锋尚文化（300860）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期锋尚文化（300860）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）报告期内主要经营情况

    报告期内，实现营业收入19061.41万元，比去年同期减少1.79%；利润总额为1707.74万元，比去年同期减少37.19%；归属于上市公司股东的净利润为1345.94万元，比去年同期减少33.56%；报告期末，资产总额达到347259.07万元，归属于上市公司股东的净资产315303.14万元。

    公司大型文艺演出项目和文化旅游演艺项目从合同签订、销售回款、项目制作到项目验收周期分别为6-12个月和12-24个月。凭借在B端大型项目中的丰富运营经验和强大的品牌影响力，公司不断吸引优质资源，积极拓展C端市场。通过上海中心《天时Sky632》、杭州《湘湖雅韵》、青岛《海上有青岛》、台儿庄沉浸式VR体验中心《时光奇旅》等文旅演艺项目，结合C端运营类文旅项目的地域特色、历史文化背景，挖掘打造具有独特文化魅力的IP形象或故事。公司正逐步释放C端业务的长期增长潜力，展现出品牌在新业态中的持续发展动力。

    1、销售拓展稳健推进

    报告期内，继续执行“大型文艺演艺活动市场下沉和文化旅游演艺产业链进一步延伸，业务承揽方式由被动等待转变为积极主动出击”的销售政策，销售拓展成效显著。报告期内，公司中标和签约陕西省第一届冬季运动会开闭幕式、郑州方顶驿文旅演艺项目，中标和签约合同额累计5259万元，截至2025年6月30日，公司在手订单总计2.47亿元。2025年8月公司成功中标襄阳古城演艺创意策划设计项目，项目金额为4400万元。

    2、大型文化演艺活动业务稳定提升

    2025年上半年，根据国家统计局官网发布的数据，文化产业展现出稳健增长的态势。文化企业实现营业收入71292亿元，同比增长7.4%，彰显出内容创作、文化价值传递等核心环节的强劲动力。其中，内容创作生产、创意设计服务、新闻信息服务等3个行业大类营业收入呈现显著增长态势。

    报告期内，公司实现大型文化演艺活动业务营业收入8619.42万元，比去年同期增长116.66%。公司圆满完成了第九届亚洲冬季运动会开闭幕式等大型文化演艺活动项目。“冰雪同梦，亚洲同心”公司全体主创团队深度挖掘极具代表性的地域文化，以科技赋能，用创意打破地域与文化的鸿沟，为哈尔滨第九届亚洲冬季运动会开幕式献上了完美的答卷。从冰雪启梦，到勇敢追梦，再到荣耀圆梦，对冰雪运动的热爱与执着，将在亚洲的每一个角落传递，照亮无数人奔赴冰雪世界的道路。本届哈尔滨亚冬会的开闭幕式秉持“简约、安全、精彩”的原则，充分展现了“亚洲风采、中国气派、龙江特色、冰城魅力”。秉持对艺术的执着与匠心，从故事编排到情感共鸣，锋尚文化再次以创新赢得了观众的认可。

    3、文化旅游演艺市场需求多元，构建演艺IP矩阵

    随着居民文化消费从“物质型”向“体验型”“创意型”转变，文化服务业精准匹配需求，通过优质内容策划、个性化服务设计，深度嵌入大众生活，驱动产业增长。报告期内，公司实现文化旅游演艺业务营业收入9906.16万元，比去年同期减少35.01%。公司持续探索“数字演艺”的创新边界，以先锋视角与极致创造力，构建起贯通"海陆空"的三维演艺IP矩阵，在虚实共生的新场域中，将文化表达与艺术呈现不断推向新境，精准回应了时代的多元化需求。

    报告期内，由锋尚文化创意总制作的全新文旅演艺IP《如梦大同》首秀圆满成功！《如梦大同》是锋尚文化文旅演艺品牌“如梦”系列的第二部力作，5月1日惊艳首秀，即掀起现象级演艺盛况，场场爆满，即便临时加场，门票也迅速售罄，上演现实版“手慢无”的抢票热潮。社交媒体上如梦大同成为热门话题，强势登陆微博同城热搜榜，抖音话题播放量突破千万，众多网友在评论区分享被震撼的瞬间，字里行间满是对这场文化盛宴的惊叹与向往。

