望变电气（603191）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期望变电气（603191）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）公司主营所属行业情况

    公司主营业务为研发、生产和销售输配电及控制设备和取向硅钢，分属两个行业，其中输配电及控制设备业务属于电气机械和器材制造业的输配电及控制设备制造子行业；取向硅钢业务属于黑色金属冶炼和压延加工业的钢压延加工子行业。

    1、输配电及控制设备行业情况

    （1）行业基本情况和特点

    公司输配电及其控制设备是我国经济发展的战略性、基础性产业之一。主要产品广泛应用于输配电网、新能源（含风能、光伏、储能等）、高端装备、新型基建、高效节能等领域。

    能源结构转型与新能源技术突破正推动电力设备市场进入高速增长周期。在光伏、风电等可再生能源装机量持续攀升的驱动下，全球能源体系加速向低碳化演进。制造业智能化转型推动产线电气化率显著提升，工业互联网对供电质量提出更高要求。与此同时，人工智能、云计算等数字技术基础设施的快速发展，催生高密度算力设备的规模化部署，形成支撑用电需求增长的新动能。另外，全球电网正面临新能源渗透率持续攀升、并网特性与负荷结构深刻变化、源荷时空分布失衡加剧，以及区域性基础设施老化加剧等多重挑战，这些压力驱动电网系统加速向智能柔性化升级、多能协同优化、跨国电力互联等方向演进，也进而催生电力设备全产业链的增量市场空间。

    发电端的装机增量进一步促进了电力设备的需求上升。根据国家能源局数据，2024年全国累计发电装机容量约33.5亿千瓦，同比增长14.6%。其中，太阳能发电装机容量约8.9亿千瓦，同比增长45.2%；风电装机容量约5.2亿千瓦，同比增长18.0%；2025年1-6月，全国累计发电装机容量36.5亿千瓦，同比增长18.7%。其中，太阳能发电装机容量11.0亿千瓦，同比增长54.2%；风电装机容量5.7亿千瓦，同比增长22.7%。2024年全国主要发电企业电源工程完成投资11687亿元，同比增长12.1%；电网工程完成投资6083亿元，同比增长15.3%；2025年1-6月，电源工程投资完成3635亿元，同比增长5.9%，电网工程投资完成2911亿元，同比增长14.6%。

    用电端的需求持续增长同时带动电力设备的市场需求增长。根据中电联发布的《2024-2025年度全国电力供需形势分析预测报告》指出，2024年全国全口径非化石能源发电量同比增15.4%，全口径非化石能源发电量同比增量占总发电量增量的比重超过八成，达到84.2%，电力行业绿色低碳转型成效显著。报告预测，2025年我国宏观经济将继续保持平稳增长，综合多种因素考虑，预计2025年全国全社会用电量10.4万亿千瓦时，同比增长6%左右；预计全国统调最高用电负荷15.5亿千瓦左右。电力供应方面，预计2025年全国新增发电装机规模有望超过4.5亿千瓦，其中新增新能源发电装机规模超过3亿千瓦。至2025年底全国发电装机容量有望超过38亿千瓦，同比增长14%左右。

    （2）主要技术门槛

    输配电及控制设备行业是电气自动化、微机继电保护技术、计算机网络与控制技术、通信技术、电磁兼容技术、软件开发技术、测量与控制、机械制造、高压绝缘、微电子技术、传感技术和数字处理技术等多种学科交叉的行业，企业需要有多年研发经验和运行经验的积累，以及深厚的技术储备。近年来，随着产品逐步向智能化、数字化、信息化、集成化、高效节能化的方向发展，智能电网技术标准体系的发布以及生产企业迈向数字化转型升级，都对行业内企业技术储备提出了更高的要求，需要企业大力投入研发，团队不断创新，致力于新技术与新产品的持续发展，以满足下游应用的新需求。

