中自科技（688737）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期中自科技（688737）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）主要业务、主要产品介绍

    1、主要业务介绍

    公司是一家专注于新材料、新能源的研发、生产和销售的高新技术企业，是我国环境催化剂领域的少数主要国产厂商之一，同时，依托公司现有环境催化剂技术优势和成熟的科研成果转化体系优势积极向储能与储能+业务、复杂高性能复合材料业务拓展。

    公司通过20年的长期研发，突破外资催化剂巨头的技术垄断，掌握了高性能稀土储氧材料技术、耐高温高比表面材料技术、贵金属高分散高稳定技术、先进涂覆技术等环境催化材料从配方到工艺的全套核心技术，是国内领先的环境催化剂厂商。

    2、主要产品介绍

    公司主营业务收入按产品类型的分类情况如下：

    （1）环境催化剂。公司目前的主要产品是环境催化剂，其中包括：第一，应用于各类汽油车、柴油机、天然气车、摩托车和船舶的内燃机尾气净化催化剂，以催化单元的形式或将催化单元及其他器件封装于金属外壳中后以封装成品的形式进行产品销售；第二，应用于新能源汽车的氢燃料电池电催化剂；第三，应用于促进工业生产的工业催化剂和处理工业废气治理的VOCs催化剂等。

    （2）储能与储能+业务。公司依托专业储能系统，专注于电化学储能系统研发、生产、销售和服务，提供辅助新能源并网、电力调频调峰、需求侧响应、智能微电网、户用等储能系统解决方案。凭借新能源系统技术实力、创新高效的工商业光伏电站产品，为企业提供系统咨询、开发、投资、交付等新能源全生命周期解决方案。

    （二）主要经营模式

    1、采购模式

    公司拥有完善的采购管理制度和规范的采购管理流程，通过框架采购、招标、询比价及议价、评比和审批等管理流程，对生产原辅料、备品备件、设备、工程物资等采购过程进行科学、严格的控制。公司产品的主要原材料为贵金属、载体、电芯等，主要采取“以产定购”采购模式。

    2、生产模式

    公司采用“以销定产”的生产模式，在年度生产经营计划的基础上，依据销售部门反馈的订单、设备运行状况、产能利用情况进行动态调整，制定月度、周及每日计划，合理安排生产工作，调配人员和设备，对生产过程中的资源调配、运行管理、质量安全环保进行严格控制和监督，满足客户需求，保证订单按期交付。

    3、销售模式

    公司销售模式主要采用直销模式。目前，公司营销网络已基本覆盖全国各地，建立起高效、完善的销售网络，为客户提供产品服务。在分组管理模式之下公司首先按照各业务线建立各自专门的营销团队，从地域上则在能够辐射全国范围内建立了办事处，具体负责国内营销网络管理、新老客户的开发及维护、产品的配送及技术服务支持等。

    4、研发模式

    公司构建了以自主研发为核心，产学研用及合作研发为补充的研发模式，形成了自主研发机构与共建研发机构协同的企业技术创新体系。目前已建立起一套完善的研发流程，涵盖研发计划管理、项目立项、项目策划、设计开发、验证等关键阶段。

    在研发方向把控上，公司深入洞察行业技术发展趋势，积极响应客户需求，以此驱动新项目研发，确保自身持续创新能力，维持在行业内的技术竞争力。与此同时，公司积极参与行业展会、技术论坛、交流会等活动，广泛收集行业与技术发展信息，并深入开展市场调研，精准分析客户需求，据此不断推动技术升级。在产学研合作方面，公司整合企业与高校的优势资源，促进创新链与产业链深度融合，加速技术创新成果转化，为高质量创新发展提供有力支撑。在合作研发过程中，公司充分发挥自身技术研发优势，与合作单位签订详尽的合作协议，明确界定各方权利与义务，尤其对研究成果和知识产权归属作出清晰约定，保障合作的规范性与稳定性。