    4、C端业务多点开花，多款产品销售火爆

    文化和旅游部发布2025年上半年国内居民出游数据情况。据统计，2025年上半年国内居民出游人次32.85亿，同比增长20.6%；国内居民出游花费3.15万亿元，同比增长15.2%。文化和旅游行业复苏势头强劲，全国假日市场平稳有序。

    《天时（Sky632）》这片高空奇境位于上海中心大厦，是锋尚文化以东方美学解构硬核科技，打造的世界最高沉浸式互动空间，历时两年精心雕琢，以全新面貌正式开放，游客在此变身为主动探索者，亲手揭开超高层建筑对抗风力的核心秘密。五一期间，上海《天时SKY632》以195场精彩演绎、单日近5000人次的接待量，交出了一份亮眼的答卷，较2024年劳动节假期同比增长24.84%。这一数据彰显了其超高人气，更印证了观众对这种创新天空美学的偏爱。《湘湖雅韵》2025年演出季在杭州湘湖国家旅游度假区迭代归来，“中国首部亚运遗产数智湖景演艺”首演圆满成功！呼应杭州亚运会“潮涌”的精神内涵，秉承自然，融合科技美学与中式美学，打造出“东方美学+传统文化+科技赋能”的视觉盛宴。水上机械舞台随剧情升降变幻，270°全息影像构建沉浸视觉场，无人机光影矩阵演绎空中奇观，全包裹式水火特效震撼呈现，百米激光水幕×数控喷泉联动，前沿科技与数实融合、国风国潮的艺术风格完美碰撞，重新定义文旅演艺新标杆！

    《海上有青岛》2025演出季，在青岛西海岸新区全新启航。经过一年的打磨与艺术重塑，秀演以更加动人立体的形态回归。因海而生、凭海而立、向海而兴，青岛这座城市与海洋血脉相连的故事，吸引了全国各地观众来到剧场，共同与现场演员用数千盏温暖的灯火点亮了这片海，向孕育着青岛的浩瀚大海致以最深的礼赞。青岛西海岸新区《海上有青岛》360°全景秀演成功获评“2025青岛市十大网红打卡地”。

    《时光奇旅》台儿庄沉浸式VR体验中心，位于山东省枣庄市台儿庄古城内，于5月1日正式启动。由锋尚文化集团打造的前沿科技文旅项目，深度融合虚拟现实技术与地方历史文化，为游客提供颠覆传统的沉浸式时空穿越体验，依托VR前沿技术，构建多维体验矩阵，解锁多重时空幻境，以高性价比和强互动性赢得市场口碑，被游客称为“必打卡的时空穿梭奇遇”的体验中心。

    C端业务的开拓不仅会减轻应收账款的压力，整体业务稳定性也会得到提高。公司在稳定政府客户（ToG）和企业客户（ToB）以外，C端运营类项目后续会成为公司业务发展重点。多年来公司在灯光、音响特效、效果展示等方面积累丰富经验，为其在C端市场的拓展提供了重要的优势。而C端客户也是对公司政府客户（ToG）和企业客户的（ToB）补充。

    （二）主要业务及产品

    1、大型文化演艺活动创意、设计及制作服务

    大型文化演艺活动创意、设计及制作服务是根据项目背景和客户诉求，将艺术追求和文化科技有机结合，在统一的艺术构思中，充分调动创意设计人员的艺术创作灵感，积极发挥艺术感悟潜能，综合运用丰富的艺术表现手法和先进的文化科技，将多种文化艺术元素相融合，为大型文化演艺活动提供创意设计及现场制作服务，满足客户的差异化需求。

