智度股份（000676）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期智度股份（000676）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    公司基于在互联网搜索、大数据、AI、IOT、区块链等领域的技术沉淀，长期优质服务凝聚的优质客户及媒体端资源，致力于开发与提供优质的互联网产品与服务。公司的主营业务为互联网媒体业务和数字营销业务，并发展威发等自有品牌、数据科技、区块链、元宇宙等相关业务。

    （一）报告期内公司所属行业的发展阶段

    1、海外互联网媒体行业的发展阶段

    全球广告市场仍具韧性并持续调整。2025年上半年，持续的去全球化压力和贸易摩擦对广告投资造成影响，广告市场在经济不确定性中展现出强劲的抗压能力。MAGNA盟诺2025年6月发布《GlobalAdvertisingForecast》，预测2025年全球媒体广告收入将达到9790亿美元，同比增长4.9%，较去年12月的预测下调了1.2个百分点，其中，纯数字媒体广告销售将增长8%。美国广告市场预计增速放缓且不确定性增强。IAB发布的《2025OutlookStudy》中预测，2025年美国的广告支出总额将增长7.3%，低于2024年的11.8%。根据eMarketer发布的《USAdSpending2025》，关税政策的扰动使得美国广告支出前景面临更大的不确定性。在关税政策影响迅速回正、经济温和承压的最佳情景下，美国媒体广告支出将在2025年增长6.7%，达到4220亿美元；而在贸易政策扰动加剧、经济进一步疲软的最坏情形下，美国媒体广告支出也可能面临负增长的压力。

    AI搜索与创新广告形式的涌现，正推动搜索引擎优化（SEO）策略变革。与传统搜索引擎生成静态链接列表不同，AI搜索将汇总呈现个性化精简摘要，用户可直接在摘要中获取信息，极大地简化并引导了用户的搜索决策过程。AI搜索未来还将朝着多模态方向发展，通过无缝融合语音、视觉和文本查询，在用户与工具之间创建更直观的交互，并催生出创新广告形态，SEO策略正在向适配大语言模型及多模态搜索转型。人工智能监管力度加大。随着人工智能的快速发展和应用，各国政府意识到人工智能的风险并开始进行监管，强化人工智能安全治理预计将成为大势所趋。

    2、我国数字营销行业的发展阶段

    2025年上半年国内经济运行总体平稳，稳中向好。国家统计局数据显示，2025年上半年，我国国内生产总值（GDP）达66.05万亿元，同比增长5.3%，符合增长目标。今年以来，面对更趋复杂严峻的外部环境，中国经济顶住压力、迎难而上，延续稳中向好的发展态势，展现出强大的韧性和活力。互联网广告市场保持活跃，品牌营销意愿持续增强。根据QuestMobile发布的《2025中国移动互联网半年大报告》，在国补政策升级与广告业AIGC深度应用的背景下，上半年互联网广告市场保持向上增长的积极态势。2025年前两个季度，中国互联网广告市场规模分别为1591.7亿元、2006.8亿元，同比增幅分别达到4.1%和6.8%。

    2025年以来，AI对数字营销行业的影响由优化转向重塑：AI从效率工具转变为创意本体；智能代理渗透用户全流程，主动理解、推荐、执行用户需求；广告自然、合理地融入AI生成的搜索结果，成为内容本身。上述变革或将颠覆现有广告定价体系，引发广告流量分发机制与定价模型的结构性变革。在头部流量进一步聚集、技术变革加速渗透等多重因素影响下，数字营销商面临的竞争维度及竞争激烈程度持续升级，行业竞争态势愈发白热化。

    3、数据科技行业发展阶段

    2025年上半年，金融科技行业在监管与科技的双轮驱动下，呈现“创新与合规并重、效率与安全平衡”的发展态势。一方面，以AI大模型为代表的核心驱动力，正逐步渗透到金融服务的各个环节，推动金融机构不断发力数智创新，构建“技术-场景-生态”的发展新范式。根据中关村互联网金融研究院2025年6月发布的《2025中国金融科技竞争力报告》，2024年中国金融科技市场规模达3949.60亿元，同比增长9.7%，其中银行科技规模占比达到73%。从市场规模与增速的角度来看，国内金融科技市场的整体发展优于预期。2025年作为多项发展规划下的关键节点年份，将开启新一轮的高速成长时代，预计市场整体将以约13.3%的复合增长率高速增长。

