天和防务（300397）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期天和防务（300397）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）主要业务及产品

    公司始终聚焦于低空近程防御装备的研发、生产和交付业务，积极实践推动低空制空权能力和体系建设。现阶段，公司构建了以低空超低空防御体系能力为核心目标的三大业务体系：“军工装备”“通信电子”“新一代综合电子信息（天融工程）”，形成了军民两用协同发展的业务布局。军品业务主要以子公司天伟电子为业务平台，聚焦于低空近防、边海防等方向，民品业务主要以子公司华扬通信为射频产业化平台，聚焦于射频产业链方向，同时以国家发展战略为指导，在军民两用核心技术的支撑下，公司开拓了“新一代综合电子信息（天融工程）”业务，聚焦于物联感知、军民两用行业大数据等方向，打造军民两用的电子信息数据服务体系能力。

    1.军工装备

    以新一代综合近程防御系统为核心，全力推进新一代低空近防（中国猎影3.0）、智能立体边海防（猎狐）、要地防空、战场环境综合感知、数字军营、国防动员、5G/6G军事应用和军工配套业务，核心产品包括：便携式防空导弹情报指挥系统系列、野战通信指挥系统系列、雷达与作战指挥系统、智能边海防立体侦察指挥系统装备系列以及低空目标指示雷达及地面、海面目标侦察监视雷达、边海防智能哨兵系列、水下无人作战系统（猎声）系列产品。

    2.射频业务

    以研发和生产面向无线基础设施和智能终端市场所需射频芯片、器件、模块和材料为核心业务的研发和生产体系，可为4G/5G/6G、WIFI、NBIOT、卫星通信、T/R组件、射频电源、医疗等技术领域的用户提供多类产品，核心产品包括：旋磁铁氧体材料、各类隔离器/环形器、射频芯片/模组产品、金属基覆铜板、玻璃基板、先进封装材料等在内的多类产品。

    3.新一代综合电子信息（天融工程）

    “天融工程”是以国防和军事应用需求为牵引，“空天地海人”一体化全域感知互联的军民两用的电子信息体系。目前，天融工程在低空装备、低空数据服务、应急装备、数字健康、生物安全数据服务、数字海洋等核心应用场景方面，及灯联网、照明与通信芯片、射频芯片、宽频段低成本综合感知传感、数据融合、边缘计算与数据加密、人工智能和大数据分析、心理健康服务等核心关键技术方面进行重点布局。

    （1）物联感知

    围绕5G行业应用，结合智能感知技术、边缘计算、多源异构数据融合和先进通信技术，推动以“5G物联+天和边缘云”为核心技术的灯联网落地实践，进一步拓展公司物联感知产品谱系；围绕感知人、研究人、保障人，融合互联网、物联网、人工智能等技术，推动体质体能评估以及心理服务系列产品落地，持续推动“云脉”的系列化产品拓展，为政府、行业、个人提供健康管理、安全管理及业务协同的解决方案和产品；围绕自然资源、生态环境保护、5G智慧城市管理、智慧交通、智慧工厂等行业的物联感知需求，提供行业解决方案和综合传感器产品，核心产品包括：空海一体智能哨兵、低空卫士、交通卫士、工业灯联网等。

    （2）行业大数据

    聚焦低空实时数据服务、国防动员潜力数据挖掘、交通战备大数据、城市防空、要地低空监视预警、应急救援数字化装备与智能辅助决策、海事应急救援、边海空防、云脉健康、生物安全数据服务等场景的大数据服务解决方案，为客户提供数据获取、数据合规、数据挖掘、数据共享、数据应用等服务和产品，核心产品包括：天融智航、通用机场移动塔台车、航空应急移动塔台车、低空飞行服务（站）系统、航空应急飞行服务保障平台、5G空管业务通信接入平台、通航综合运行支持系统、低空应急救援设备、空海一体监测系统、低空及地面探测预警类产品、智能化生物样本保藏管理平台、生物实验室安全监管平台、实验室安全智慧管理平台、党管武装、仓库卫士等要地防护解决方案。

    （3）数字海洋（海链）

    以海洋无人技术、海洋传感器技术、组网探测技术等产业化为支撑，全力推进“海洋智能感知大数据服务”，依托掌握的核心技术，已形成了水下无人平台、海洋传感器的系列化数字海洋产品，核心产品包括：水下无人自主航行器（AUV）系列、水下爬壁机器人、潜浮标、水面拦阻系统等海洋平台，海洋水文参量传感器XBT/XCTD、多频段目标探测声呐等海洋传感器，为海洋环境多参数感知体系、立体海防体系提供数字化解决方案，公司数字海洋业务逐渐向体系化和规模化发展。

    （二）公司主要经营模式

    1.盈利模式

    公司凭借多年沉淀的技术优势以及超强的产品交付能力，基于客户的OPEX和CAPEX核心指标，为客户提供完整的系统化、定制化解决方案。军品方面，采用整机销售、“技术转让+联合生产”、维修零部件及军品配套销售模式实现客户和产品价值的最大化。民品方面，聚焦打造射频与微波行业的核心供应商，主要面向全球的主流通信设备商提供射频类器件的开发和销售；围绕低空数据服务、环境智能监测、国防动员、潜力数据、应急指挥辅助决策等应用场景，为行业用户、政府提供解决方案和数据服务。

    2.生产模式

    公司的生产模式依据产品方向不同分为军品生产、民品生产。军品生产采用“小核心、大协作”的生产模式，生产项目流程涉及生产计划策划、物料采购配套、产品装配调试、产品检验验收、技术培训及售后服务等多个阶段,由于国家对军品科研生产采取严格的许可制度，产品的生产亦必须按照严格的国家军用标准进行，由驻厂军代表实行实时监督；民品生产主要采用订单生产模式，根据不同客户的需求进行对性的产品设计并组织生产。

    3.销售模式

    公司采用以市场需求为牵引的销售模式，为客户提供设计方案、装备研制、售后服务等全方位服务。采用整机销售、技术转让、联合生产、技术服务并举的模式，实施市场开发与用户需求相结合的市场创新机制。军品方面，主要是国内军方采购及装备出口两种模式。国内军方采购方面，军品定型装备为单一来源采购，新增军品项目通过军方公开招标、邀请招标，获得军品销售；装备出口方面，通过立项批准、竞争性谈判、潜在用户推介等形式达成销售；民品方面，依托各子公司平台及业务平台，参与各大设备商及应用客户的招标采购或有导向性的进行市场推广和销售。