    2、文化旅游演艺创意、设计及制作服务

    公司文化旅游演艺创意、设计及制作服务主要为实景旅游演出、主题公园旅游演出、剧场表演旅游演出等文化旅游演艺活动提供概念策划、艺术创意设计及制作服务。文化旅游演艺项目多为长期或一段时间内持续演出的项目，优秀的文化旅游演出往往成为旅游景区吸引游客和增加门票收入的有力手段。公司文化旅游演艺创意、设计及制作服务从面向企业用户向普通消费者转型，进一步延伸文旅产业服务链条，打造自运营文旅产品。

    3、景观艺术照明及演绎创意、设计及制作服务

    景观艺术照明及演绎创意、设计及制作服务是公司在城镇化进程中，立足于“发展夜游经济，提升城市品位”的大背景，依托国家发展旅游产业、特色小镇的政策契机，服务于庞大的城市景观艺术照明市场和高端景观灯光艺术演绎市场。公司利用多年来积累的先进技术经验，融合各个城市的历史文化背景、自然风貌和城市特色，以建筑、山林、水域等作为特定载体，为艺术灯光、动态灯光秀、灯光投影秀等提供创意、设计及制作服务。从“亮化”向“艺术化”发展进程中，公司将演艺灯光的设计理念引入景观艺术照明，由此实现了灯光亮化功能性和艺术性的有机结合，提升了城市的文化品位。

    4、虚拟演艺产品的创意设计及制作服务

    虚拟演艺产品的创意设计及制作服务作为公司未来业务发展的重点方向之一，公司积累了海量3D文旅、舞美素材，依托AI大模型强大的分析处理能力，实现了从数据资源到创意内容的高效转化。打造线上产品，打通线上观演关系，以全新的用户体验整合技术终端和IP内容，为C端用户提供全新线上文化娱乐内容体验。锋尚文化作为“文化+科技”融合领域的先锋，率先将AI大模型深度融入创意全链条，实现了从创意生成到场景落地的全流程赋能，为数字演艺的创新探索插上翅膀，推动文化产业向智能化、场景化的新高度迈进。

    5、文旅核心IP内容构建及运营综合服务

    公司从单纯进行演艺内容生产，逐步打造文旅核心IP内容，面向普通消费者（ToC），提高业务稳定性。目前已有运营项目上海中心的“天时632艺术空间”、浙江杭州湘湖的《湘湖雅韵》项目、山东青岛黄岛区的360°全景秀演《海上有青岛》项目、山东枣庄台儿庄沉浸式VR体验中心《时光奇旅》项目，公司结合C端运营类文旅项目的地域特色、历史文化背景，挖掘打造具有独特文化魅力的IP形象或故事，公司以用户为中心，打造了全方位的文化消费体验。

    （三）公司在行业中的竞争地位

    自成立至今，公司始终秉承“创意，呈现中国之美”的企业文化使命和“人品筑作品、作品传人品”的企业精神文化，成功打造了一系列具有广泛影响力的项目，包括：第九届亚洲冬季运动会开闭幕式、第十二届全国少数民族传统体育运动会、杭州第19届亚运会开幕式演出创意承制、杭州第19届亚运会闭幕式演出创意承制、杭州第4届亚洲残疾人运动会开闭幕式演出创意承制、2022年北京冬奥会开幕式灯光设计及制作、2022年北京冬奥会闭幕式及冬残奥开幕式的创意设计及制作、2021年庆祝中国共产党成立100周年文艺演出《伟大征程》创意设计承制、2020年阿联酋迪拜世博会中国馆“华夏之光”主题灯光展演光影创意设计制作、2018年韩国平昌第23届冬奥会闭幕式交接仪式“北京8分钟”文艺表演总制作、2016年G20杭州峰会大型水上情景表演交响音乐会——《最忆是杭州》总制作、2008年北京第29届奥运会开闭幕式灯光设计及制作和多年中央电视台春节联欢晚会灯光设计及制作等。