    另一方面，行业监管政策加码，为金融科技的高质量发展定下稳健基调。2025年4月，国家金融监管总局发布《关于加强商业银行互联网助贷业务管理提升金融服务质效的通知》，对商业银行开展互联网助贷业务的主体责任和风险管理等方面进行强化，明确平台运营机构、增信服务机构的准入要求，进一步规范行业秩序，推动行业竞争由规模扩张转向风控、服务与科技水平比拼，为普惠金融提供可持续支撑。

    4、IAI音箱行业的发展阶段

    AI大模型正在重新定义语音交互的可能性边界，让智能音箱离“更懂用户”的终极形态更近了一步，大模型语音交互技术正在成为智能音箱新品的标配。受益于此，智能音箱市场在经历了连续4年的大幅下滑后，2025年或将企稳回升。

    行业仍持续保持较高的集中度。洛图科技的数据显示，2025年第一季度，小米、百度、天猫精灵TOP3品牌份额增长至96.5%，处于极高的寡占水平。2025年5月，小米凭借新品上市的推动，线上市场销量份额达到了65.2%。三大品牌在确定市场地位的同时，对其他品牌形成冲击。

    5、元宇宙行业的发展阶段

    人工智能技术的发展，为元宇宙的发展注入了新的活力，但当前元宇宙行业发展所依赖的5G网络、云计算、虚拟仿真等底层技术水平的发展仍无法满足元宇宙的需求，VR/AR设备等硬件端，用户体验仍然不够理想，且内容生态不足导致用户粘性低，商业模式仍有待探索，行业仍面临一定的发展困境。

    （二）报告期内公司所从事的主要业务、主要产品及其用途、经营模式

    报告期内，公司主营业务未发生重大变化，在发展主营业务的基础上进一步加强了各业务板块间及与战略伙伴的协同发展。同时，在国内外生成式AI迅猛发展并加速与各行各业融合的背景下，公司密切关注新技术、新趋势的发展，积极探索AI大模型或工具与现有业务的结合，提升对前沿技术的应用能力，在垂直领域、应用领域探索新的商业和业务模式。此外，结合自身积累的区块链技术和供应链金融的业务经验，积极探索在跨境支付、供应链金融领域的布局。

    主要业务和经营模式如下：

    1、互联网媒体业务

    公司互联网媒体业务主要面向北美地区，包括CPC端流量入口（以tEightpoint集团中的tEightpointInteractive为主）和移动端流量入口（以PM、tEightpoint集团中的TEET为主）业务。

    CPC端流量入口业务主要围绕搜索这一CPC端互联网流量重要入口开展。tEightpointeInteractive拥有自主研发的浏览器、安全软件、邮件管理软件等多元化产品组合，包括VuzeTorrentDownloader、AdGoneAdBlocker、YTDVideoDownloader以及自研的浏览器WaveBrowser等，为用户提供丰富多样的互联网服务，并凭借大数据和算法对投放渠道、用户画像和获客效果进行多维度分析，在低成本获取高质量用户的基础上将搜索请求分发给雅虎、谷歌、必应等互联网企业，从而获得可观的商业变现收入。tEightpointeInteractive在多平台、多垂直赛道和多设备上都具有广泛的国际影响力，横跨30多个内容领域，日搜索量超百万，月活用户近两百万，能为客户提供优质时效、大规模的精准受众触达。

    移动端流量入口业务主要围绕移动端产品矩阵开展。移动端在各个垂类赛道开发多样化的移动应用并不断优化，如天气、娱乐、新闻、文件扫描、航班追踪、健身、AI聊天、数学计算等，为用户提供优质的内容和良好的使用体验。通过广告展示、搜索、应用聚合等形式，向谷歌、Meta、雅虎等全球知名企业提供精准流量变现服务，目前拥有超四百万的月活用户。