    （三）所处行业情况

    1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛

    （1）内燃机尾气净化催化剂

    内燃机尾气净化催化剂行业已进入成熟期，受排放法规升级驱动持续创新。我国当前已全面实施国六b标准，并已启动国七标准的制定工作，预计2027-2030年逐步实施。全球范围内，欧美已进入欧六/欧七阶段，技术路线相对稳定，但仍在优化贵金属用量、低温催化效率和耐久性。排放法规升级是行业发展的核心驱动力，从历史经验来看，伴随着法规升级背景下限制的污染物类别不断增加、排放限值不断降低，单车催化剂用量显著增加，行业市场容量也将明显扩容。国六阶段，公司汽油车产品主要技术路线为TWC+cGPF，柴油车产品技术路线主要为DOC+cDPF+SCR+ASC，天然气车产品技术路线主要为TWC+ASC。技术上，国内部分企业已突破外资垄断，市场份额逐年上升。未来，国七标准的实施将进一步提升尾气后处理技术的复杂度，对催化剂的性能要求更高，将推动国内催化剂行业向高技术、高附加值方向发展，头部企业有望凭借技术储备抢占市场，而中小企业可能面临整合或淘汰。同时，新能源车的快速发展也将催生新的如氢能催化剂的需求。

    （2）氢燃料电池电催化剂

    氢燃料电池电催化剂行业目前处于商业化初期，国内绝大部分市场份额仍被外资催化剂巨头占据。我国在一系列政策推动下（如氢能示范城市群计划），国产化进程正在加速，但技术尚未完全成熟。目前，我国氢燃料电池电催化剂仍面临着铂基催化剂成本偏高、耐久性不足、低温启动性能差等技术瓶颈。我国“十四五”规划将氢能列为重点，五部门先后批复京津冀、上海、广东、郑州、河北五大示范城市群以及四川联合重庆打造“成渝氢走廊”，纷纷出台补贴政策推动技术突破。随着氢燃料电池汽车示范政策深入实施，氢燃料电池汽车已经广泛应用于干线运输、冷链物流、市政环卫、出租网约等多元化场景。国家能源局明确指出，将持续推动氢能产业政策接续发力，积极落实氢能纳入能源管理相关工作，加快推进氢能领域重大技术装备研制和应用示范，促进“制储输用”全产业链发展，进一步完善氢能产业生态、优化产业发展环境，为“十五五”时期氢能产业提质提速建立坚实的基础。

    （3）储能与储能+

    全球储能市场持续高增，2025年欧洲、北美等地政策加速新能源配储，推动独立储能及户储需求爆发。据BloombergNEF（BNEF）数据，2025年全球储能装机容量预计达200GW，同比增长35%，其中美国、德国、澳大利亚等国家通过补贴政策与碳税机制驱动市场增长。在“双碳”目标与新能源高占比电网背景下，国内储能进入规模化应用阶段。2025年上半年，电化学储能新增装机15.16GW/36.54GWh（数据来源：CESC+ESIE），其中电网侧独立储能占比超70%，电源侧配储政策推动下新疆、内蒙古等地区装机超GW级。技术层面，磷酸铁锂主导市场，固态电池、钠离子电池等新技术加速产业化，系统成本较2023年下降30%。

    目前，传统峰谷套利模式正面临前所未有的挑战。在电力现货市场环境下，日益加剧的价差波动显著提升了运营风险，单一套利模式已难以持续，但是，储能与新能源发电具有天然的协同效应。以光伏发电的"午间电价低谷"现象为例，储能的价值不仅体现在平抑出力波动、提升新能源消纳能力，更在于未来参与虚拟电厂运营和微电网构建，在区域能源平衡中创造新的价值增长点。

    2、公司所处行业地位分析及变化情况

    公司是国家企业技术中心、国家专精特新小巨人企业、国家技术创新示范企业，是全国内燃机标准化技术委员会内燃机排放后处理催化剂工作组（WG15）组长单位、移动源污染排放控制技术国家工程实验室常务理事单位、中国内燃机工业协会理事单位及其排放后处理专业委员会副理事长单位、中国环境保护产业协会理事单位及其机动车污染防治专委会（CVEC）副主任委员单位、国际氢能委员会成员单位；承担尾气处理催化剂和氢燃料电池电催化剂相关的国家高技术研究发展计划（“863计划”）、国家科技支撑计划、国家稀土稀有金属新材料研发和产业化以及国家重点研发计划等重大科研项目共16项，其中“十三五”3项、“十四五”7项；获得国家科技进步二等奖1项、省部级科技进步奖一等奖6项；主持或参与制修订行业相关标准25项，是我国环境催化剂领域的领先企业。

