森萱医药（830946）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期森萱医药（830946）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、业务概要

    商业模式报告期内变化情况：

    公司是处于医药制造业大类中的化学药品原料药制造并涉及各类原料药中间体、医药化工中间体的生产销售商，拥有专业的研发、生产、销售团队等管理团队，拥有多项专利技术，为各类制药企业和医药化工企业如兖矿煤化供销有限公司、商丘市新先锋药业有限公司、德国Welding公司、山东鲁抗医药股份有限公司、天津金耀药业有限公司、精华制药集团股份有限公司、山西太原药业有限公司、山西普德药业有限公司等国内外企业提供质量稳定、价格优惠的产品。公司主要通过直销的销售模式开拓业务，报告期内收入来源主要是原料药及各中间体产品的销售收入。

    报告期内，公司的商业模式较上年度无重大变化。

    二、经营情况回顾

    （一）经营计划

    1、报告期内，公司完成营业收入26078.06万元、归属于上市公司股东的净利润6792.01万元，同比分别下降4.15%、2.53%;经营活动产生的现金流量净额9219.92万元，同比上升53.13%；由于价格竞争、欧美市场需求疲软、受印度进出口市场竞争等不利因素的影响，主要经济指标稍有下滑；

    2、报告期内，公司加强安全、环保管理，无重大事故发生；

    3、报告期内，主营业务中原料药、医药中间体、含氧杂环类化工中间体产品毛利率均相对稳定；

    4、报告期内，公司产品结构合理，原料药产品销售收入占主营业务收入比例保持50%以上；

    5、报告期内，募投项目建成转固，利托那韦原料药已于7月份通过CDE平台审核，预计近期GMP现场符合性审查。

    （二）行业情况

    公司主营业务为原料药、医药中间体及含氧杂环类化工中间体的研发、生产及销售，根据《国民经济行业分类与代码》（GB/T4754-2017），公司所处行业属于“C2710化学药品原料药制造”；根据《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》，公司所处行业属于“C27医药制造业”。公司所处的医药行业中原料药子行业呈现出稳步增长的趋势，同时面临着环保安全监管和供给侧改革的挑战。

    随着各项医药卫生体制改革不断推向深入，2020年《药品注册管理办法》和《药品生产监督管理办法》等法律法规的修订实施，2021年《国务院反垄断委员会关于原料药领域的反垄断指南》的颁布实施，2023年《药品标准管理办法》、《药品监管信息化标准体系》、《药品经营和使用质量监督管理办法》等颁布实施，对医药管理和药品源头治理从严把控、全生命周期管理、全面加强药品监管能力提升，促进医药产业高质量发展，将导致医药行业整体标准进一步提升，也给原料药企业带来机遇与挑战。

    此外，集中带量采购、一致性评价、关联审评制度化常态化的深入实施，节约了大量的药品采购费用，对上游原料药产品的价格走低也带来了一定的压力，同时也促进了市场竞争和产业集中度的提升，还改善了竞争格局，提升了原料药行业的整体地位，为原料药行业的发展带来了新的机遇和挑战。

    随着印度医药产业链的逐步完善，其国家产业政策支持力度的加强，监管和成本优势，对国内原料药发展带来了一定的冲击。印度医药产业的发展对中国的影响主要体现在推动中国医药产业在技术创新、市场拓展等方面的进步和发展。中国需要通过政策支持、技术创新和国际合作来提升自身的医药产业竞争力，以应对国际市场的挑战和机遇。

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