰、并购整合加速等方式优化行业供给。长期看，“扩绿增效”仍是未来行业发展主旋律。化工行业发展呈“短期稳增长与长期调结构”的发展特征。（联合资信《2025年上半年化工行业信用风险总结及展望》）2025年上半年，尿素价格先抑后扬，后期因需求高位回落，尿素供应持续走高，即使出口重新放开，在政策面干预下，尿素价格虽然涨跌频繁，但国内价格始终处于偏低水平震荡；合成氨市场价格呈现先降后涨再回落的走势，整体均价跌幅明显。

    二、经营情况的讨论与分析

    2025年上半年，公司紧紧围绕年度目标任务，积极应对复杂严峻的外部环境，锚定“稳中求进”工作总基调，攻坚克难、真抓实干，各项工作取得积极进展。报告期内，公司实现营业收入39.19亿元，同比增长10.73%；实现利润总额3501.16万元，同比下降17.74%；归属于母公司所有者的净利润2629.55万元，同比增长34.72%。主要工作推进情况如下：

    （一）精耕主业，稳筑根基

    报告期内，公司始终围绕主责主业，以开拓新客户、新市场为抓手，积极培育新增长点。轻工工艺品板块深入拓展“一带一路”市场，构建海外供应链体系，推动内外贸一体化发展。玩具宠物用品业务组织17个团组赴多国和地区参展推介、客户拜访及市场调研；组建内贸团队，积极承接国内礼品定制服务，在美国加征关税背景下保持了增长态势；圣诞饰品业务调整供应链布局，向越南合作工厂出口原材料及半成品，以应对国际贸易环境变化；渔具业务大力拓展欧洲市场，出口额同比增长38%。

    机电设备板块继续巩固医疗设备、农业机械、纺织机械等产品的进口业务优势，同时紧抓制造业出海和“一带一路”双重机遇，积极探索出口业务，推动中国技术和装备走出国门，实现进出口联动，促进内外市场的协同发展。

    能源化工板块全力保障能源供应安全，多向开拓积蓄转型发展动能。煤炭业务强化上下游协同，持续推进“贸储一体”运营模式，完成“迎峰度夏”煤炭应急储备任务；优化液氨、尿素业务供应链布局，培育成品油与化工新材料等业务增长点。

    文化业务板块进一步提升品牌影响力，承建的扬州中国大运河博物馆、新疆克州博物馆分别入选2024年度“博物馆里读中国”主题展览推介项目、2024年亚太空间设计大奖赛钻石奖；爱涛文创园区融合AI技术应用，打造文商旅综合体。

    跨境电商板块以科技创新赋能主营业务发展，加速拓展美国以外市场。苏豪云商加速推动AI及大模型技术应用，促进自主研发系统迭代升级；“苏豪云”“丝路电商”平台获省级认可，并积极开拓中亚市场。

    （二）创新蓄势，聚势谋进

    强化研发创新引领产品升级。弘业永恒自主研发的六足机器人等四款玩具、宠物用品入选第137届广交会新品首发活动；弘业环保着力推进智慧能源管理系统研发；苏豪爱涛文化2项专利获批应用，实现降本增效。

    深化创新生态激发发展活力。召开新业态新模式业务发展专题研讨会，聚焦文化产业、能源化工、轻工工艺品等领域，探讨跨境电商+产业带、期现结合新模式实施路径；深化产学研深度融合，完成34个高质量发展项目评审，相关项目资金支出561万元。

    建设新平台赋能业务发展。推进电商平台独立站的建设及9710报关模式；新设数字贸易事业部，联动广东弘业拓展东南亚市场。

    （三）精益管理，夯基铸强

    治理体系更加规范化。优化董事会结构，在新一届董事会中引入国际贸易、跨境电商领域的专家学者，进一步提升董事会决策的科学性和专业性；修订《公司章程》《公司独立董事工作制度》《公司股东会议事规则》《董事会议事规则》等内控制度，确保公司治理与监管要求全面接轨，进一步优化顶层设计。

    风险管理更加精细化。重点强化大宗商品贸易、单证管理、信用保险等关键业务领域的风险管控；扎实推进“法律、合规、风险、内控”一体化管理试点工作；强化货权管理与库存盘点，开展“两金”专项清理与资产负债率管控。

    安全防线更加长效化。落实安全生产责任体系，对检查中发现的隐患问题进行督促整改；组织安全培训、演练、应急救援封闭训练等活动，安全管理水平持续提升。

    三、报告期内核心竞争力分析

    （一）资源整合能力突出

    作为全国最早的外贸上市公司之一，历经40余年积淀，形成核心优势：网络优势：汇聚优质供应商、客户资源，构建专业化管理与业务团队，建立适配的风控与流程体系；供应链韧性：在能源化工领域深耕多年，精准把握市场周期，建立稳定采购配送网络，保障下游客户服务能力；创新驱动：通过研发投入、数字化建设及专利品牌管理，持续提升产品附加值与供应链效率。

    （二）品牌矩阵效应显著

    经过多年培育，苏豪弘业及所属子公司共注册商标百余件，逐步形成了以“弘业”为统领，多产品和文化服务品牌协同发展的格局。“爱涛ARTALL”连续多年获评“江苏省重点培育出口名牌”，HollyHOME、DOEWORKS入选省级跨境电商重点培育品牌，形成覆盖贸易、文化、电商的多元化品牌集群，强化行业辨识度与客户黏性。

    （三）国有上市平台赋能

    公司依托国资背景与资本市场优势，享有优质信用评级与多元融资渠道，银行授信充足，为业务扩张与战略布局提供坚实资金保障，抗风险能力与发展稳定性显著。

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