    3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势

    环境催化剂在现代工业和社会发展中扮演着不可或缺的角色。随着全球对环境保护的关注度不断提高，各国政府纷纷出台了更为严格的机动车尾气排放标准，如中国的国七标准、欧洲的Euro7标准以及美国的EPA2027等。这将推动环境催化剂市场需求持续增长，特别是在机动车尾气净化领域。环境催化剂的技术创新与研发朝着持续研发高活性、高选择性催化剂方向进行，随着环境催化剂市场的不断扩大，行业竞争也将日益激烈。国内外企业将通过技术创新、产品质量提升、成本控制等手段，争夺市场份额。在政策和市场的双重驱动下，环境催化剂行业将面临更大挑战。

    储能与储能+业务在未来将呈现技术多元化、市场需求扩大、应用场景拓宽、产业链布局优化、国际合作加深、政策支持完善、经济性提升等发展趋势。同时，行业也面临着技术瓶颈、市场竞争加剧和政策不确定性等挑战。

    二、经营情况的讨论与分析

    2025年上半年，我国经济运行总体平稳、稳中向好。上半年国内生产总值660,536亿元，同比增长5.3%，增速高于去年同期，显示政策与内生动能双重支撑。作为经济“压舱石”，汽车产业同步实现量质齐升：中汽协数据显示，1-6月全国汽车产销分别达1,562.1万辆和1,565.3万辆，同比分别增长12.5%和11.4%，首次半年产销双破1,500万辆，创历史新高。政策端“两新”措施持续落地，叠加企业电动化、智能化转型加速，推动行业规模扩张与全球竞争力重构。下半年，随着政策效应进一步释放和创新动能提升，汽车行业有望继续量增质升，为经济高质量发展提供确定性动力。报告期内，公司实现营业收入780,386,808.82元，同比增加5.65%；归属母公司所有者的净利润-11,919,741.79元。期末总资产为3,272,263,281.40元，归属于母公司所有者权益为1,814,094,099.69元。

    报告期内公司主要工作成果如下：

    （一）持续加强研发投入，系统推进人才梯队建设

    公司视研发创新为长远发展的核心驱动力，坚持以技术领先与市场需求紧密结合为导向，通过快速响应市场需求巩固竞争优势，持续为股东及客户创造价值。报告期内，公司持续强化人才引进机制与研发团队建设，通过“外部引进+内部培养”双轮驱动策略，构建起支撑高质量发展的核心人才梯队。截至报告期末，公司研发人员总数达219人，占员工总数28.11%，在公司技术职称体系的指引下，研发团队的梯队建设日趋完善，团队专业广度和深度并进。公司始终秉持“人才是第一资源”的发展理念，通过深化校企合作、共建联合实验室等创新模式，构建多层次人才培养体系。报告期内，累计投入研发资金6,135.28万元，同比增长28.50%，形成“研发投入-人才培养-成果转化”的良性循环。报告期内新增知识产权9项，其中发明专利5项、实用新型专利2项、外观专利2项。报告期内，公司参与的《重型柴油机污染排放控制催化关键技术研发及应用》荣获2024年度四川省科学技术进步一等奖。

    高强度研发投入为公司持续技术创新和产品迭代注入核心动能，公司已构建起覆盖基础研究、应用开发及产业化的全链条研发体系，相关成果已广泛应用于环境催化剂、储能与储能+和高性能复合材料等核心产品领域，为企业高质量发展筑牢战略根基。