    2、数字营销业务

    公司自12021年年99月起正式成为华为鲸鸿动能（原IHUAWEIAds）广告代理商。52025年，公司继续为鲸鸿动能的铂金服务商，国内非独家代理范围包括N1、N2、3N3行业，除此前的游戏、工具、社交、旅游外，公司在生活服务、电商等行业的业务规模也逐步扩大，并为拼多多等AKA客户提供广告运营服务，同时，依托优质的客户、媒体服务以及公司海内外媒体营销网络，公司也为鲸鸿动能在海外广告代理业务的广告代理商，为国内广告主的出海业务提供跨境广告代理服务。同时也为海外广告主提供入海广告代理服务。鲸鸿动能汇聚华为1+8+N全场景生态布局下的媒体流量，是超7亿用户的数字化营销平台。公司所代理的广告业务主要接入华为浏览器、华为视频、华为音乐等多个APP，并在锁屏、开屏、信息流等多个展示位进行投放。基于公司与鲸鸿动能前期的良好合作，自2023年起公司为国内广告主在华为海外终端的营销活动提供优质服务，目前服务范围已覆盖欧洲、中东、非洲、拉美及亚太地区，后续，公司也将进一步探索鲸鸿动能海外业务与公司的互联网媒体业务之间的战略协同，以实现最大程度为国内优质产品出海保驾护航。除鲸鸿动能外，公司积极探索拓展与其他海外媒体的合作，如互联网企业Yandex和社交网络平台VKontakte，助力国内广告主出海营销。

    公司全资子公司智度智麦专注数字品牌广告业务，目前重点发展品牌新媒体社会化营销业务以及家庭客厅经济大屏端媒体品牌广告的代理，同时为品牌提供电商业务，是一家综合性的涵盖“品、心、效、销”全链路的社会化媒体整合营销服务商。智度智麦持续在视频类（含短视频类）、社交类媒体以及系统化营销方案的品牌业务端发力，同时，智度智麦的新媒体社会化营销业务拥有抖音、小红书等新媒体平台的营销代理权；家庭客厅经济大屏端业务，拥有芒果TV-OTT的代理权，是创维、海信、康佳、欢网、小米等OTT厂商的合作伙伴，为品牌提供智能大屏的整合营销服务；与虎扑、骑士卡、懂球帝等垂类媒体紧密合作，为头部品牌在细分市场的营销与推广提供精细化的品牌推广服务。智度智麦通过内部业务能力的提升和人员配置优化，并从外部吸收具备多年细分领域行业经验的核心团队，在创意策划、内容制作、媒介策略及媒体资源等专业领域进行人才储备，搭建了完善的前中后台新媒体团队，增强了社会化媒体整合营销团队的核心竞争力，并储备了丰富的媒体资源。

    其中，新媒体社会化营销业务方面，智度智麦直接作为抖音、小红书、B站等媒体端与广告主的桥梁，向广告主提供创意策划、短视频优质内容传播、媒介资源采买等核心服务。2025年，智度智麦再度成为芒果IP宣发年度服务商，为湖南快乐阳光互动娱乐传媒有限公司提供2025年芒果超媒及芒果TV综艺、剧集、纪录片、品牌推广等项目的内容推广服务。

    公司全资子公司智度亦复是行业领先的营销服务供应商，拥有众多媒体渠道代理的核心资质。其中包括百度核心分销商、爱奇艺效果广告代理、优酷核心代理等，覆盖互联网主流优质媒体。

    3、数据科技业务

    公司的数据科技业务由子公司避雷针公司开展。避雷针公司通过独立研发整套机器学习建模算法，使用传统线性模型和人工智能算法相结合的方法，实现了自有的独特算法，并结合多年的数据洞察和行业理解，利用大数据思路分析信贷风险，解决风控痛点，提供智能决策。目前，主要服务于B端，涵盖银行、消费金融公司、保险、汽车金融、互联网金融等，并拓展物流服务平台如公路物流服务平台货车帮等。