    公司成功入选首批国家级文化产业示范基地、文化和科技融合示范基地，多年来，锋尚文化作为致力于发展“演艺科技”的先导型企业，始终在“创意+科技”的专业领域不断拓展全新可能。集团依托当地文化和城市特色，通过文化与科技的专业创意融合，打造了多个独具特色的城市文化名片，为城市的可持续发展注入源源不断的文化活力。秉持着创意创新的理念，将传统文化与最先进的科技相结合，不断推动科技在文化领域的创新应用，为传统文化注入新的活力，助力推动中华优秀传统文化传承与发展。作为文化和科技融合领域的引领者，锋尚文化将继续以创意展现中国文化魅力，不断探索文化产业新形态、新模式、新场景，推动中国文化产业多元化繁荣发展。

    公司旨在运用创新的艺术手法和前沿的文化科技传承博大精深的传统文化和弘扬充满生命力的新文化，向世界阐述推介更多具有中国特色、体现中国精神、蕴藏中国智慧的优秀文化，为彰显文化自信、提高我国文化软实力发挥重要作用。凭借优秀的创意设计能力、丰富的重大项目经验、良好的市场声誉、强大的品牌影响力和全流程服务的经营模式，公司在保持高效执行力的同时不断从艺术上进行更深地探索和研究，逐步发展成为行业领先企业之一。

    文化创意产业覆盖面较为广泛，行业内企业在业务形式、市场定位上具有各自的特点。同时，由于细分领域市场起步较晚，行业集中度较低，尤其是具有行业影响力和品牌知名度的企业较少。随着居民消费水平的提高、产业鼓励政策的出台，文化创意产业的市场投资活跃度逐步提升、市场规模不断扩大，整个行业的市场化水平也不断提高，逐步吸引大量新进入者，从而加剧行业竞争。整体来看，行业内中低端市场竞争较为激烈，大量创意设计能力较弱的企业采取低价策略获取市场份额，但高端市场竞争需要市场参与者具有优秀的创意设计优势和丰富的重大项目经验，目前市场上能满足条件的企业较少，高端市场总体呈现向优势品牌企业集中的趋势。同时，随着居民消费理念的提升，对于高端文化创意产品和服务的需求将会上升，为行业内具有较强创意设计能力和品牌美誉度的企业提供了良好的发展机遇。

    二、核心竞争力分析

    （一）创意和设计优势

    公司拥有多名资深创意设计人员，创意设计团队具有丰富的创意灵感和项目经验，能够准确快速地把握客户需求，使作品保持很高的独特性和艺术水准，充分展现作品的人文内涵和艺术魅力。

    公司创意团队通过对客户群体个性化需求的深度洞察以及对设计方向的前瞻性把握，在保持高效产出的同时，不断研究和探索新媒体艺术的潮流进行式；掌握并将全息投影、复合结构投影、虚拟现实和增强现实实时互动等尖端技术应用到最前沿的文化语境中去。技术团队熟知全类别文化演艺设备的性能和指标，从而可同时丰富创意的表现形式和内涵，为落地提供多选择性的技术手段支持，确保最终方案中每一道效果都能完美呈现。

    公司在为不同客户提供服务的实践中总结出了一套有效的创意机制、项目组织流程、知识管理系统来保障公司创意设计能力的持续提升。优秀的创意设计能力是公司赖以生存的核心竞争力。

    （二）丰富的重大项目经验优势

    公司凭借自身的创意设计能力和品牌知名度参与了一系列具有广泛影响力的重大项目，积累了丰富的重大项目经验和优质客户资源。近年来，公司代表性项目包括大型文化庆典活动或纪念活动、大型体育赛事开闭幕式、大型演出、电视文艺晚会、企业品牌文化活动、文化旅游演艺、景观艺术照明及演绎等。其中，公司承担的诸多国家重大项目均有很高的门槛，需要保证项目执行的创意性和安全性，能够承做此类项目，本身就是对公司综合实力的认可。

    丰富的重大项目经验能有效提升公司的创意设计能力，而创意设计虽然是人的知识和灵感在特定领域的表现，但同时也需要项目经验的积累。不同项目的客户具有较大的个性化需求差异，通过参与不同类型的重大项目，能够在较短时间内准确把握客户需求并进行量身定制。因此，丰富的重大项目经验提升了公司的创意设计能力和品牌影响力，使公司在市场竞争中保持优势地位。