    4.采购模式

    公司建立了完善的供应链管理体系和供应商评价管理办法，构建了完备的制度、流程、风控等措施，快速响应并满足公司战略各项业务需求。军品方面，作为生产企业为公司提供原材料及零部件的供应商需经用户驻厂代表审核备案，列入《合格供方名录》。公司的物料采购必须在《合格供方名录》中选择供应商进行询价和议价；民品方面，按照正常的公司采购流程执行。依据实际情况通过市场化招标或竞价谈判确定供应商。

    （三）公司所处行业发展及趋势分析

    1.军工装备业务领域

    军工行业作为国家安全和国防建设的核心支柱，近年来在政策支持、技术进步和市场需求的多重推动下，呈现出强劲的发展态势。在现代高技术条件下，制空权的争夺已成为决定战争胜负的重要因素，现代局部冲突中无人机使用频次高，末端防空重要性凸显，为了应对无人机威胁，世界各国普遍重视低空监视雷达的研发，低空监视雷达成为现代战场中的关键装备。根据ModorIntelligence的数据，全球2021年防空系统市场价值为140.5亿美元，预计到2027年将达到214.1亿美元，预计预测期内（2022-2027年）复合年增长率为7.43%，其中增长最快的市场是亚太市场。《中共中央关于进一步全面深化改革推进中国式现代化的决定》指出，要持续深化国防和军队改革，加强网络信息体系建设运用统筹，构建新型军兵种结构布局，加快发展战略威慑力量，大力发展新域新质作战力量，统筹加强传统作战力量建设。发展新域新质作战力量，势必着重发展全新领域的新质战斗力，如无人机、微波、高度信息化、智能化新型装备等新质作战力量。随着我国国防和军队信息化的加速推进，预计未来我国军费结构中信息化武器装备和新域新质作战装备占比将进一步提升。

    公司军工装备业务主要依托以子公司天伟电子为业务平台，将“反无人系统”（以下简称“反无”）作为核心战略方向，业务规划始终紧跟市场需求与技术发展趋势，积极在国家重大战略需求、国民经济热点领域和国家安全关键领域谋篇布局。在低空近防领域，核心产品“某型便携式防空导弹情报指挥系统（猎影1.0）”已成功列装，在细分市场获得广泛认可，为公司在低空近防领域奠定良好市场基础。随着低空领域开放及无人机技术发展，反无人机系统重要性日益凸显，对日益严峻的无人系统安全威胁，公司已形成覆盖空域、水域的反无人系统解决方案：空中反无以新一代低空近防系统为核心，通过配备先进雷达与作战指挥系统，实现对低空目标的快速探测、识别与拦截，有效防范低空安全威胁；水下反无则以海洋反无人系统为牵引，依托子公司天和海防、天蛟智海两大业务平台，充分发挥在水下无人平台、水声探测等领域的技术优势，将陆上反无能力向海上移植，构建起海上综合立体反无人系统。

    公司通过与各军地科研院所保持紧密合作，建立起产、学、研、用协同创新机制，构建国防科研资源跨军民、跨行业、跨地区的合作共享模式，确保了公司产品、技术在国内的领先优势和国际市场的竞争力。公司始终重视对军工装备领域技术的研发投入，在雷达技术、智能探测、数据融合、水声探测、水下无人平台、系统集成、作战指挥系统装备制造等技术领域已形成多方面独特的领先优势，拥有百余项核心技术和专利技术。基于创新链和产品链协同发展的总体思路，公司军工装备业务线产业链进一步提升并不断完善，重点布局的低空近防、边海防、数字军营、5G/6G军事应用、军事大数据、水下智能探测、无人潜航器、潜浮标等业务方向，将迎来良好的发展机遇。

    2.射频业务领域

    （1）射频材料行业

    射频材料，是支撑现代电子信息技术发展的关键要素，近年来在技术创新、市场需求激增及政策支持等多重利好因素的推动下，呈现出蓬勃发展的态势。通信技术的飞速进步，尤其是5G技术的深入普及与应用，带动了对高性能射频设备的广泛需求。微波铁氧体材料，作为射频领域的核心基础材料，其市场规模随之持续扩大，展现出广阔的发展前景。根据博研咨询发布的《中国微波铁氧体材料行业市场规模及投资前景预测分析报告》，对中国微波铁氧体材料市场规模、产业链及投资前景进行了分析，其中包含2024-2030年预测数据。中国市场在全球微波铁氧体材料市场中占据重要地位，随着国内5G/6G网络建设的深入推进、物联网等新兴产业的发展，中国微波铁氧体材料市场规模的增长将对全球微波铁氧体器件市场产生积极影响。

    在射频材料领域，公司主要以子公司南京彼奥为业务平台，南京彼奥形成了系列化的铁氧体材料，覆盖从低频到毫米波频段，从小功率到大功率的应用。主要产品为旋磁铁氧体材料，以其为核心部件的器件产品可广泛应用于移动通讯、军民用雷达、微波传输、卫星通讯、GPS、微波工业加热设备、微波医疗设备等诸多领域。铁氧体材料是环形器的核心部件，全球的主要厂商有skyworks、TEMEX等；目前南京彼奥是全球环形器厂商的主要原材料供应商，具有一定的市场影响力，并批量供货各大设备商。

    （2）射频器件行业

    射频器件作为无线通信、消费电子、航空航天、国防军工等领域的核心元器件，市场规模随着通信技术的发展和应用的普及不断扩大。中国射频器件行业市场规模在2025年至2030年间预计将呈现显著增长态势，整体市场规模有望从当前的数百亿元人民币扩张至超过千亿元人民币的量级。这一增长主要得益于5G通信技术的广泛部署、物联网(IoT)设备的普及、新能源汽车产业的快速发展以及卫星通信技术的不断进步等多重因素的共同推动。中商产业研究院发布的《2024-2029年中国射频器件产业调研及发展趋势预测报告》显示，2024年全球射频元件市场规模为352.5亿美元，预计2024年至2029年将以14.1%的复合年增长率增长。这一增长趋势不仅体现了射频器件在通信、汽车、消费电子等领域的重要性日益凸显，也反映了市场对高性能、高可靠性射频器件需求的持续增加。