    公司产品广泛服务于多个关键行业领域，涵盖新能源（风能、光伏、储能）、新基建（含数据中心）、工业企业电气配套、高端装备、传统发电及输配电等领域。通过深厚的技术积累与创新能力，公司致力于为上述领域提供高性能、高可靠性的电力变压器及其配套控制设备一体化解决方案，满足客户多样化的需求，助力行业高质量发展。

    （3）行业地位

    2024年，公司通过战略性并购云变电气，成功实现输配电及控制设备业务的全面升级，核心产品电压等级跃升至220kV，并具备500kV电力变压器的国际领先制造能力。作为中国铁路牵引变压器领域的龙头企业，云变电气凭借卓越的技术实力与全球化的服务网络，持续保持行业领先地位，并加速拓展海外市场。

    公司已构建“立足西南、辐射全国、布局全球”的战略发展格局，与包括国家电网、中国电建等在内的国内外核心客户建立了长期稳定的战略合作关系。同时，公司积极推动国际化进程，通过技术输出与产能合作，深度参与“一带一路”沿线国家的电力基础设施建设，进一步强化全球竞争力。

    在国家持续加大铁路与电力基础设施投资的背景下，公司作为中国西南地区领先的输配电设备制造商及全球铁路牵引变压器领域的核心供应商，将持续受益于国内外市场的双重增长机遇，巩固行业龙头地位，打造具有全球影响力的电力装备品牌。

    2、取向硅钢业务行业情况

    （1）行业基本情况和特点

    电工钢是中国式现代化建设、高质量发展及人民生活不可缺少的重要原材料，是电力行业的“芯片”，取向硅钢又是电工钢金字塔尖的产品，被誉为钢铁工业“皇冠上的明珠”，特别是高等级取向硅钢更是电力传输中必备的尖端功能材料，是各类电力变压器产品的关键原材料，主要用于电力变压器（铁心）的制造，还可应用于大型电机（水电、风电、火电）铁心等领域。

    高牌号取向硅钢市场需求将持续攀升。在国家政策和各类标准的带动下，近年来取向硅钢，特别是高牌号取向硅钢发展呈现新趋势，从历年取向硅钢价格走势看，价格涨跌基本形成了3至5年一次波动的规律，随着电力变压器能效升级的推进，预计未来一般取向硅钢的市场需求会继续减少，高磁感取向硅钢需求增加，取向硅钢价格在经历市场调整后将趋向稳定。

    新兴市场需求日益增多刺激供大于求的情况。随着新能源汽车、高能效电力变压器及工业电机、抽水蓄能大型发电机等市场处于增量通道，硅钢整体表观需求呈现增长态势，其中也存在高等级的结构性机会。然而，随着资本市场及行业投资人的关注增加，高于需求增速的产能增速正在形成，这一方面导致整个行业供需态势正在向结构性过剩演变，一方面也是为进入新赛道的中国硅钢高质量发展注入新的潜能和动能。近年来，新能源汽车、特高压工程、高铁及轨道交通、智能家电、光伏发电、风电、数据中心等新兴领域对电工钢的需求也日益增多。

    根据中国金属学会电工分会统计数据，2024年我国取向硅钢产量为295.2万吨，年化增量为31.5万吨，增幅12%（2023年较2022年增长21%）；全国产能为338万吨，环比增加64万吨，增速放缓（2023年较2022年增长84万吨）；2025年上半年我国取向硅钢产量为158.11万吨，同比增长17.3%，民营企业产量占比提升至47%。

    （2）主要技术门槛

    建国初期，我国取向硅钢主要依赖于向日本、美国、德国等国际厂商采购，1974年武汉钢铁（集团）有限公司自日本引进了全套一般取向硅钢装备和技术，并于1978年建成投产。1995年，武汉钢铁（集团）有限公司自日本引进了高磁感取向硅钢生产设备和技术。2007年底，我国仅有武汉钢铁（集团）有限公司可以生产取向硅钢，国内需求一半以上依赖进口。随着国内电网大规模建设，电力变压器需求相应以较大幅度增长，取向硅钢整体供不应求的局面较大程度抑制了电力变压器及铁心制造行业的市场化发展。2007年以后，武汉钢铁（集团）有限公司逐步进行产能扩张，宝钢集团有限公司、首钢集团有限公司等厂商纷纷投资建设取向硅钢生产线，我国取向硅钢产能大幅提高。