    （三）品牌优势

    公司优秀的创意设计及制作能力、优质的服务水平得到了客户的高度认可，在业内积累了良好的声誉，打造了“锋尚文化”的品牌知名度和影响力。品牌优势的建立和提升使得公司在提高订单获取能力和议价能力、控制采购成本、增强客户黏性、人才引进等方面受益，从而有利于公司的持续发展。

    （四）团队及人才优势

    演艺项目创意设计制作涵盖较多的产业链环节，各环节精细化分工高壁垒，合力输出完整项目，个人英雄主义不及顶尖团队。项目创意设计从客户到创意到设备到最终实现，从灯光到舞美到视效到技术，存在较多的产业链环节，每个环节都有较深的技术诀窍，从而做到精细化分工。另一方面，精细化分工之后，任何一片拼图都不能做出完整的项目，越是较好的项目输出越依赖于各环节的较高业务水准和高效团队配合。这种精细化分工的壁垒和项目内部各环节的深刻连接决定了个人很难脱离团队另起炉灶。相反，如果个体在某个环节具备相对的竞争优势，加入团队或许是更好的选择。公司一方面为创意人员提供基础大型项目的机会。

    公司管理团队具有多年的行业专业背景和丰富的企业管理经验，对于行业发展水平和发展趋势有着深刻的认识和理解，具有较强的稳定性，并逐步建立了高效的内部管理制度。经过多年的团队建设与培养，公司已经拥有高水平、专业化、创意设计能力突出的设计团队和经验丰富、技术精湛的制作团队，形成了一支创新型、复合型、协作型的人才队伍。在长期的项目工作中，公司团队已经在实践中形成了完备的分工体系以及工作流程，可以同时执行多个繁杂且标准严格的大型项目，提高了运营效率并降低了经营成本，从而提升了公司的综合竞争力。

    （五）全流程服务的经营模式优势

    公司从项目初期完全介入并持续跟进执行，通过为客户提供“创意策划+方案设计+设备租赁与销售+项目制作+后续服务”的全流程解决方案，形成了全流程服务的经营模式。不同于“以创意设计为主”和“以提供设备销售、租赁及现场集成为主”的单一服务模式，该种模式能够充分发挥公司的创意设计能力和资源整合能力，根据客户需求变化及项目实际情况灵活地对方案进行二次设计与开发，降低客户的协调成本，保证创意设计的最终呈现效果。同时，提供多元化服务能够有效提高服务附加值、扩充客户群体、增强客户黏性。

    （六）数字赋能技术应用优势

    作为“演艺科技探索者”，践行“文化+科技”的主旨创意模式，公司秉承“创意，呈现中国之美”的核心理念，积极拥抱前沿技术，将AI、数字人等最新技术运用到虚拟演艺产品中，并大力投入研发，推动技术走向成熟。公司积累了海量3D文旅、舞美素材，依托AI大模型强大的分析处理能力，实现了从数据资源到创意内容的高效转化。突破了AI和数字技术难点，将AR（增强现实）技术、3D双威亚技术、裸眼3D视觉特效等巧妙运用国家大型活动项目中。公司一直以来高度关注人工智能领域，并积极探索演艺科技的创新应用与布局。人形机器人在文旅演艺场景的落地正成为我们重点探索方向。在大型活动中率先引入低空无人机飞行表演。自2017年开始，公司开始将无人机编队飞行表演形式，逐步纳入国家大型活动项目与文旅演艺项目中。无人机编队表演环节，在创造“空域视觉”时，已不再拘泥于简单的组成符号图形，而是要求表演群组本身更多地参与到内容呈现进程当中，应用无人机的行为“讲故事”，完整呈现视觉演变的过程，完成文化内容表达，使其成为“天空数字艺术新媒体”。锋尚文化将全面展开以AIGC、空间计算等技术为基础的实际应用，以文化产业数字化转型打通文化娱乐产业在科技、创意、市场、运营等多维度的存在形态，并持续输出高品质的文化产品。

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