    在射频器件领域，公司主要面向5G∕6G新型基础设施建设进行重要布局，主要以子公司华扬通信为平台，通过不断强化基础材料和器件的上下游产业链协同，充分挖掘产业链协同效能，使得公司在隔离器、环行器等细分市场的份额稳定,成为各基站设备商的重要核心供应商。公司将紧紧围绕客户需求，在巩固民用器件类产品全球领先地位的同时，积极把握5G-A、5G-R和5G应用场景拓展带来的新机遇，在工业互联、智慧道路、高铁沿线信号增强等领域深入探索。通过不断围绕新需求完善产品谱系，紧随新技术方向积极创新，将产品布局做深做细；同时，紧盯行业发展趋势，通过材料创新、差异化产品开发、产业链协同创新等方式不断提升产品竞争力，推动材料与器件业务向行业引领者迈进。

    （3）射频芯片行业

    射频芯片作为现代信息技术和通信技术的重要组成部分，包括功率放大器、低噪声放大器、滤波器等，随着通信技术的发展，射频芯片的集成度和性能要求越来越高，市场空间也在不断扩大。据汇睿咨询数据，2023年全球射频芯片市场规模约为172.83亿美元，预计到2030年将达到480.55亿美元，年均复合增长率为15.73%。这主要得益于5G通信网络的广泛部署、物联网（IoT）和智能家居设备需求的快速增长，以及自动驾驶汽车和车联网技术的兴起。这些领域对高频率、低延迟和高效能的射频芯片有着持续的需求，推动了该市场的稳步扩展。射频芯片的技术不断进步，使其在信号处理、集成度、功耗管理等方面更加出色，进一步促进了市场的增长。

    5G射频技术在军事领域亦具有广泛的应用前景，5G技术的高带宽和低时延特性，使得战场通信能力得到了显著的提升。它支持大容量数据的高速传输，满足了战场上对图、视频和雷达数据等大数据信息的实时传输需求。此外，5G技术还实现了实时、高清的视频通话，使战场指挥官能够与前线士兵进行实时、高效的沟通和指挥。同时，5G的高可靠性和低时延特性，使得对无人机、无人车等无人作战平台的远程控制变得更加可靠和精准，为战场态势的实时掌控和快速反应提供了有力支持。5G的高频段和宽带宽特性为开发新型雷达系统提供了可能。高频段能够穿透更厚的障碍物，从而增加雷达的探测距离；而宽带宽则提供了更精细的雷达波束，提高了雷达的分辨率，使得对目标的识别更为准确。5G的物联网技术使得战场上的人员、装备和环境信息能够实时采集和传输，从而构建了全面的态势感知系统。通过5G网络，战场上的传感器、头、雷达等设备可以形成一张物联网，实时收集和传输战场信息，为指挥官提供全面的战场态势感知。基于在5G射频领域形成的积累，公司将大力发展军事射频业务，主攻方向从数字T/R着手，全面提升数字T/R技术指标、降低成本，围绕相关方面深挖应用场景，逐步构建起较为完整的军事射频产业能力，强化公司在军工电子市场的核心竞争力。

    在射频芯片领域，公司依托以子公司成都通量为核心业务平台，构建了覆盖通信、民用与特种装备的多元化战略布局。成都通量依托其在通信射频小信号领域的技术积淀，一方面深耕传统基站小信号射频产品，另一方面，积极拓展民用市场的高性能仪表器件、卫星通信芯片及射频前端模组等前沿领域，通过集成化设计和抗干扰技术，满足卫星通信系统对小型化、高可靠性的需求。在特种装备射频领域，公司围绕产品信息化战略，聚焦高集成度和低功耗应用需求，重点布局高性能数字T/R组件研发，并已进入大客户样品试用阶段。通过射频产品线的延伸，公司不仅扩大了营收，更巩固了在射频芯片领域的地位优势。

    （4）半导体封装行业

    半导体封装行业作为半导体产业链的重要环节，近年来在政策支持、技术进步和市场需求的多重推动下，呈现出强劲的发展态势。半导体封装行业是我国半导体产业链在全球分工中相对强势的细分领域。根据半导体行业协会和第三方咨询公司的数据，2024年封测产业的规模大约在3000亿元。由于下游消费电子、人工智能、数据中心等应用的快速发展，半导体产业有望进入一个新的较长增长时期。高算力和片上系统等新的芯片结构主要依赖先进封装，预计先进封装增速将显著高于传统封装。其中比较典型的发展速度较快的细分领域包括倒装FC/PLP/2.5D/3D四个主要方向，主要的应用意义在于能够在有限的体积中尽可能地提供更大的连接密度，降低芯片系统的功耗，进一步提高集成度，其中使用到的关键材料就包括有公司目前从事的环氧塑封料产品，根据SEMI的数据，全球塑封材料市场规模约为30亿美金，由此可推断先进封装使用的LMC/GMC以及膜材料等市场规模随先进封装的市场规模不断扩大得到显著成长。

    在半导体封装领域，公司主要以子公司天和嘉膜为业务平台，依托公司在半导体封装中的技术积累，目前已经形成了半导体封装膜材料、透明光电玻璃显示（秦膜玻显）、超薄导热膜及覆铜板三大类具有竞争力的产品，随着天和嘉膜业务的不断拓展，有望为公司带来新的增长点。

    公司通过射频材料、射频器件、射频芯片及半导体封装四大板块的协同布局，构建了覆盖基础材料、核心器件、高端芯片及先进封装的射频领域产业链优势。在射频材料领域，子公司南京彼奥凭借系列化铁氧体材料技术突破，成为全球环形器核心材料供应商；射频器件板块以华扬通信为平台，通过产业链协同深度绑定基站设备商。成都通量在射频芯片领域形成通信与智能感知双轮驱动，既巩固基站芯片市场地位，又通过军用射频芯片切入军工电子市场。半导体封装领域使用的塑封张料方面取得产业化进展，服务于板级封装客户，市场前景广阔。未来，公司将持续深化军民两用战略，聚焦射频技术迭代与场景延伸，持续巩固和提升行业地位。