    目前我国已生产出多规格、多牌号、更低铁损、更高磁感的取向硅钢，满足了国家电力工业高质量发展和电力变压器能效升级的需要，在我国特高压电网建设中，高磁感取向硅钢发挥了重要的作用。在这期间，我国经历了从依赖进口高磁感取向硅钢到基本使用国产高磁感取向硅钢的巨变。

    取向硅钢，尤其是高磁感取向硅钢，因工艺窗口参数控制技术壁垒较高，国内能够生产高磁感取向硅钢的企业较少，行业内企业主要集中在大型的国有钢铁企业和较少数的民营企业。

    （3）公司行业地位

    根据中国电工钢产业数据，2024年我国取向硅钢产业规模持续扩大，总产量达295.2万吨，同比增长12%。2025年上半年我国取向硅钢产量为158.11万吨，同比增长17.3%，民营企业产量占比提升至47%。公司作为中国取向硅钢领域的核心企业，稳居行业前列，持续领跑民营生产企业阵营，彰显卓越的市场竞争力。

    公司取向硅钢产品经中国金属学会认证达到“国内领先水平”，品质媲美国有大型钢铁企业，在华东、华南及西南地区占据重要市场份额。同时，公司积极拓展全球市场布局，产品远销东南亚、中东、欧美等地区，与包括MARUBENI-ITOCHUSTEELINC（伊藤忠丸红钢铁公司）、POSCOINTERNATIONALCORPORATION（浦项国际贸易）、METALONECORPORATION（美达王）等国际知名企业建立了稳定的战略合作关系，国际化业务持续深化。

    （二）主营业务情况

    公司主营业务为取向硅钢和输配电及控制设备的研发、生产与销售。报告期内，公司一直从事取向硅钢和输配电及控制设备的研发、生产与销售，主营业务未发生变化。

    1、主要产品

    公司主要产品分为输配电及控制和取向硅钢设备两大类。

    公司输配电及控制设备主要包括电力变压器、箱式变电站、成套电气设备、铁芯相关产品，产品不仅应用于电力、农、工、商业及居民用电、基础设施建设等传统领域，还可用于新能源光伏、风电、充电桩、储能、轨道交通、数据中心、新型基础设施等新兴领域。

    公司取向硅钢主要包含一般取向硅钢（CGO）和高磁感取向硅钢（HiB），主要用于电力变压器（铁心）的制造，还可应用于大型电机（水电、风电）等领域，客户群体包括了国内外知名电力变压器及电机制造企业。

    公司的主要产品基本情况如下：

    2、主要经营模式

    （1）采购模式公司主要采用“以销定采、标准产品适当库存”的采购模式。主要向供应商采购的原材料包括取向硅钢原料卷、取向硅钢成品卷及铁心、铜材、钢材、元器件和辅材等。公司严格按照相关制度规定的采购程序和“质量优先、兼顾价格”的原则，通过商务谈判等方式选择供应商。对于一些重要的原材料和零部件，公司与供应商签订框架协议，以获得稳定、可靠和优质的货源。具体采购主要分为以下三种方式：

    ①长期报价采购

    对于经常使用且使用量较为稳定的物资（如取向硅钢原料卷、铜材、钢材等），公司从合格供应商名单中选定一家或多家供应商签订供应商协议，一般期限为一年。在采购计划或请购需求得到批准后，公司直接根据对方的报价生成采购订单进行采购。