    避雷针公司是全国第二家同时持有个人征信业务牌照和完成企业征信业务经营备案的市场化征信机构朴道征信有限公司（以下简称“朴道征信”）的首批签约服务商及核心技术服务商，与朴道征信形成了长期良好的合作；与全国第三家持有个人征信业务牌照的市场化征信机构的钱塘征信有限公司的业务合作已正式开展。

    目前，已与数百家机构达成合作。其中，银行客户方面，旗下自主研发的图赫、图智、图灵、图宏、图源等风险预测产品已进入朴道征信以及中国银行、建设银行、微众银行、宁波银行、众邦银行、亿联银行、广州农商银行、红塔银行等多家银行总行层面的银行风控评分产品的采购清单，具有较高的市场认可度和竞争力；因应用效果等方面的优异表现，公司的风险预测产品中标中国银行总行、建设银行总行等银行的单一采购，成为其单一风控评分采购来源；微众银行是国内首家互联网银行，面对的客户小额、分散，查询需求量大，调用风险模型服务的需求相对较多，后续有望提升产品的应用率。

    消费金融客户方面，已与蚂蚁消金、中银消金、建信消金、中信消金、平安消金、宁银消金、中原消金、海尔消金、中邮消金、小米消金等获准从事消费金融业务的持牌机构合作；互联网金融客户方面，避雷针公司已基本覆盖乐信、滴滴金融、嘉银金科、维信金科、小赢科技、信也科技、洋钱罐等互联网金融的头部机构；开拓了保险和汽车金融客户，产品已在众安保险等客户上线投入使用。

    此外，凭借自身能力及优质服务，避雷针公司与蓝海银行、微众银行、宁银消金、中银消金、中信消金、蚂蚁消金、信也科技等客户进行联合建模，开发定制化的产品满足客户的个性化需求，进一步提升了与客户的合作；在巩固和提升智能风控业务的基础上，积极开拓营销等新业务，目前营销类产品线已有多家合作方上线。发展至今，避雷针公司已积累了丰富的行业知识和行业数据，获得包括字节、腾讯、阿里、京东、百度等多元化、稳定可持续的数据来源，丰富了客户的画像维度和精准度，能更好地满足合作机构的需要。

    4、自有品牌业务

    公司自有品牌业务主要为自行研发、推广的电声品牌。广州威发是公司开展自有品牌业务的重要子公司，广州威发结合公司在数字营销领域多年深耕积累的经验，以及消费品市场领域的专业化人才队伍建设，在中国、美国、欧洲等国家及地区均广泛布局。广州威发已加入中国电子音响行业协会（CAIA），并参与中国电子音响行业协会标准化技术委员会，致力于为电子音响行业标准化贡献技术和品牌力量。

    广州威发旗下拥有Vifa、爱浪、珠江、爱威等品牌，其中，Vifa是拥有92年历史的丹麦国宝级声学品牌，专注于音频技术的研究开发与产品应用，用精湛的电声技术，精良的制造工艺，科技与艺术结合的独特调性打动消费者；结合Vifa声学引领制造标准的成熟加工工艺打造了自有电声品牌矩阵，产品涵盖家庭影院类产品、便携式户外音响、蓝牙耳机等声学品类；全业态专业声学解决方案VifaSOUND已覆盖音响、显示器、手机、平板电脑、智能穿戴、家庭影院及汽车座舱调音等领域，作为专业的声学服务产品向国内外知名品牌输出，形成联合品牌效益。2025年，Vifa推出VifaPro系列专业音响，产品涵盖专业演出、影剧院、大型场馆，以及卡拉OK、酒吧等娱乐场所和家庭影音领域，满足市场多元化的需求。

