重庆路桥（600106）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期重庆路桥（600106）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    上半年，国际环境受多种突发事件扰动、关税问题、美联储降息悬而未决等问题叠加影响，增加了外部经济环境不确定性。国家实施更加积极有为的宏观政策，加快落实稳就业稳经济推动高质量发展若干举措，经济运行总体平稳。总的来看，上半年国民经济延续恢复向好态势，运行总体平稳、稳中有进，上半年我国国内生产总值66.05万亿元，同比增长达5.3%，较2024年同期小幅回升；全国固定资产投资同比增长2.8%；扣除房地产开发投资，全国固定资产投资增长6.6%。分领域看，基础设施投资同比增长4.6%，固定资产投资仍是稳经济的重要一点。重庆市上半年全市实现地区生产总值15929.58亿元，同比增长5%。全市固定资产投资同比增长3.2%，继续保持稳定增长态势；分领域看，工业投资增长12.7%，基础设施投资增长4.8%，房地产开发投资下降8.4%。经济增长仍主要受益于基建和产业投资发力。基建投资继续发挥“稳增长+促转型”的双重作用，但投资重点从“量”转向“质”，更加注重新基建、绿色基建和智能化。未来，基建将更紧密地与数字经济、碳中和战略结合，成为中国高质量发展的重要支撑。

    由此可以看出，基础设施建设在经济建设中的作用依然重要。这为基础设施、城市建设投资、经营、施工类企业提供了较好的发展机遇。

    上半年，公司完成营业收入5631.63万元，比上年同期减少0.35%；完成利润总额15741.23万元，比上年同期增加60.97%；投资收益6656.69万元，比上年同期减少36.87%，实现归属于上市公司股东的净利润为13282.62万元，比上年同期增加36.03%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为7707.62万元，比上年同期减少33.31%；每股盈利约人民币0.10元，比上年同期增长约42.86%。

    截至上半年，公司资产总额713145.82万元，负债177090.48万元，所有者权益536055.34万元，资产负债率24.83%。

    二、经营情况的讨论与分析

    报告期公司实现营业收入5631.63万元，其中：路桥收费收入5570.76万元；实现营业利润15741.33万元，比去年增长60.97%；实现净利润13282.62万元，比去年增长36.03%；每股收益0.10元/股。

    1、路桥收费业务

    报告期，公司拥有重庆市主城区嘉华嘉陵江大桥的特许经营权，上半年实现路桥收费收入5570.76万元，大桥设施租赁收入60.87万元。嘉陵江石门大桥虽然经营权已到期，但目前仍由公司代为管理,维护管理费用按实际结算。

    在设施维护上，按规范和公司要求完成了大桥的日常维护，保障了桥梁设施安全稳定运行。上半年，完成嘉华嘉陵江大桥李家坪立交及北引道人行道维修工程；完成北引道二号天桥悬浮地板铺设、李家坪立交A匝道段垫层混凝土浇筑。完成嘉陵江石门大桥北连接线工程，大桥安全保护区内桥梁、挡墙基础施工。

    2、股权投资情况

    公司参股企业重庆银行2024利润分配为每10股派送现金股利4.14元，截至本报告期末，公司已收到红利款7089.32万元,其2025年上半年经营情况见其在上交所网站披露的半年报。

    报告期，公司通过“嘉兴临澜股权投资合伙企业（有限合伙）”间接持有的安徽长飞先进半导体有限公司509.7821万股，占总股本的1.6445%。上半年，长飞先进首片晶圆从生产车间成功下线，总投资超200亿元的长飞先进武汉基地正式投产，年产36万片碳化硅晶圆的武汉基地将全面进入量产倒计时。

    参股企业重庆渝涪高速公路有限公司2025年上半年紧扣高速公路运行安全与通行费征收两大核心,通过制度落地与全员培训，切实提升全员风险防控意识；加强数据分析应用，精准识别收费异常，全力保障通行费应征不漏、全方位筑牢收费管理防线。2025年6月19日，渝涪公司二〇二五年股东会年度会议审议通过了《2024年度利润分配方案的议案》，同意向股东分配现金股利2000万元。按此计算，公司持有渝涪公司33%股权，应分得现金股利660万元。截至本报告披露日公司已收到该笔红利。

    参股企业“重庆联顺创业投资基金合伙企业（有限合伙）”进入清算期，上半年召开两次合伙人会议讨论了清算方案，管理公司介绍了各投资项目情况，提出了退出方案交由清算小组讨论。

    参股企业重庆市城投金卡信息产业（集团）股份有限公司上半年构建政府采购公司数据服务新机制，谋划数据采购服务收入；推广“愉悦行”新媒体业务并取得一些进展。但受大环境影响，其营业收入下降，导致上半年业绩亏损。

    3、其他

    公司所属石门嘉陵江大桥于2021年12月31日经营期满。根据2001年2月24日《重庆市人民政府办公厅关于重庆路桥股份有限公司三桥收费年限有关问题的复函》对公司的承诺，将“在收费年限到期时，市政府研究按当时经评估确认后的净资产回收大桥及相关资产，用其它有收益的资产等量置换”。目前，大桥资产评估工作尚未完成，大桥相关资产尚未移交。

    三、报告期内核心竞争力分析

    1、拥有路桥收费特许经营权

    公司拥有重庆市主城区嘉华嘉陵江大桥特许经营权，公司路桥收费收入固化，但收益稳定，基本不受宏观调控影响，有较好的现金流，有利于公司以各种灵活的方式投资各类基础设施建设项目和开展工程承包业务，以及开拓其他行业的投资。

    2、独特的BOT经营模式

    公司通过嘉华嘉陵江大桥和长寿湖旅游专用高速公路两个BOT项目的建设、营运，已探索出一套以BOT模式投资建设大型基础设施项目的成功经验。BOT投资模式作为PPP投资模式的一种，公司熟悉BOT模式的运营，这对公司深入开展PPP投融资模式的各类基础设施建设项目打下了坚实基础。

    3、路桥经营行业管理经验优势

    公司由大桥建设公司和桥梁管理处改制而成，积累了丰富的路桥建设、经营和维护管理经验，拥有一批经验丰富的管理者和技术人才，能充分保证公司基础设施经营管理和建设顺利进行。

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