    3.新一代综合电子信息（天融工程）业务领域

    （1）行业大数据

    近年来，我国高度重视大数据在推进经济社会发展中的地位和作用。国家陆续出台了多项政策，鼓励大数据行业发展与创新，如《关于促进数据产业高质量发展的指导意见》等，明确了政策主线、主要内容和预期目标，为数据产业发展提供了有力保障。2024年9月27日，国家数据局发布《关于促进数据产业高质量发展的指导意见》征求意见稿，提出到2029年，数据产业规模年均复合增长率超过15%，数据产业结构明显优化，数据技术创新能力跻身世界先进行列。云边端计算技术、新型存储技术等不断取得突破，数据标注、数据合成、数据蒸馏等技术的应用日益广泛，推动了数据产业的智能化发展。数据产业与实体经济深度融合，在智能制造、智慧医疗、数字金融等领域催生了大量创新应用，促进了传统产业的转型升级。“东数西算”工程持续推进，全国一体化算力网建设不断加快，国家枢纽节点地区各类新增算力占比逐步提高，为数据产业发展提供了强大的算力支撑。数据产业市场主体数量不断增加，涵盖数据采集汇聚、计算存储、流通交易、开发利用等各个环节，形成了较为完整的产业链条。

    在行业大数据业务领域，公司主要聚焦低空实时数据服务、国防动员潜力数据挖掘、交通战备大数据、城市防空、要地低空监视预警、应急救援数字化装备与智能辅助决策、海事应急救援、边海空防、云脉健康、生物安全数据服务等场景的大数据服务解决方案，为客户提供数据获取、数据合规、数据挖掘、数据共享、数据应用等服务和产品，同时公司积极探索大数据技术在应急救援领域深度应用和实践、响应习近平总书记关于应急体系建设的指示精神，依托自身在军工装备、电子信息、新一代综合电子、5G通信、人工智能及大数据技术等领域积累的丰富经验和技术实力，拓展应急装备业务，为公司培育新的业务增长曲线。

    1）低空经济业务

    低空经济是以各种有人驾驶和无人驾驶航空器的各类低空飞行活动为牵引，辐射带动相关领域融合发展的综合性经济形态。其相关产品主要包括无人机、eVTOL（电动垂直起降飞行器）、直升飞机、传统固定翼飞机等，涉及居民消费和工业应用两大场景。近年来我国密集出台相关产业政策，推动低空经济从探索走向发展。根据新华网测算，2023年我国低空经济规模超5000亿元，2030年有望达到2万亿元。而粤港澳大湾区数字经济研究院(IDEA研究院)的低空经济白皮书显示，到2025年，低空经济对中国国民经济的综合贡献值将达3万亿至5万亿元。

    公司早在2001年就承担了低空型号研制任务，在低空领域积累了深厚的技术实力和科研实力。

    2010年，公司由军事技术牵引向民用方向拓展布局，将城市防控领域的装备和技术基础应用于通用航空，承担了国家科技支撑计划重大项目“中国民航协同空管技术综合应用示范”之“通用航空综合运行支持系统”课题，为公司参与低空经济业务发展奠定了坚实基础。低空经济作为国家战略新兴产业，得到了国家政策的大力支持和社会需求的持续推动。低空元年以来，随着各类低空飞行活动日渐频繁的同时，低空经济发展中的安全监管风险也日益累积，阻碍了低空经济的健康发展。天和防务基于自身技术及产品的积累，致力于国防安全、公共安全、数据安全、飞行器安全等解决方案及产品。报告期内，公司在原有低空空管保障业务的基础上，积极融入国家战略，全面构建低空安全能力体系，发展低空经济业务并进行长期探索和布局，助推低空经济快速发展。

    经过多年的积累，公司接连推出极具竞争力的产品，现阶段已拥有满足城市低空安全、要地低空监视预警、低空飞行服务保障等行业解决方案和软硬件产品，着力智能传感、云平台、大数据、5G等新技术应用，形成了低空安全系列产品。主要包括：低空全域监视系统系列产品、要地低空监视预警解决方案、近程低空智能哨兵、无源低空监视及电子防御系统、通航综合运行支持系统、通航飞行服务站、通用机场移动塔台车、通航公司运营平台、无人机飞行协管系统等系列产品。在低空安全方面，公司持续探索布局，基于在城市防空领域的深厚积累，围绕低空经济规模化发展后，各类无人机对军事要地、民生要地、政府要地的低空安全带来的新问题，对上述各类要地的低空超低空立体安全防护中的需求，开展野战防空与城市低空空管空防一体化大数据服务体系及其分系统的研究工作，充分发挥公司技术与产品积累，有效解决低空多目标看的见、看的准、看的清问题，在国防动员、应急救援、低空管理等方面，进行平战一体、应急应战一体化能力建设，形成军民两用的要地防空、城市防空拳头产品，为低空制空权提供核心能力。

    伴随着我国低空经济的快速发展，为应对快速发展的低空经济市场，公司将从自有技术优势出发不断打磨自身产品，向外吸收新兴技术，向内提振研发能力，聚焦高效协同、新质战力，致力于服务保障低空飞行安全。

    2）算力中心业务

    算力中心，是指集中部署高性能计算设备、存储资源及网络基础设施的综合性服务平台为各类应用提供高效、稳定、安全的计算服务的场所，其核心功能是通过大规模算力资源整合为人工智能、大数据分析、科学计算等场景提供高效计算能力。其是数字经济时代的重要基础设施。根据中国信息通信研究院在2024年9月发布的《中国综合算力指数报告（2024）》，截至2024年6月，我国在用算力中心机架数超830万标准机架，后续工信部数据显示，2024年底这一规模已突破880万，算力总规模达246EFLOPS，位居世界第二。预测到2028年将增长至1436EFLOPS，年复合增长率达46.2%。综合算力作为集算力、存力、运力于一体的新型生产力，已成为支撑“人工智能+”战略的重要力量，未来将以系统工程理念为核心，推动算力产业体系的高效、智能、协同发展。各行业数字化、高端化、智能化转型步伐加快，更加迫切地需要以算力设施为代表的新型数字信息基础设施来畅通要素流动、经济循环的“大动脉”。未来中国算力市场规模将持续快速增长，特别是在智能算力和通用算力领域。同时，算力基础设施建设也将继续扩展，为数字经济的高质量发展提供强有力的支持。