    公司区块链业务包括区块链底层技术创新研发及基于区块链技术的行业升级解决方案的创新性研究与落地。

    在区块链技术应用层，公司已完成较为领先的区块链底层技术平台的搭建，并在供应链金融、智慧政务、溯源防伪、元宇宙等领域完成了区块链解决方案设计与应用建设，公司参与广州区块链国际贸易平台“粤易通”，实现了区块链技术在现代贸易业务领域的应用落地；完成了蒙牛集团“智牛链”一期项目建设，积极开放共享智度区块链技术及产品服务价值，通过优势互补的合作模式，孵化培育智度区块链分支产业。未来，公司在区块链等核心技术领域将持续探索与投入，加快推动区块链技术和产业创新发展。

    在区块链的商业应用层，公司控股子公司已取得广东省金融局的许可，从事区块链+供应链金融科技服务业务，目前，与建设银行、中信银行、广州银行等银行已实现“总对总”级别的系统直连合作并陆续开展业务，其中，公司的“智链宝”是建设银行接入的首家第三方供应链金融平台；公司下属开展供应链金融业务的子公司智度保理已获准接入人民银行征信系统（中国人民银行征信中心全国首批地方金融组织111家创新试点单位之一）并已作为业务风控管理手段投产使用。智度供应链金融依托自身研发的供应链金融试点平台“智链宝”，充分利用“区块链+供应链金融”的平台优势向金融机构、核心企业及其供应商提供融资支持服务、资金结算支持服务、信用咨询及融资管理服务、信息化解决方案等。公司后续将继续在解决中小企业融资难的供应链金融以及包括各地方政府的政务处理及数据流转等方向上发力。

    同时，公司区块链业务加强产学研融合，并参与多项国家和团体标准的研究和发布。公司下属的区块链企业是首批区块链信息服务备案企业之一、“可信区块链推进计划”理事单位、中国电子技术标准化研究院理事单位、中国互联网金融协会会员单位、中国食品药品质量安全促进会区块链专业委员会会长单位、广州市区块链协会常务副会长单位、广州市商业保理行业协会会员单位，公司自主研发的智链2.0系统已通过工信部电标院的区块链功能测试，入选广州市软件示范平台，获得“2020中国产业区块链企业50强”、广州市区块链协会颁发的“2020广州市区块链基础平台优秀提供商”、“2021可信区块链生态潜力金融案例”、“2021中国产业区块链优秀案例”等称号。

    6、元宇宙业务

    公司充分利用在互联网领域的技术储备、渠道优势及运营能力，结合战略合作伙伴国光电器在VR硬件设备制造业的产业链优势，打造了国内首家元宇宙艺术社区“Meta彼岸”，目前已在“Meta彼岸”中建造多座元宇宙艺术展馆，策划举办多场艺术展，发行了数百余款基于区块链技术的数字藏品，不断丰富元宇宙生态。随着AI技术突飞猛进的发展，公司在元宇宙社区中引入了可互动的进行过大模型微调训练的AI虚拟人角色，增强用户的互动体验。

    （三）报告期公司经营情况

    报告期内，美国等海外市场通胀仍面临压力，消费支出预计将温和放缓；国内经济运行总体平稳、稳中向好，数字营销行业表现活跃，但市场竞争激烈。公司管理层紧密围绕董事会的战略安排，夯实第一曲线互联网媒体和数字营销业务的基本盘，努力发展第二曲线的自有声学品牌业务，同时推进第三曲线元宇宙、数据科技业务、区块链技术及应用场景，稳定开展各项经营管理工作，积极优化资源配置，提升核心竞争力、经营能力和综合实力。公司牢牢树立“现金流第一、利润第二、收入第三”的经营策略，加强现金流的管控及风险控制等相关工作并择机优化业务结构，优化资源配置，提升经营效率，并在优化资产质量、维持较低的资产负债率、提升利润质量和资金实力以抵御风险等方面继续加强。