    ②议价采购

    对于生产经营中需要使用但市场竞争不充分的物资（如非常用零部件及设备），公司主要采用议价采购的方式进行。

    ③成品采购

    为及时响应客户订单，维护市场份额，公司在自身生产能力无法满足订单的情况下会对外采购部分成品。同时，由于部分客户指定配套产品需采用瑞士ABB集团、施耐德电气等国际知名电气设备厂商产品，公司需要对外采购部分成品以符合合同要求。

    ④外协采购

    报告期内，公司外协采购业务为零部件加工、变压器加工组装等加工程序。公司拥有完整独立的资产、人员、技术体系和生产能力，主要采用自主生产模式，在公司产能饱和等情况下采取辅以外协加工的模式。

    （2）生产模式

    取向硅钢业务采取“以产定销”的生产模式。公司输配电及控制设备主要采用“以销定产、标准产品适当库存”的生产模式；对于常规订单，各事业部根据营销中心营管部每月对市场需求预测计划、在手订单、历史订单数据、月库存情况制订《公司月度生产计划》和常规产品的安全库存规定组织生产，每周召开一次生产调度会，辅助以库存目标上下限来调节生产。对于非标准化的订单合同，在接受客户订单后，营管部将订单数量、规格、交货期等要求导入订单管理系统，经过合同评审环节后组织必要的设计开发程序，后续各事业部下属生产部下达采购和生产计划，采购部按照需求进行物料采购，上述工作完成后，公司生产部门开始组织生产车间按计划生产。

    （3）销售模式

    公司取向硅钢产品采取直销模式与贸易商相结合的销售模式，输配电及控制设备产品主要采取直销模式。

    ①输配电及控制设备产品

    公司输配电及控制设备产品采取直销模式，公司根据产品应用领域和下游客户的特点，主要通过参与招投标、竞争性谈判等方式独立获取订单。在销售策略方面，对于国家电网公司及其附属公司、南方电网公司及其附属公司、地方电网及其附属企业及其他国有企业等重点国有客户，公司通过招投标及竞争性谈判的方式获得订单；除上述客户以外其他客户，公司主要通过参与询价（比价）、竞争性谈判等方式获得订单。

    ②取向硅钢产品

    公司取向硅钢产品销售采取直销模式与贸易商模式相结合的销售方式。

    直销模式下获取的客户属于输配电及控制设备生产企业，主要通过询价、商议等方式独立获取订单；贸易商模式下获取的客户是公司根据其销售渠道、客户资源、资金实力、从业经验等因素综合选择确定，公司根据贸易商指令完成交易，除产品质量问题以外，公司不参与贸易商终端客户后续管理。

    （4）研发模式

    公司的研发模式为自主创新和联合开发相结合的方式。公司建立了完整的研发体系，成立了国家企业技术中心，下设新材料研究所、新能源装备研究所、变压器研究所、仿真技术研究所、重点实验室。

    公司主要致力于高磁感取向硅钢、节能环保输配电及控制设备的智能化等领域的新产品、新工艺、新技术的研发，2025年开展研发攻关项目70项，1-7月已申请专利69项，获授权专利25项，已投入创新研发支出1.34亿元，已发表SCI论文4篇，参编国家标准2项，取得软件著作权3项。公司十分注重产学研合作开发，聚集了一批海内外优秀科研工作者，建成了国家级博士后科研工作站；与中国钢研科技集团连铸技术国家工程研究中心、重庆大学、重庆理工大学、重庆科技大学、中南大学、武汉科技大学、中国科学院物理所、松山湖材料实验室等高校开展校企联合攻关项目。此外，公司和湖南华菱涟源钢铁有限公司联合开展高性能磁性材料的研究开发，共建联合实验室，推动技术进步和成果转化，已实现薄规格高牌号取向硅钢的稳定产出。

