杰美特（300868）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期杰美特（300868）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    公司是一家专注于移动智能终端保护类配件产品研发、设计、生产及销售的高新技术企业。自2006年成立以来，公司始终专注深耕细分行业，经过多年沉淀，公司已在产品研发设计、高精度模具开发、注塑生产自动化、质量体系标准化等方面积累了丰富的经验。公司已形成以全球知名的移动智能终端设备厂商、细分行业领头品牌商、全球连锁商超等多维度的大客户结构。公司利用多年聚焦于细分行业深耕所沉淀的经验以及对细分行业市场需求的敏锐嗅觉与快速响应能力，秉持“团结、科技、专注、时尚”的经营理念，精心打造具有时尚与科技内涵的自主品牌，定位中高端市场，推出一系列时尚且高质量的移动智能终端保护类产品，畅销产品有手机保护壳、平板保护壳、穿戴设备保护壳以及表带等产品。

    公司的业务主要由ODM/OEM业务和自有品牌业务两大业务构成，具体如下：

    （1）ODM/OEM业务

    ODM/OEM主要采用直销模式，公司根据客户委托需求，进行产品的研究开发，并根据客户订单情况组织生产，然后直接销售给ODM/OEM客户。该模式下，存货周转速度快、资金占用少，公司能够专注于产品质量提升和生产工艺改进，未来ODM/OEM销售仍将是公司重要的收入来源。ODM/OEM直销模式一般业务流程为：公司在与采购额较大的客户洽谈合作意向后，该类客户将对公司进行考察，具体包括：①审核公司经营资质；②现场检验公司生产能力、研发技术水平、管理水平、品质控制、环保状况等。客户对公司考察并综合评估合格后，将公司列入其《合格供应商名录》，向公司发放供应商代码，并签署框架协议，就货物品质、包装、交期、定价原则、付款周期等进行约定，具体交易价格依照后续订单执行。

    ODM/OEM业务已经形成多维度的大客户结构，服务对象涵盖国内外知名终端厂商、大型连锁商超、潮流品牌等，产品类型多样，生产工艺纯熟，与客户之间形成了高效、良好、稳固的合作关系。报告期内，公司始终坚持大客户战略，增强客户服务能力，推动ODM/OEM业务收入增长。对于智能终端厂商客户，公司通过提高开发交付能力，设立研发中心，深度参与客户前期研发，增强市场竞争力。对于第三方品牌零售商客户，公司采取分类策略，聚焦大客户项目开发与生产技术，实现标准化与自动化。

    （2）自有品牌业务

    公司自有品牌主要采用经销模式，通过集中优势资源和精力做好销售管理和销售支持，借助经销商深度的网络优势迅速建立起覆盖广泛、体系健全的营销服务网络，时刻关注产品销售流量、用户等数据，实现精细化运营，实现快速响应市场变化，迅速占领和扩大市场份额。

    自有品牌业务凭借优良的产品质量，时尚潮流的产品设计，在国内外市场逐步形成良好的品牌知名度和品牌效应。自2020年起，公司自有品牌开始国内市场运营，取中文名“决色”。“决色”品牌主打“高端、商务、轻薄”，在国内主流电商平台多次荣登高端手机壳品类销售榜榜首。基于公司自有品牌在国内市场的长期实践经验，2025年上半年，我们仍旧以“提升品牌影响力”与“优化销售毛利”为战略核心，对自有品牌海内外业务继续实施系统性优化调整。自有品牌业务实现收入7402.97万元，占营业收入的比重达到25.45%，且毛利率较上年同期增长12.74%。其中，国内业务通过差异化产品布局、全渠道营销整合及供应链提效，实现销售收入同比增长59.72%；而海外业务基于战略聚焦原则精简区域与客户结构，虽短期内出现阶段性下滑，但为后续发展奠定更优基础。未来公司将通过国内成熟经验与海外本土化需求的双向融合，在品牌价值传递、产品创新协同及供应链成本管控等维度构建深度联动机制，推动自有品牌在全球市场的可持续增长。

    主要业绩驱动因素

    报告期内，公司实现营业收入29088.40万元，公司业务结构相对稳定，由ODM/OEM业务和自有品牌业务两大业务构成。其中，ODM/OEM业务实现收入为21685.44万元，占营业收入的比重达到74.55%，去年同期的比重达到86.48%；自有品牌业务实现收入7402.97万元，自有品牌业务收入占营业收入的比重达到25.45%，去年同期的比重达到13.52%。

    报告期内，影响公司业绩的主要因素：

    2025年上半年公司实现营业收入29088.40万元，较上年同期减少13982.89万元，同比下降32.46%；归属于上市公司股东的净利润-990.38万元，较上年同期减少2853.65万元，同比下降153.15%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-2611.51万元，较上年同期减少2429.75万元，同比下降1336.81%。