    报告期内，公司实现营业收入211425.70万元，较上年同期的142694.06万元上升48.17%，归属于上市公司股东的净利润为8247.49万元，较上年同期的10158.37万元下降18.81%，公司毛利率15.45%，比上年同期的17.69%下降2.24个百分点，毛利率下降主要在于数字营销行业竞争激烈，为拓展更优质客户资源，成本增加；此外，由于公司获客策略的持续优化，互联网媒体业务的自研浏览器上半年取得了较好的ROI表现，为进一步提升优质用户规模，大幅增加了在相关平台上的投放及推广，随着用户规模的不断增长和用户黏性的增强，将有望提升用户全生命周期价值(LTV)。经营活动产生的现金流量净额-18692.36万元，现金及现金等价物合计15.26亿元（其中，货币资金9.23亿元，持有的低风险、高流动性的现金资产理财产品6.03亿元），银行有息贷款3.57亿元，公司的有息负债现金覆盖率为4.28，流动比率4.59，公司具备发展优势业务和拓展培育新业务的充沛现金基础和前提。

    其中，毛利率较高的互联网媒体业务实现营业收入67781.31万元，占公司营业收入的32.06%，实现毛利23893.04万元，占公司毛利的73.13%；毛利率相对较低的数字营销业务实现营业收入134554.88万元，占公司营业收入的63.64%，实现毛利3686.50万元，占公司毛利的11.28%。公司继续严控各项费用类支出并适时加大对优势业务及研发的支持和投入，销售费用较上年同期上升25.48%、管理费用较上年同期上升29.08%、研发费用较上年同期上升34.31%，财务费用中的利息收入超过利息支出，财务费用较上年同期上升7.50%。公司资产负债率为15.53%，维持较低水平。公司盈利能力和应收款项管控能力进一步提升、资产负债情况及资产质量等基本面持续优化改善，具有充裕的资金实力和较强的抗风险能力。

    1、互联网媒体业务继续推进产品多样化策略，打造长期价值，提升变现能力和应变能力

    报告期内，互联网媒体业务凭借较强的技术壁垒、优质的品牌客户以及优秀的业务团队，不断开拓进取，产品多样化的策略成果显著，PC端和移动端并行发展，营业收入实现多样化构成，并结合AI技术的应用，提高运营效率，提升客户体验。

    在在CPC端，继续实施产品多样化策略，并提升商业变现能力和灵活应变能力，在稳定发展付费应用等业务的同时，不断提升浏览器和数字媒体业务在PC端业务收入中的占比，2025年上半年，浏览器业务有效应对了第三方平台的政策变化，在WaveBrowser、WavePro的基础上又推出WaveNews（网站地址：https://wavenewstoday.com/）等垂类PC端新产品强化用户中心化策略，通过在Wave主页探索扩大直接广告合作及推出原生直投交易来增强变现能力，在继续改善用户体验和加强价值实现的同时，维持浏览器的市场地位，此外，探索开展目标导向型合作，如计划与海洋环境保护公司4Ocean开展合作，借助于该合作进一步提高用户转化率和留存率、提升社会影响力和品牌形象；数字媒体业务面对第三方平台政策的变化，积极调整广告策略并拓展流量渠道，缓解不利因素的影响，重获增长动能。其中，浏览器业务实现营业收入18390.07万元，占PC端业务总收入近60%，新品的推出、获客能力和变现效率的增强带来收入的强劲增长，实现毛利9457.66万元，较上年同期增长17.15%；数字媒体业务实现营业收入11695.08万元，较上年同期下降4.79%，占PC端业务总收入由上年同期的43.02%下降至36.39%，实现毛利1939.58万元，较上年同期增长20.12%。