    报告期内，公司的主要经营模式未发生重大变化。

    二、经营情况的讨论与分析

    2025年上半年，全球经济复苏进程面临地缘政治冲突延宕、主要经济体货币政策调整、部分区域市场需求疲软等多重挑战，不确定性显著增强。与此同时，国内电力装备与新材料行业竞争格局持续深化，技术迭代加速，成本压力传导明显。在此复杂严峻的外部环境下，公司始终秉持战略定力，聚焦“高端化、智能化、绿色化”发展方向，坚定不移地向既定战略目标推进。通过扎实推进产业升级与重点项目的产能释放，公司核心业务展现出强劲的“质量提升”发展态势，整体经营韧性在逆风中持续增强，为全年目标的达成奠定了坚实基础。

    （一）主要财务表现

    2025年上半年公司实现营业总收入183598.31万元，同比增长28.81%;实现营业利润7205.12万元，同比增长18.47%；实现净利润5966.56万元，同比增长61.88%；归属于公司普通股股东的净利润5463.22万元，同比增长57.02%。

    3、报告期内，公司毛利额贡献情况如下：

    （二）输配电及控制设备业务大幅提升

    1、上半年电力变压器与箱式变电站产销双增长

    公司抓住了2025年上半年电力投资的机会，变压器和箱式变电站产品产销大幅度提升；其他成套设备有小幅下滑，因为箱式变电站和其他成套设备为一个生产事业部，产品均为定制化产品，公司顺应市场需求接单，导致此消彼长的产品结构差异是正常的。

    2、高电压等级引领增长

    2025年上半年公司110kV及以上变压器产品营业收入从去年同期的2.01亿元增加到5.06亿元，增加3.05亿元，增长151.74%；占同类型营业收入的比重从去年同期的25.80%提升至44.26%，提升18.46个百分点。高电压等级产品收入进一步增长，引领公司输配电及控制设备业务收入增长。

    公司坚决执行产品结构向高端迈进的发展战略，成效斐然。高附加值、高技术壁垒的高电压等级输配电设备业务占比实现显著提升，成为拉动公司增长的核心引擎，优化了公司产品组合，更显著提升了公司在产业链中的价值定位和议价能力。产品结构的持续优化是公司盈利能力改善和抵御周期波动的关键支撑。

    3、国际化战略成效显著，高端电力设备市场取得突破性进展

    公司依托云变电气90年的深厚技术积淀，在输配电及控制设备领域实现重大突破，自主研发的OSFPSZ18-250000/220自耦电力变压器成功通过荷兰KEMA实验室全套认证测试，获得欧洲高端电力设备市场准入资格，为全球化拓展奠定坚实基础；同时，公司核心产品成功进入国际重大基建项目供应链，完成中国交建马来西亚东海岸铁路项目牵引变压器入厂验收，并如期履约中海油项目实现国内空白领域突破，显著提升了海外高端市场认可度与影响力；根据发展规划，未来三年公司将重点提升海外业务占比，加速推进IEC标准与国标的深度融合，深化欧洲、中东等高端市场布局，目前相关工作正在加快推进，为持续国际化增长提供有力支撑。

    4、持续加强输配电及控制设备前瞻布局，推动公司高质量发展

    上半年公司持续进行前瞻性布局研发高端变压器系列：500kV及以下高能效（绿色）智能电力变压器、高可靠新型智能电气化铁路牵引变压器、立体卷铁心非晶合金变压器、光伏、风电、储能项目电力变压器和箱式变压器等新产品。

    新能源与智能化产品：光伏/风电智能成套设备、Elink-H35智能储能并网箱变、环保充气柜、低压智能柜（IOT集成）。

    公司产品实现前沿领域突破：数据中心专用变压器（满足AI算力高负载需求）、具身智能配套电力系统（前瞻性技术储备）。

    报告期内，公司紧密围绕年度经营目标，多措并举推动高质量发展：持续加大研发技术投入，积极推进产能提升与高端化产品转型，不断拓展市场布局。通过多渠道引入新质生产力，公司进一步增强了产品盈利能力，为实现可持续高质量发展奠定了坚实基础。