    在算力基础设施方面，公司投资建设天融大数据（西安）算力中心项目，相关建设工作正在积极推进中。该项目建成后，将为陕西军工产业数字化转型提供有力支撑，带动人工智能、物联网、云计算、大数据全产业链发展，打造大数据产业应用标杆。天融大数据（西安）算力中心规划建设规模1.76万机柜的超大型IDC数据中心、算力中心和数字工厂。同时，结合“东数西算”国家战略，规划建设陕西低空大数据中心、西北空天资源大数据综合中心、西安市实时感知大数据工程中心、天和云脉生命健康数据中心、应急区域算力中心等，推动公司“低空空管保障”“天融大数据”“十分平安”“天和云脉”系统在低空经济、应急指挥、国防动员、智慧城市、健康医疗、生物安全数据服务、秦岭生态环境保护、黄河流域生态保护等领域应用。

    3）数字健康业务

    数字健康，也被称为电子健康或医疗健康信息技术，是指利用先进的信息和通信技术来改善、促进和优化医疗服务的过程。在科技飞速发展与社会需求持续增长的双重驱动下，数字健康行业正经历着前所未有的变革与蓬勃发展。近年来，大数据、人工智能、物联网、5G等前沿数字技术不断创新突破，并加速向医疗健康领域渗透融合，为数字健康发展注入了强大动力。从可穿戴设备实时监测健康数据，到远程医疗打破地域限制实现异地专家会诊，再到人工智能辅助疾病诊断与药物研发，数字技术正在重塑医疗健康服务的模式与流程。与此同时，社会环境的深刻变化也为数字健康行业带来了广阔的市场空间。随着人口老龄化程度的加深，慢性病群体数量的持续上升，人们对于便捷、高效、个性化的医疗健康服务需求日益迫切。传统医疗模式在应对这些挑战时逐渐显露出局限，而数字健康凭借其独特优势，能够有效整合医疗资源、提升服务效率、优化用户体验，成为满足社会健康需求的关键路径。例如，通过数字健康平台，老年人在家中就能接受远程健康监测与医疗咨询服务，慢性病群体可实现病情的实时跟踪与管理，大大提高了医疗服务的可及性与可负担性。

    作为天融工程重点感知的关键环节，公司积极投身在数字健康领域，与北京正气和健康科技有限公司共同投资设立了天和生命，将“天融工程”栅格化传感网从“天空地水”提升至“空天地海人”，推出“天融大数据”的“十分平安”系统解决方案，打造天和云脉、云脉优+、云脉心语、云脉能+等系列产品。其中，云脉优+、云脉心语、云脉能+等系列产品即将面向市场上市销售。在数字健康领域，天和生命通过融合5G物联网、智能穿戴、大数据分析、航天系统医学等关键技术，创造性地采用“天人合一”的人体系统健康工程理念，坚持运用现代数理方法和定量技术解读发展传统中医健康理论，根据内经脏腑理论创建了可视化的人体“五脏平衡评估模型”；运用航天系统工程技术，研发出24小时把脉的“智能医生”（智能手表、智能手环等）和在线实时计算处理的AI系统，并从精神、脏腑、睡眠、运动、环境和基本生命体征等六个维度，对人体健康、亚健康和疾病状态进行标定。以“关口前移，科技支持、综合施策”为原则，为个人用户提供准确健康报告、及时的健康预警、连续的健康保障、紧急医疗救援服务等功能，为行业用户提供群体健康保障、安全监督、人员管理等功能于一体的综合健康服务平台，打通全产业链数据合作。通过打通全产业链数据合作，实现数据的价值再造与多层次应用，提升数据价值，构建数字健康生态系统。

    （2）物联感知

    物联感知，即通过传感器、RFID、GPS等先进技术手段，实现对物理世界的各种信息进行实时采集、智能识别、高效处理，并将这些信息与互联网相连，构建起一个全面互联互通的智能网络。这一技术不仅为智慧城市、智慧交通、智慧工厂、智慧家居等众多行业提供了基础数据支持，而且极大地促进了物理世界与数字世界的无缝连接，为各行各业的数字化转型提供了强有力的技术支撑。随着物联网技术的不断发展与成熟，国内外物联网市场潜力逐渐被激发，正加快经济社会向数字化、智能化转型升级。目前，智能穿戴、智慧家居、智慧城市、智能网联汽车、智能机器人、智慧能源等数以万亿计的新设备接入网络形成了海量数据，推动着社会发展更加智能高效。根据赛迪研究院统计，2023年，全国物联网产业规模为3.58万亿元，同比增长17.80%；2015年至2023年，全国物联网产业规模年均复合增长率为21.59%。根据深圳市物联网产业协会测算，预计到2025年全国物联网产业规模将超过5万亿元。

    在物联感知业务领域，公司围绕5G行业应用，结合智能感知技术、边缘计算、多源异构数据融合和先进通信技术，推动以“5G物联+天和边缘云”为核心技术的灯联网落地实践，进一步拓展公司物联感知产品谱系；围绕感知人、研究人、保障人，融合互联网、物联网、人工智能等技术，推动体质体能评估以及心理服务系列产品落地，持续推动“云脉”的系列化产品拓展，为政府、行业、个人提供健康管理、安全管理及业务协同的解决方案和产品；围绕自然资源、生态环境保护、5G智慧城市管理、智慧交通、智慧工厂等行业的物联感知需求，提供行业解决方案和综合传感器产品。公司结合自身在5G元器件配套、通用航空、高端安防等相关产业领域的优势地位，以国防和军事应用需求为牵引，按照平战结合、军民共建共享的原则，提出了基于“十分平安”的产品体系，推出了对国防动员、应急指挥的“基层武装智慧动员管理服务平台”，对机场突发事件救援升级优化了原有“应急飞行服务站”，增加场面机组与人员动态实时感知与规划调度。

    （3）数字海洋行业

    数字海洋是指利用数字技术、大数据、人工智能等先进技术，对海洋环境、资源、生态进行全面、系统的监测、分析和管理，旨在提高海洋资源的利用效率，促进海洋经济的可持续发展，并为海洋治理提供技术支撑。《“十四五”海洋经济发展规划》中明确提出了加快数字海洋建设的目标，强调了推进海洋经济高质量发展的战略目标，明确了走依海富国、以海强国、人海和谐、合作共赢的发展道路。中国海洋装备行业在“数字海洋”战略引领下蓬勃发展，大数据、人工智能和物联网等前沿技术加速融入海洋装备领域。智能传感器、水下无人自主航行器（AUV）及海洋大数据平台的广泛应用显著提升了海洋环境监测的精度与效率。随着海洋资源勘探、环境监测、科学研究及军事等领域对自动水下航行器（AUV）需求的不断增加，市场需求成为推动自动水下航行器（AUV）市场规模扩大的重要因素。据共研产业资讯统计，2024年全球自动水下航行器（AUV）市场规模达6.6亿美元，预计2029年自动水下航行器（AUV）市场规模将增至35亿美元。

