滨化股份（601678）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期滨化股份（601678）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    报告期内，公司主营业务为有机、无机化工产品的生产、加工与销售，主要产品为烧碱、环氧丙烷等。烧碱广泛应用于轻工、化工、纺织、冶金、医药、石油等行业。公司烧碱产能61万吨，在山东省内位居前列。其中粒碱产能20万吨，是国内最大的粒碱生产商；片碱装置20万吨，在山东省内处于龙头地位。环氧丙烷主要用于生产聚醚多元醇、丙二醇和各类非离子表面活性剂等，其中聚醚多元醇是生产聚氨酯泡沫、保温材料、弹性体、胶粘剂和涂料等的重要原料，主要用途集中在家具、汽车、建筑和工业绝热等领域。公司拥有丰富的环氧丙烷生产经验和客户积累，目前产能达51万吨，商品量居全国前列。公司环氧丙烷装置技术和运行水平在国内氯醇法生产企业中处于领先水平。

    公司经营模式：

    （1）采购模式

    公司根据原材料性质不同，采取不同的采购模式：对于大宗原料采购，公司采用招标、年度框架合作等形式；对于低值易耗物料，公司采用年度招标、询比价及商务谈判形式统一采购，从而节约相关成本；对于其它部分产品则采用代存模式，精简流程。

    （2）生产模式

    公司通过本部生产基地和控股子公司组织生产，根据生产经营目标并结合各生产装置运行情况，分解制定每期生产计划，依据市场动态及装置运行状况科学制定生产平衡方案。

    （3）销售模式

    公司各类产品以直销为主，经销为辅，全力开拓生产型用户，加强与客户的战略合作，共谋发展。不断优化客户结构以保证生产稳定及利润合理。积极拓展海外客户，加强内外贸联动，增强市场影响力，提高产品利润率。关注客户需求，不断提高客户满意度，提升品牌形象。

    行业发展情况：

    公司所处行业为化工行业中的氯碱行业。氯碱行业作为基础原材料工业，近年来随着国内经济增速放缓，进入以“产业结构调整、提升行业增长质量”为核心的发展阶段。报告期内，烧碱市场在产量、需求、价格、进出口等方面均表现出较强的运行态势，整体运行较为稳健，供需双增推动价格偏强。环氧丙烷市场运行情况总体表现为价格下跌、利润下滑、供应过剩和需求疲软，国内环氧丙烷新增产能持续落地，价格多保持低位区间波动运行。

    二、经营情况的讨论与分析

    2025年是公司全面推进战略突围、实现跨越发展的关键之年。今年以来，叠加内外部因素影响，化工行业整体仍处周期底部，产品市场行情低迷，公司效益受到较大影响。但全体干部员工坚定谋划发展，坚定科创攻坚，深化精益运营，发展韧性持续增强，为实现全年目标奠定了坚实基础。

    （一）生产经营创效显著

    上半年，面对严峻的经营形势，公司各事业部、基地积极作为、锐意进取，保装置高负荷，优化装置运行质量，节流挖潜，降本增效，取得了较为显著的成果。滨城基地350MW大机组2月27日完成168h试运，正式投入商业运营；上半年化工、东瑞厂区实现全厂“零”非停，主要产品产量均完成半年度目标，四氯乙烯装置运行周期刷新历史纪录。滨华新材料主要生产装置保持高负荷稳定运行，PO与MTBE产量超额完成半年计划目标；同时成功实施挖潜项目72项；上半年面对港口码头的不利条件和贸易摩擦的不利影响，实现了LPG保供。电子级氢氟酸装置首次实现达标达产，销量创投产以来最好水平，装置生产消耗明显降低。此外，滨化集团氯醇法环氧丙烷钙法皂化工艺顺利通过中国氯碱工业协会组织的专家验收，成为国内首家通过论证的氯醇法环氧丙烷生产企业。

    （二）“北鲲计划”推进有力

    上半年，“北鲲计划”各重点项目有序推进。其中，国家区域性特殊危险废物集中处置中心项目已完成前期手续办理；中试基地项目已根据最新选址完成方案设计；阳信高端电子化学品项目正在开展“八通一平”相关手续的办理及长周期设备技术交流工作；碳四下游高附加值产品一体化项目高质量完成了90%模型审查，机柜间、变电所主体结构顺利封顶。

    （三）创新攻坚初显成效

    深入开展科创攻坚，加快提升公司创新驱动能力，明确科技创新对公司发展的极端重要性。公司与山东大学合作共建“中国科技与产业整合研究中心”，隆重推出了“北鲲青年科学家奖”。科创研发项目方面，组织实施了专利申请、中试工作和小试工作，FHPECH（双氧水法ECH）新工艺完成了首套工业化装置技术许可。

    （四）生态建设砥足坚定

    上半年，深入开展了海外资源调研，为国际滨化“近零碳园区+绿色原料+属地化运作”战略提供实证支撑。新加坡公司在LPG保供的基础上，积极开展贸易和风险对冲，取得良好效益。

    （五）安全环保再上新阶

    安全方面：上半年未发生重伤及以上事故，未发生直接经济损失100万元以上的责任事故，未发生火灾、爆炸、泄漏、中毒等有较大社会影响的安全事故、无职业病事故，千人负伤率低于2.6‰，20万工时工伤事故率0.11、总事故率0.22。发布了《安全文化手册》，安全文化建设取得良好效果。环保方面：实现了环保装置稳定运行，废水、废气达标排放，固体废物合法处置利用，危废自行处置率达97%，开展了13个环保技改项目建设，完成了7个项目环评手续备案、5个项目竣工环保验收及6次排污许可证变动。共迎接各级环保检查45次，并顺利通过了中央环保督察考验。

    （六）激励赋能助力全员能动提升

    上半年，多个激励政策先后落地实施，首期TUP激励兑现；PO/MTBE项目团队获重大项目奖励，创行业纪录。完成首期员工持股计划已解锁股份的出售变现及第二期员工持股计划第一个解锁期份额的兑现。深入实施人才强企战略，通过引进柔性专家，人才队伍进一步壮大。

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