    （二）加强项目建设管理，切实提升项目建设质量

    报告期内，公司持续加强项目建设管理，稳步推进募投项目建设。公司“国六b及以上排放标准催化剂研发能力建设项目”和“氢能源燃料电池关键材料研发能力建设项目”于2025年顺利结项。通过上述研发能力项目建设，进一步补充了公司研发所需的高端设备，改善了公司研发中心的硬件和软件环境，为研发人员提供了一个良好的科研环境，有利于加速公司研发成果转化。报告期内，公司强力推进非募投项目建设。截至报告期末，中自碳谷产业基地项目已完成建筑工程施工建设，顺利通过工程竣工验收，正在进行设备安装调试，同时有序推进项目验收工作；公司复杂高性能复合材料结构件研发及制造项目已完成主体及附属楼栋主体工程建设，正在进行外墙装饰、雨污管网、道路、挡土墙及围墙的施工。

    （三）持续完善合规体系建设，治理水平进一步提升，推进公司高质量发展

    报告期内，公司发布《中自科技股份有限公司2024年度“提质增效重回报”专项行动的评估报告暨2025年度“提质增效重回报”专项行动方案》，旨在以技术创新为本，以市场需求为导向，强化产品与市场竞争力，持续规范运作，提升公司经营质量，增加投资者回报，保障投资者权利。公司严格按照监管规则及公司章程、内控制度的要求，开展股东会、董事会、监事会及独立董事专门会议的运作，并积极组织董事、监事、高级管理人员等“关键少数”人员及证券事务工作相关人员参与上海证券交易所、四川上市公司协会等机构举办的市值管理培训交流会、并购重组培训交流会、董办人员专题学习平台，学习《证券法》《公司法》及投资者关系管理、增持与回购股份规则解读、股权激励实务及典型案例分析等，旨在持续提高公司治理水平，提升整体运作效率，不断提升风险管控能力，从而增强公司的市场竞争力，推进公司高质量发展。

    （四）积极响应市值管理号召，多维度落实措施

    报告期内，公司董事会推动多项关键举措落地。2024年12月24日，公司制定了《中自科技股份有限公司市值管制度》，2025年5月21日，公司修订并发布了《中自科技股份有限公司未来三年（2025-2027年）股东分红回报规划》，未来三年，公司将采取现金、股票、现金与股票相结合或者法律法规允许的其他方式进行利润分配，优先采用现金分红方式，在条件允许情况下，进行中期利润分配。

    2025年6月7日，公司发布《中自科技股份有限公司关于股份回购实施结果的公告》，截至2025年6月5日，公司通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式累计回购股份2,062,238股，占公司总股本的比例为1.72%，回购最高价格17.30元/股，回购最低价格13.06元/股，回购均价14.54元/股，支付的资金总额为人民币29,989,791.76元（不含交易佣金等交易费用），公司本次回购方案已实施完毕。

    通过制修订市值管理制度、中长期分红规划，股份回购等系列手段，提振投资者信心，为公司长远发展夯实根基。

    （五）持续推进企业文化建设，积极实施数字化转型

    经过20年的发展，公司已构建起包含物质文化、精神文化、制度文化、行为文化、荣誉文化的完整企业文化体系，推动形成价值不断提升的企业品牌和产品品牌体系。报告期内，公司积极打造多元文化传播矩阵，举办清洁能源发展论坛，共绘绿色转型新蓝图，全方位、多层次宣贯战略思路及公司文化，增强团队活力，提升团队凝聚力和执行力。

    报告期内，公司积极实施数字化转型。一是全面推进质量管理数字化转型，持续完善质量绩效体系，持续提升品质保障能力；二是全面梳理生产模块数字化蓝图，优化业务流程与资源配置、迭代生产管理系统，进一步提升数智水平，打造智造工厂；三是以“数字化”为抓手，深化精益管理以及成本费用管控，管理效率与效益不断提升。

    （六）强化信息披露与投资者交流，积极保障投资者权益

    报告期内，公司严格遵守有关规定，按（及）时发布定期报告和临时公告，保证信息披露内容的真实、准确、完整，最大程度地保护投资者权益。在与投资者的交流互动方面，公司举办了2024年度暨2025年第一季度业绩说明会；报告期内累计举办投资者活动63场，累计发布《投资者关系活动记录表》5篇；公司设专人接听投资者热线，并及时响应投资者邮件及e互动提问。公司通过与投资者沟通交流，增进广大投资者尤其是中小投资者对公司经营业绩与未来发展规划的了解，建立健全与投资者之间的良好沟通机制及渠道，积极保障广大投资者的权益。

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