    （一）受客户业务变动及国际政策影响，公司整体收入减少

    2025年上半年，公司实现营业收入29088.40万元，较上年同期减少13982.89万元，同比下降32.46%，其中，国内收入较上年同期减少9223.58万元，主要系国内部分客户因自身业务变动，对公司上半年的订单需求减少。而海外业务收入较上年同期减少4759.32万元，主要系海外部分国家因关税政策变化及国际政治形势的影响所致，其中公司ODM/OEM板块的海外收入较上年同期减少3987.65万元，主要是由于部分境外客户转移供应链到东南亚地区的需求增强，因此减少对公司的订单；自有品牌板块的海外收入减少，主要系公司基于战略聚焦原则精简区域与客户结构的影响而导致收入阶段性减少。

    （二）受收入下降影响，公司的毛利额减少

    2025年上半年，受营业收入下降13982.89万元影响，毛利额下降1519.89万元，在毛利率方面,公司整体的毛利率较上年同期上升5.70%，主要受自有品牌的收入结构占比上升以及自有品牌的毛利率提升的双重影响，ODM/OEM板块受海外业务高毛利客户订单收入减少导致毛利率略有下降。虽然公司在2025年上半年的毛利率有所提升，但是无法覆盖收入下降带来的毛利额影响，因此公司整体毛利额较上年同期减少。

    （三）股权激励费用、固定资产折旧费用、业务推广费增加

    2025年上半年，公司销售费用、管理费用及研发费用合计10066.08万元，较上年同期增加1608.59万元，其中，管理费用增加主要是因本期股权激励费用增加、房屋及土地折旧费用增加；销售费用增加主要是因本期股权激励费用增加、公司上半年加大了自有品牌业务的开拓力度，业务推广费有所增加，但同步带动了自有品牌业务收入的增长；研发费用增加主要是本期股权激励费用增加所致。

    （四）受货币市场波动影响，财务费用增加

    受美元汇率波动影响，公司2025年上半年汇兑收益较上年同期减少289.24万元。随着银行大额定存等低风险理财产品的利率下降，公司的银行存款理财收益较上年同期减少202.76万。

    二、核心竞争力分析

    1、行业先发优势与客户优势

    公司深耕移动智能终端配件行业多年，在行业内积累了丰富的行业经验，并以良好的口碑、优质的服务、快速的市场反应能力，迅速地在北美、欧洲、亚洲、澳洲等热门地区占领先机份额，并与头部智能终端制造厂商、知名智能终端配件品牌商、大型卖场或全球连锁商超以及著名跨区域线上电商建立稳定的合作关系，形成全球化、多层次的区域布局和客户结构。

    2、产业链全制程闭环服务

    公司成立以来，持续专注于细分行业的专业能力提升。与大多数制程能力单一的制造型企业不同的是，公司是一家集研发、设计、制造、销售及服务于一体的综合性高新技术开发企业，建立了一套从项目开发、产品设计、技术研发，再到全制程自动化生产的综合解决方案服务体系，提供一整套高效交付产品、满足用户需求的全产业链优质闭环服务；公司在坚持做大做强OEM/ODM业务的同时，积极洞察市场发展与用户需求，创立自有品牌，拓展了国内外市场销售渠道，巩固市场的领先优势。

    3、快速的市场反应能力

    公司所处行业呈现出更新迭代快、品种多、开发周期短等特点，公司坚持以客户为中心，对该细分领域市场结构、上下游发展历史、市场现状及未来发展趋势有深刻理解与认识，能及时掌握市场需求与供应的变化，使公司能快速根据市场的变化做出研发、生产、推广等方面的应对措施。报告期内，公司继续引进了多个知名客户，同时也推进自有品牌国内市场的布局，进一步巩固了公司全球化、多层次的客户结构，使公司在全球贸易市场日益激烈的背景下，市场竞争能力不断加强。此外，公司全面推行以“组织模式革新+人才队伍升级”的“以客户为中心”为核心的CSM（CustomerStrategyManagement）组织变革，并配备先进的信息技术和快速反应能力强、敏锐的市场开发能力的团队使公司的项目开发周期领先于行业，快速赋能行业客户发展。

    4、组织和文化优势

    公司肩负“让杰美特员工成为值得受人尊重且富有幸福感的人”的企业使命，以“主动、开放、挑战、以客户为中心”的企业文化为指引，打造公司的文化内核。不断夯实公司的核心文化，激发每个杰美特人的自我驱动力和创造力，打造一个目标统一、理念统一、行为统一、充满凝聚力的优秀组织。以文化赋能战略，实现文化与战略双轮驱动的发展新模式。

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