供销大集（000564）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期供销大集（000564）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    ㈠报告期内公司所从事的主要业务和经营情况

    公司为大型全国性商品流通服务企业，定位为城乡流通基础设施运营商，按照中国证监会行业划分所处行业为“批发和零售业”。公司主要业务涵盖商业运营、商贸物流、商品贸易业务，报告期内三大主业协同发展，利润实现扭亏为盈，经营形势稳中向好。

    1.商业运营以实体门店为核心，构建“商超百货+资产租赁+管理输出”三位一体发展引擎，范围覆盖海南、广东、陕西、湖南、江苏、吉林等区域。本报告期，公司持续深化优化业态组合，积极应对新型消费形势变化，商超连锁板块以顺客隆为核心载体，借势粤港澳大湾区政策，构建“生鲜直采+即时零售+社区服务”生态圈，通过“区域深耕+场景创新”构建全渠道网络，运用数字化与AI技术优化“线上下单+社区自提”模式，深化与美团、京东到家的即时零售合作，提升短途配送时效；商贸地产项目聚焦消费升级趋势，通过业态创新激活营收，其中长春项目打造以娱乐业态为主导，电商集聚和特色餐饮为辅的“夜经济综合体”，带动项目收入增加；专注于国家重要中心城市、区域中心城市的产业物业运营，聚焦“商贸运营+产城融合”，打造智慧化、高附加值产业生态，聚合城市及周边商贸产业，激活资产价值；公司运营的星悦茂“平急两用”地下人防商业空间，集购物休闲与国防应急功能于一体，深度参与城市安全体系建设，报告期内星悦茂运营街区总客流同比增长11%，遵义、贵阳、攀枝花、伊宁网点主力店顺利落位，民生百货骡马市店率先完成“星悦MALL”品牌升级；在品牌输出方面，通过“TOD+平急两用”标准化模型签约轻资产项目输出“星悦茂”品牌，实现商业运营业务创收。

    2.商贸物流业务聚焦“物流+商贸”双轮驱动，围绕地方特色农业产业优势，打造集农产品集采交易、仓储、冷链于一体的综合型物流园，依托供应链升级、全渠道运营，积极拥抱数字化转型，链接更多上下游贸易伙伴。报告期内，集采集配中心板块管理湘中、江永、五峰、邵阳、平江5个集采集配中心及物流园，运营面积超70万平方米。公司将通过集采集配中心服务扩容、物流园功能升级及城乡网络密度提升，强化三级流通服务体系，持续释放商贸物流业务在乡村振兴与消费升级中的战略引擎价值，加速构建“县域枢纽+城市节点”双向流通网络，深化农产品上行与工业品下行通道。

    3.商品贸易业务通过辐射公司供应链上下游的生产商、代理商、农批市场、电商平台及店铺，共享公司旗下商超、百货等消费者会员资源，围绕生鲜果蔬、酒水及日杂等产品线，开展线上线下零售业务和批发业务。报告期内商品贸易业务持续深化业务变革，优化供应链渠道，聚焦营销矩阵打造，扩张零售批发业务，在美团华南区、广东区发展态势良好；借助自贸港政策优势及政策赋能，深度参与自贸港的建设，全力拓展来料加工业务、热带农产品供应链、跨境贸易等的创新发展，充分利用好自贸港的税收优惠和离岸金融便捷服务等政策红利，公司将更多的商品贸易业务资源向海南自贸港倾斜，助力农产品集采集配业务开展。