    （三）取向硅钢业务稳中有进

    1、产能利用率持续提升，牌号结构持续优化

    公司取向硅钢总产能已达18万吨，上半年实现产量8.46万吨，同比增加1.34万吨，增长18.82%；上半年产能利用率达101.18%，同比增长3.66%。

    在八万吨高端磁性新材料项目中，95及以上牌号产品占比已接近80%，产品结构高端化趋势显著，体现了公司持续推进产业升级与结构调整的战略成果。报告期内公司成功实现075牌号的技术突破并进入小批量试产阶段，标志着公司在超高磁感取向硅钢领域的技术积累取得重大进展，显著缩小了与国际领先企业的差距，为全球竞争力提升奠定了坚实的技术基础。

    2、降本提质增效显著

    报告期内公司通过源头优化原材料配方、精细化调整关键工艺参数以及产线“人机料法环”全要素的协同升级，公司在保障高端产品质量的同时，实现了生产成本的显著降低与产品质量的稳定跃升，实现生产成本降幅达8.01个百分点，进一步刺激了整体效益的提升。

    3、稳定取向硅钢海外市场

    报告期内，面对国际市场波动，公司主动应对，加大海外市场调研力度，加速推进海外办事处的筹建工作，以贴近市场、快速响应。

    报告期内公司国际营销中心在稳定韩国、土耳其、加拿大、哥伦比亚、墨西哥、泰国、俄罗斯等多个国家常规业务的同时，针对中亚、欧洲、非洲、南亚、东南亚及西亚涉及哈萨克斯坦、希腊、加纳、尼泊尔、菲律宾、阿联酋等18个国家共计23个项目进行密切跟踪，建立Google（英文站）、Yandex（俄语站）独立宣传网站，注册Facebook、Ins、Twitter、Tiktok等海外社交媒体平台，促进海外宣传的渗透，有效保障了海外业务的顺利推进，并为未来更深入的本地化运营打下了基础。

    （三）研发创新夯实技术壁垒

    2025年上半年公司正式获批“国家企业技术中心”，跻身国家技术创新体系第一梯队，成为智能输配电领域国家级技术标杆，并完成国家企业技术中心组织架构搭建及人员任命；2025年上半年技术中心多举措开展相关研发工作，确保各研发项目按计划有序高质量开展；新增研发人员21人，完成20项专利申报，其中发明专利9项；促进关键技术攻关工作，知识产权积累加速，为进一步打造和巩固公司的核心技术壁垒提供源源不断的动力，是支撑公司长期竞争优势的基石。

    （四）高效运营，确保短期提速，长期稳健发展

    1、智慧运营实现降本升效

    通过实施工业互联网优化，公司一般取向硅钢产品合格率提升2.77%，高磁感取向硅钢合格率提升12.35%。同时，集团持续优化供应商体系建设，并通过以增量换取优价等多元化策略降低采购成本，全年相关原材料采购成本同比减少1422万元。上述举措有效缓解了因销售市场低价竞争所带来的经营压力，增强了公司整体盈利能力与市场竞争力。

    2、人才管理保障可持续发展

    报告期公司持续深入推进人才机制创新，核心人才计划成效显著：“双导师制”管理培训生计划持续进行，实现关键岗位人才100%满足；同步优化激励机制，实施人才晋升与日常绩效考核相结合，同时加大高绩效考核，新纳入31名骨干进入股权激励计划，人才创新效能持续释放；重点岗位按各部门需求开展招聘，14人均在期限内到岗，极大激发人才活力和创新效能，保障了业务发展。

    3、全面推进数字化转型

    智能智造领域实现变压器工厂MES系统全覆盖，生产数据实时采集准确率99.8%；取向硅钢车间通过工业互联网优化工艺参数，良品率提升2.3个百分点；智慧风控体系依托大数据模型实现客户信用实时预警；建成原材料价格波动预警系统，数字化赋能成效显著。