    在数字海洋业务领域，公司主要以子公司天和海防、天蛟智海为业务平台，始终坚持自主研发的发展路线，致力于提升技术实力和行业地位，坚定巩固市场地位，扩大产品应用规模，形成公司品牌价值。公司致力于海洋高科技装备的研发、生产及销售，拥有一支涵盖水声、控制、导航、信号处理等领域的专业化研发团队，业务涉及海洋环境探测、智慧海洋大数据服务、涉海安防、水下无人平台、水声探测传感器和系统集成等军民两用产品领域。公司完成了多个国家重点研发计划、省市国家重点产业化项目。公司长期致力于自主研发，已取得各类知识产权、软件著作权百余项。公司将牢牢把握行业机遇，形成持续动力提升数字海洋业务的核心竞争能力。

    （四）主营业务分析

    1.总体经营情况

    2025年上半年，公司坚持以“三十年三个阶段六步走”的发展战略为指引，深入践行“聚焦、协同、提升”的指导思想，立足主业，以创新为驱动，以市场为导向，以客户为中心，通过精准把握行业发展趋势，锚定市场需求，纵深推进核心技术攻关与成果转化应用，持续优化资源配置效率，积极应对宏观经济环境变化与行业周期性挑战，统筹推进各业务板块协同发展，全面增强公司核心竞争力和可持续发展能力，保持了稳健的发展态势。报告期内，在军工装备业务领域，公司立足传统优势领域精耕细作，同步聚焦客户多元化需求，积极拓展新兴市场空间与客户群体，通过品质管控体系升级与服务响应机制优化，推动业务稳步发展。在射频业务领域，秉持技术引领原则，着力构建覆盖器件、材料、芯片至模组的全产业链能力，持续推动产品性能迭代与结构优化，产品盈利能力有所提升，净利润较上年同期有所增长，公司在射频领域的技术优势与市场地位进一步巩固。在天融工程业务领域，围绕总体战略规划加速落地，聚焦低空经济、应急装备、数字健康及天融大数据等战略方向，通过技术创新与商业模式双轮驱动，扎实推进示范性应用场景建设，为后续规模化推广奠定坚实基础。但由于在报告期内，“某型便携式防空导弹情报指挥系统升级改造”项目，受到战术指标提升、需求增加等因素影响，国内军方某部上级机关对交付周期进行了调整，项目首批及第二批次合同正在按照军方计划执行，产品均未完成交付验收。同时，国际市场业务进展不及预期，对公司业绩也造成了一定影响。报告期公司整体业绩不及预期，实现营业收入17620.05万元，较去年同期下降14.72%；归属上市公司股东的净利润-5778.08万元，较去年同期下降109.06%。

    未来，公司将继续保持战略定力，持续聚焦硬科技培育新质生产力，围绕核心客户需求，系统加强战略、生产、产业、市场、技术研发等多方面能力建设，通过技术创新与产业链优势持续强化产品品质与核心竞争力，着力构筑差异化竞争优势与行业壁垒，为实现高质量发展持续注入动能。

    2.报告期主要工作回顾

    （1）军工业务深耕细作稳步推进，海洋领域拓展创新成果丰硕

    报告期内，公司军工装备业务持续深耕传统业务的同时，紧密围绕客户需求导向，依托技术革新与产品迭代升级，在城市防空和要地防空、野战防空、边海空防、数字军营、海洋探测和军工配套等业务方向持续拓展，多个合同履约工作正有序推进。某型便携式防空导弹情报指挥系统升级改造项目，已完成性能鉴定试验；某研究所底盘与方舱项目，已完成X套批产装备军检验收及交付；某司引导瞄准装置项目，已完成第一批X套设备生产；某军区军营智能管控信息系统项目，已完成所有模块流程梳理。海洋装备领域，公司顺利推进了多个传感器项目的验收和交付工作，并成功交付数个AUV合同项目。同时，积极拓展新客户资源，与多个涉海研究所和高校建立了合作关系，签订了多个传感器和海洋数据合同。在海洋业务方面，公司持续提升研发技术能力，不断夯实业务发展基础。公司军工装备业务在报告期内全面聚焦核心技术和产品，持续强化自主创新能力建设，牵引构建军工产业链体系；深度挖掘存量客户的潜在需求，加强客户黏性；同步推进增量市场和新客户群体拓展，全面优化产品性能指标与服务保障体系，为构建新发展格局下的高质量可持续发展积蓄强劲动能。

    （2）射频业务提质增效拓市场，行业地位巩固提升

    报告期内，全球5G网络建设进入新阶段，公司射频业务不断提升产品性能、优化产品结构，面向网络基础设施和智能终端市场研发射频芯片、器件、模组和材料等产品，进一步巩固了公司在射频领域的行业地位。子公司华扬通信深挖潜在客户群体、强化技术交流、拓宽产品应用，多款应用于5G通信基站大功率SMD表贴环形器隔离器产品批量稳定发货，并签订了多款高密集项目，确保公司技术走在行业前列；集总参数小功率隔离器环形器已通过大客户认证并已持续稳定发货，多家中小客户已完成小批量和样品送样；微带环形器隔离器已通过多家客户验证，并取得小批量订单需求，射频电源、无人机反制、量子通信、医疗器械等领域非标定制器件也在同步研发，并取得阶段性成果。子公司南京彼奥新园区正式投入使用，产品批量交付工作稳定开展。在稳定存量客户的基础上，通过积极开展市场拓展工作，成功开发多款新材料，并承接一些重要项目卡脖子的核心材料研发制造任务。子公司成都通量业务持续稳步推进，新增多家客户，凭借创新性产品荣获多项荣誉资质。子公司天和嘉膜与多客户合作推进材料验证、产品标准确定及新线路板生产。在5G基站建设行业政策和行业周期等因素影响的背景下，公司射频业务持续进行产品结构优化及降本增效，不断提高整体运营效率，提升核心竞争力，稳固公司射频行业地位和技术优势，为公司可持续发展积蓄力量、增添新的增长动力。