    ㈡报告期内公司所处的行业情况

    根据国家统计局数据显示，2025年1-6月份社会消费品零售总额245458亿元，同比增长5.0%。2025年1-6月份，城镇消费品零售额213050亿元，同比增长5.0%；乡村消费品零售额32409亿元，同比增长4.9%。全国网上零售额74295亿元，同比增长8.5%。其中，实物商品网上零售额61191亿元，同比增长6.0%。2025年1-6月份，商品零售行业市场规模稳步扩大，结构持续优化，潜能不断释放。近年来，一方面国家陆续发布乡村振兴、粤港澳大湾区、海南自贸港等相关政策；另一方面中央城市工作会议进一步提出分类推进以县城为重要载体的城镇化建设，促进城乡融合发展；城乡消费双向激活，客流消费稳中有升，城市商业保持增长。1-6月份，商务部重点监测的全国50个步行街（商圈）客流量、营业额同比分别增长5.2%、3.4%；随着一系列扩内需促消费政策发力显效，消费市场在新业态、新热点带动下实现平稳增长，服务消费需求不断释放，对供销大集多元化的业务布局是重大发展机遇。本报告期，公司持续以“海南自贸港封关”和“粤港澳大湾区建设”为战略抓手、中西部节点为支撑，依托望海国际、顺客隆两大核心平台，深度整合地下人防商业、县域集采集配中心及物流园枢纽资源，构建“零售贸易+城乡流通+智慧物流”三维网络；关注高端消费、即时零售、县域服务等消费新模式，布局零售、集采集配等增值业务，借力海南自贸港政策、粤港澳大湾区“跨境贸易便利化”，推动传统商贸物流向智慧供应链转型，焕新存量业务、激活消费升级、转化政策红利；展望“十五五”，中国经济长期向好的基本面不变，消费市场潜力强韧、活力充沛的特征持续彰显，公司将通过商业地产效能提升、人防商业价值挖潜及集采集配中心扩容，实现资产效能跃升、品牌价值强化与盈利结构优化，为高质量发展注入强劲动能。

    ㈢行业信息披露相关情况

    1.实体门店的经营情况

    截至2025年6月30日，供销大集百货门店1家，超市批发门店46家，均分布在华南地区。本报告期内商超百货门店营业收入总计23602.25万元。

    ㈣报告期内线上销售情况

    报告期内，公司通过超集好电商业务、顺客隆线上平台、望海到家等线上销售业务实现GMV（平台交易总额）近12460万元，同比增长80.66%。

    ㈤报告期内采购、仓储及物流情况

    1.商品采购与存货情况

    商品采购按照商品类别分为快消品类、非食品类及生鲜类三大类。

    2.仓储与物流情况

    截至2025年6月30日，公司在广东、陕西以及海南等地共有7个配送仓，主要服务于商超实体以及电商业务，占地面积合计2.63万平方米，均为租赁物业。本报告期内发生仓储租赁费合计210.61万，物流配送中自有物流占比6.79%，外包物流占比93.21%。

    二、核心竞争力分析

    ㈠股东优势

    本报告期内公司控股股东为中合农信，实际控制人为中华全国供销合作总社。公司控股股东及实际控制人在推进乡村振兴、服务城市生活方面具有独特优势，有利于公司长期战略发展布局，为实现公司高质量快速发展提供有力支持。㈡优质资产矩阵

    ㈡优质资产矩阵

    公司持有约204万平方米优质自有物业，战略性分布于17个省份、44个城市，形成“新一线城市地标+二三线区域枢纽+三四线潜力资产”的多层级布局，以商业资产为核心，构建“购物中心+商超+写字楼+社区商业+地下人防商业+集采集配中心”复合业态模型，覆盖面大且城市等级纵深长，在新一线城市有重庆保利大厦、青岛万邦中心等地标建筑，有天津国际、海口望海国际等颇具市场知名度的区域商业枢纽，同时三四线城市项目出租率处于当地市场平均水平前列，县域项目地下人防商业、集采集配中心多为区域商业引擎，是公司未来经营发展和价值提升的坚实基础和保障。

    ㈢全链运营能力

    公司拥有成熟的商业招商运营、物流管理、批发贸易、电商运营等专业人才以及服务团队，覆盖奢品招商、智慧物流、跨境电商等新兴领域，具有六十多年的商业实践和经验积淀，建立起了完善的全价值链管理体系，积累品牌资源与数字化赋能，通过各个业务的客户资源共享，促进业务效益增长。

    ㈣布局战略要地

    海南自由贸易港作为战略支点，公司下属子公司望海国际立足海南本土，享有海南自贸港发展成为国际旅游消费中心的优势；粤港澳大湾区是区域跳板，公司下属子公司顺客隆在粤港澳大湾区已有扎实的连锁超市业务基础，打造“生鲜直采+即时零售+社区服务”生态圈；借力区域政策，构建“海南跨境贸易+湾区消费终端+中西部物流节点”三角战略布局，形成穿越周期的核心竞争力。

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