    2025年上半年，公司在复杂环境中展现了强大的战略定力与经营韧性。通过坚定不移地推进高端化转型、产能释放、技术创新和数字化升级，核心业务实现了有质量的快速增长，特别是在高电压等级输配电设备、高端取向硅钢和智能成套项目等领域取得突破性进展。国家级技术中心的获批标志着创新实力达到新高度。虽然外部环境挑战犹存，部分财务指标阶段性承压，但公司通过产品结构优化、成本管控和效率提升，成功实现了盈利能力的显著改善。

    三、报告期内核心竞争力分析

    公司作为国内唯一实现“取向硅钢—变压器核心材料—电力变压器—成套电气设备”全产业链布局的高新技术企业，依托技术研发、工艺创新、产业链协同及市场服务等核心优势，持续巩固在输配电及控制设备领域的领先地位。报告期内，通过产业链延伸与资源整合，公司核心竞争力进一步凸显，具体体现如下：

    （一）全产业链垂直整合优势

    1、上游关键材料自主可控

    公司2017年建成西南地区首条取向硅钢生产线，填补区域产业空白，成为国内唯一实现从取向硅钢到电力变压器全链条自主研发的民营企业。

    高磁感取向硅钢最高达080牌号（国内先进水平），有效保障高端变压器原材料供应稳定性，降低采购成本及市场价格波动风险。

    2、产业链双向赋能

    公司充分发挥取向硅钢在变压器运用领域的技术积累与成功经验，通过为下游变压器客户提供专业化技术支持与服务，持续提升产品能效与市场竞争力。同时，公司与核心客户建立深度协同创新机制，将终端应用场景的技术需求反馈至上游取向硅钢研发环节，推动取向硅钢材料的工艺升级与性能优化，形成“技术研发—产品应用—迭代升级”的良性循环，进一步巩固公司在高端磁性材料及变压器能效解决方案领域的领先优势。

    （二）高端装备制造与技术壁垒

    1、500kV级变压器资质突破

    通过控股云变电气，公司成为具备500kV电力变压器生产资质的企业之一，产品覆盖至高压领域。

    2、轨道交通牵引变压器领军地位

    云变电气作为我国电气化铁路牵引变压器领域的技术标杆，凭借近90年专业积淀，持续引领行业创新发展。公司成功主导京张、京雄等国家重点高铁项目。在铁路牵引变压器细分市场，公司保持30%以上的领先市场份额。同时，公司高原特种变压器产品技术优势显著，成功应用于海拔5100米的西藏措美哲古风电场等重大项目，关键性能指标较行业平均水平提升15%～20%，充分彰显技术领先实力。

    3、高原型电力变压器战略协同国家能源建设，本土化服务优势凸显

    公司高原型低损耗电力变压器深度服务国家“西电东送”及“双碳”战略，持续为国内能源巨头提供核心装备，近两年新能源领域订单年均增长率达33.49%；截至报告期末，已中标雅下项目39台高原型施工变压器，并承担过西藏地区城网改造一期至三期全过程建设任务，其中西藏首台电力变压器由公司自主研发交付。依托高原地带自有工厂、专业化团队及属地化设备布局，公司形成对高原特殊环境的深度产品理解与快速响应服务能力，构建起覆盖研发、制造、运维的全产业链本地化服务优势，为服务国家大型能源基建项目奠定坚实基础。

    （三）一站式解决方案能力

    1、全产品矩阵覆盖

    2、客户价值深化

    通过产业链协同，为客户提供从材料选型到设备运维的全生命周期服务，降低综合采购成本；参与客户招标时凭借“材料+设备”组合投标模式，可以有效提升中标率。

    公司以“技术引领+产业链协同”双轮驱动战略为导向，打造贯穿材料研发、高端制造与综合服务的全价值链竞争优势。在材料领域突破高端取向硅钢国产化关键技术，在制造环节掌握500kV高等级变压器及特种牵引变压器核心工艺，并构建面向新能源及电网领域的一站式服务体系，形成独特的产业链协同优势，持续巩固行业领先地位，为高质量发展提供全方位支撑。

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