    （3）天融工程业务加速布局规划，多维领域合作拓展谱写新篇

    报告期内，公司天融工程相关业务加速总体规划和全面布局，进一步聚焦低空经济、应急装备、数字健康、天融大数据等业务方向，推动技术创新与业务模式创新，开展应用验证项目，为规模应用奠定基础。天融大数据业务方面，公司在重点行业对大数据服务与人工智能算力支撑能力方面，进行市场拓展，提升公司品牌在行业内的知名度；生物安全领域完成多个试点部署；数字健康业务方面，公司已形成个人主动健康管理、安全作业健康监测评估、智慧康养服务三项核心业务；参加国家级“应急使命.2025”演习，救援宝系统成功应用于大型储罐火灾爆炸事故救援场景，获得多支参演队伍的应用；完成多地试点测试并输出交付手册；在安全生产领域，产品完成多场景验证且业绩有突破；定制服务能力初步渗透到医疗健康领域，拓宽了业务范围；智慧康养服务平台试点落地；在消防领域初步构建区域化渠道网络。低空经济业务方面，公司取得了民用无人驾驶航空器运营合格证、低空经济城市建设规划服务能力等五个甲级资质，进一步完善了公司在低空经济领域关于无人机飞行验证、测试、试飞以及各类应用场景飞行作业的资质和能力；同时，参与低空经济示范区建设项目，完成总体方案编制并落实建设意向。应急装备业务方面，公司已初步完成应急装备业务发展规划，进一步聚焦业务领域，明确经营发展策略；通过中标省级应急部门相关项目，该项目具有典型示范效应，为公司应急装备研制获得了入围和试验机会；在客户需求的牵引下，规划了应急救援现场空地一体指挥车系列产品并完成立项；同时完成区域性项目的合同签订，为同类项目在其他区域的复制推广奠定实践基础；完成基础团队能力搭建，围绕市场销售、售前技术支撑、项目实施及售后实施专业化分工，构建起销售牵引、技术赋能、交付运维联动的全周期服务闭环。天融工程业务领域，已逐步打开新篇章。

    （4）坚持自主创新引领发展，实现核心技术重点突破

    报告期内，公司坚持以自主创新驱动高质量发展，不断探索和尝试前沿科技，不断推动技术革新和产品升级，致力于将创新成果转化为实际生产力，成功取得了一系列核心产品的研发成果和关键核心技术的重点突破。

    军工装备业务方面，某型便携式防空导弹情报指挥系统升级改造项目、某研究所底盘与方舱项目、某司引导瞄准装置项目、某军区军营智能管控信息系统项目、地空多任务雷达项目、多任务侦察监视雷达项目等研发工作在有序推进中；海洋数据便携式数采系统、微型AUV技术攻关取得突破。

    射频业务方面，子公司华扬通信持续优化升级产品结构，多个自研项目实现样品定型及小批量交付，小功率器件完成从600MHZ-5000MHZ全频段覆盖并具备量产能力，产品定型40余款，并打破行业最大量产技术瓶颈问题，新技术新工艺目前正处于客户验证阶段，同步实现低频器件研发，超大功率峰值已完成样品制作，目前正处于可靠性验证阶段，超宽带、倍频产品研发已完成相关产品开发，解决量产技术瓶颈工艺，量子通信超低温器件完成，目前性能对标国际水平，国内性能处于第一阵营。子公司南京彼奥在新区进行产能扩建的同时，也同步开展新品预研，目前已经完成多款高介电常数、不同磁饱和强度的新品材料配比和工艺优化，已定型多款高介材料具备量产能力，目前正在开展更高介电材料的预研工作，同步完成某款超宽复合铁氧体研发，陶瓷与铁氧体多层嵌套工艺，提升产品良率和可靠性，同步完成某款型号移相器所使用的铁氧体材料量产一致性工作，解决客户紧急交付任务。并突破了多个对易脆、小、薄陶瓷和铁氧体加工工艺，为未来器件实现小型化奠定材料基础。子公司成都通量TRSiP项目完成小阵面系统测试与多套样品交付，另有若干款芯片完成研发定型。子公司天和嘉膜正在持续开展膜状塑封料和导热介质材料的产品开发，积累产品可靠性数据并配合用户开展工艺调整，推动产品尽快实现批量发货。在新产品研发方面，着力推动薄型化超低热阻产品的研发和中试工作，通过降低高导热绝缘介质材料的厚度，提升介质材料的耐压、耐热性以及与其他基材的结合力以实现在工业领域实现部分高成本绝缘导热材料的替代，从而进一步拓宽公司产品的下游应用领域，通过创新引领企业发展。

    天融工程相关业务方面，多项研发稳步推进。在天融大数据方面，储供管理平台V3.0已完成需求规格说明书的评审进入研发阶段；交通卫士V2.0着手立项；对低空全领域，识别多元异构数据关联与融合关键技术，并完成研究；围绕多类场景梳理低空空域安全保障任务需求，产出多项研究报告；生物样本库管理系统根据客户需求已完成疾控版本功能的补充升级；生物样本整版扫描仪已完成初版结构图的设计；高等级病原微生物实验室智慧管理系统已完成项目整体需求梳理和框架设计。在取得专利及获得成就方面，公司获得发明专利4项；在低空经济业务方面，天融智航项目完成初步规划，软件平台已初步搭建；海空一体监视雷达V2.0完成软硬件详细设计方案；机场要地低空探测预警防御系统完成产品策划；要地低空探测预警防御系统关键平台完成设计评审；面向跨域作业的多智能体协同控制及多模定位导航研究开展核心设备调研；基于低空场景的目标识别与跟踪技术着手编制技术设计方案；在数字健康方面，天和云脉C端产品已完成2.0版开发，用户端与管理端功能优化完善；消防救援作战训练健康安全管理系统完成定制化监管平台的开发，架构与管理模式升级，强化安全运维；中医特色智慧康养服务平台实现多端信息同步，以多种单据形式提供个性化服务；班、排级单兵作业定位协同系统完成产品策划；同时，多项核心算法取得实质性进展；在应急装备业务方面，应急救援现场空地一体信息融合指挥系统已完成产品总体方案设计，正在进行分系统方案设计。公司将通过市场牵引产品研发，聚焦应急装备研发、智能救援指挥系统开发、防灾减灾预警系统产品研发三大方向；立足于公司现有技术和装备基础，通过系统集成、创新改进、迭代升级等方式，形成面向应急客户需要的新型应急产品，紧紧围绕应急市场“三断”条件下的救灾通信指挥需求、信息融合需求、新技术应用需求，从“灾后救援”到“灾前预警”的职能转化需求，打造一批适合应急市场需求的装备和系统。

    综上，报告期公司不断推动科技创新，在技术预先研究、领先应用和技术产品化、工程化方面的创新能力持续提升，引领产业升级。

    二、核心竞争力分析

    （一）清晰的发展战略

    公司成立之初，就制定了“三十年三个阶段六步走”的发展战略，并在其后的探索发展中调整、完善，成为企业发展的清晰纲领。从公司20多年的发展进程来看，“三十年三个阶段六步走”发展战略引领公司前进的作用十分凸显，无论是主业整合还是转型升级，无论是把握大势、抓住机遇，还是化解矛盾、应对危机，公司以“三十年三个阶段六步走”发展战略为指引，通过动态优化资源配置、风险管控和创新布局，推动企业在复杂环境中实现稳健发展。

    （二）健康的品牌形象

    作为高科技上市企业，天和防务拥有完备的资质，公司是国家级高新技术企业、全联科技创新企业、陕西省优秀民营企业、陕西省创新型企业、陕西省“双百工程”重点企业、陕西省知识产权优势企业、西安市大数据企业等。随着公司技术和业务的不断发展，企业形象得到国家、地方政府与社会各界的认可，树立了良好的口碑和市场品牌。

    （三）完整的产业布局

    公司围绕“军工装备”“通信电子”“新一代综合电子信息（天融工程）”三大业务体系，以西安科研中试基地和天和防务二期5G-通讯产业园为中心，在陕西、海南、北京、南京、成都、深圳等地基本完成产业布局，构建了比较完备的科研、生产、质量、市场体系，具有高效的产业链、创新链协同优势。公司布局建设的天和防务二期-5G通讯产业园（北区）项目、天和防务南京射频材料工厂、半导体ABF封装材料“秦膜”中试产品线等产能工厂，可以有效支撑公司的业务发展。报告期内，位于南京经济技术开发区的南京彼奥新园区正式开园运营，未来将成为公司打造射频产业技术创新高地、产业融合发展聚集区、产业应用示范样板地，推动铁氧体磁铁等新磁性材料的研发和生产，拓宽新的应用方向，持续赋能产业生态在5G/6G的数字化感知和通讯创新发展，加速打通从科研到产品量产的“一条链”。目前，公司已进入大力推动核心技术、核心产品的规模化、产业化的新发展阶段，迎来快速发展期。

    （四）雄厚的科研力量

    公司在科技创新过程中，始终突出自身作为技术创新的需求主体、投入主体、研发组织主体和成果转化主体作用，构建了应用技术研究院、军工技术研究院、通信技术研究院等“三院一体，七中心协同”的自主创新与协作创新相结合的开放式创新平台，通过与各军地高校院所保持紧密合作，建立起产、学、研、用协同创新机制，构建了国防科研资源跨军民、跨行业、跨地区的合作共享模式。公司始终将技术创新作为核心发展战略之一，作为科技创新型企业，公司历来重视研发投入，拥有与主业相关的专利及各类知识产权千余项，形成了大量的自主研发成果。公司持续推进数字化、智能制造和技术创新，持续提升产品品质与公司核心竞争力。公司获批成立的“院士专家工作站”和“博士后创新基地”，是培养、吸引青年高层次人才的重要载体，有利于公司高端研发人才的引进，深化产学研合作机制，进一步提升公司自主创新能力和核心竞争力。报告期内，公司申报揭榜的“绿色算力技术研究及应用”项目成功入选国家算力强基揭榜行动名单，标志着公司在算力领域取得重要突破。

    （五）稳定的客户资源

    军品方面，公司与陆军、海军、空军、火箭军等建立了广泛合作关系，有利于促进公司在产品开发、质量管理、服务水平等方面的持续改善和提升。公司积极响应并跟随国家“一带一路”发展战略，与多个国家建立了合作关系，相继参加了珠海、马来西亚、泰国、阿布扎比、法国、南非等国际知名防务展，形成了良好的产品市场基础和广泛的国际影响力；民品方面，公司的通信电子业务经过对产业链上下游的整合，在旋磁铁氧体磁性材料等移动通信有源及无源器件方面，构建了完整的产业链，已逐步实现了从材料到后端器件及应用的重点突破，进入全球六大通信设备制造商的合格供应商名录，成为主要供应商，形成了良好的市场能力和市场基础。报告期内，已签订的“某型便携式防空导弹情报指挥系统升级改造”项目二批次合同，正在按计划推进中，该项目后续有望为公司带来持续订单。

    （六）优秀的人才队伍

    在稳步发展的过程中，公司培育了一批与公司共同努力、进步、发展的奋斗者。公司的长期发展离不开优秀的奋斗者不断地冲锋陷阵、艰苦奋斗、持续贡献价值。公司坚持“国家、企业、员工利益的和谐统一”的价值观，通过当期分享、股权激励、员工持股相结合，建立同心共享的共有型组织。公司人才梯队中，大多数的员工拥有大学本科以上学历。公司在西安、北京、成都、深圳建立了研发中心，研发及技术人员占全体员工较大的比例，为公司的长远发展积累了充足的人力资源储备。

    （七）卓越的企业文化

    通过二十余年的发展，公司形成了“追求国家、企业、员工利益的和谐统一”的核心价值观，建立了自力更生、艰苦奋斗、自强不息的企业精神，形成了军工报国、大力协同、甘于奉献的企业境界，成为激励公司员工情系军工、献身军工的不竭动力。公司内部推崇卓越业绩文化，以专业精神、专业技能、专业流程、专业品质向客户提供高质量的产品与服务。同时，公司积极推动合规文化、质量文化、安全文化、型号文化、保密文化、创新文化，用文化理念教育人，用人文关怀凝聚人，用文化活动陶冶人，不断激发广大员工的积极性、主动性和创造性，追求员工与企业共同发展。

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