    在移动端，收入及毛利同比大幅增长，增强用户体验，关注产品质量、稳定性和可持续增长。现有工具类广告变现App和客户付费订阅类App60余个，全部通过谷歌合规审核上架，其中天气类、新闻类、扫描类App在GooglePlayStore和AppStore应用商店长期同类别排名前十。通过丰富产品类目、拓展投放渠道、优化用户体验与持续精准投放的战略实施，不断为移动端用户提供优质、便利的服务，带来了移动端业务的持续增长，商业变现能力不断增强。同时，基于长期发展的考虑，公司支持移动端结合新技术和新趋势研发新的APP产品。2025年上半年又推出工具类、生活方式、健康等6款覆盖Android和iOS端的新产品，产品组合继续扩大，iOS端平均活跃订阅用户数和Android端平均日活数保持发展趋势，Android端增速明显，多款App在GooglePlayStore和AppStore应用商店中获得了用户的高度认可，其中，Android端旗舰产品EasyHomescreen增长强劲，长期排名垂类第一；在收入方面，移动端也展现了较好的成长趋势。报告期内，移动端业务收入及毛利同比大幅增长，其中实现收入35198.31万元，同比增长91.11%，实现营业毛利11049.80万元，同比增长121.30%，毛利率同比提高4.28个百分点，显示出随着公司产品智能化水平的提高、功能的优化，用户规模不断增长和用户黏性持续增强，LTV和盈利能力不断提升，展望未来，相对更完善、更智能化的产品功能将更好地满足用户需求，通过不断优化业务组合，提升市场竞争力，为公司带来长期价值。

    公司的互联网媒体业务不断探索与IAI技术相结合的应用，提升内容制作效率及质量，降低内容生成成本，丰富与用户的交互，从而提升用户的体验感和黏性，并提升业务运营效率。在移动端业务方面，AiMathSolverNow等App已接入ChatGPT，丰富了与用户的交互功能及输出的内容，提升了用户体验和留存，更好地满足了用户使用需求。在PC端业务方面，数字媒体业务中使用ChatGPT、StableDiffusion等为内容网站生成文章和图像，包括生成高质量的文本、快速撰写商业文案、理解文本含义以及生成文字、图像和语音等多种形式的内容，在提升内容生产效率和用户留存方面初见成效，利用自动采买技术等方式提升效率从而扩大业务；在自有浏览器WaveBrowser的侧栏开发了快捷登录功能，便于用户登录并使用ChatGPT，以吸引用户留存；使用AI技术确定和执行策略以扩大覆盖范围，优化搜索；WaveAIAssistant借助AI功能，方便用户在浏览器侧边栏与AI助理交流，进行多任务处理，提高工作效率，并通过个性化的内容和推荐，提升用户使用体验。未来，互联网媒体业务将结合市场情况继续开发基于AI的产品并结合AI技术提升运营能力，不断提升市场竞争力。

    2、在竞争中发挥自身优势开展数字营销业务，持续优化业务结构

    报告期内，数字营销行业保持活跃，但行业竞争加剧，对毛利率产生一定的影响。2025年，公司继续向鲸鸿动能广告代理业务倾斜资金、人力等公司资源，充分发挥自身优势，不断拓宽优质客户群体，增强客户基础，除此前的游戏、社交、工具、旅游外，公司在生活服务、电商等行业的业务规模也逐步扩大，并紧跟市场趋势及客户需求进一步开拓出海业务；持续完善新媒体业务的主流新媒体平台代理商资质，同时，公司继续根据市场变化，优先选择信誉较好、实力较强的客户作为合作伙伴，数字营销业务结构持续优化。数字营销业务实现营业收入134554.88万元，较上年同期上升47590.40万元；实现毛利3686.50万元，较上年同期下降204.17万元。此外，公司继续跟进并积极探索文生文、文生图、文生视频等不同的AI大模型或工具的最新进展及在数字营销业务的应用，提升创作能力以及内容营销的质量和效率，更好地满足客户需求。

    3、推动应用项目落地及探索创新

    区块链应用项目落地持续推进。报告期内，公司继续积极推动智度区块链底层技术赋能产业升级和智慧治理。在区块链供应链金融业务方面，公司基于“智链宝”供应链金融服务平台，与中国银行、建设银行、广发银行、中信银行、广州银行等金融机构达成业务合作，面向国光电器（002045.SZ）、瀛通通讯股份有限公司（002861.SZ）等超20家核心企业及其产业链上超500多家中小企业提供高质量、低成本的科技金融服务，其中，依托与建设银行、中信银行、广州银行的“总对总”级别的系统直连，截至2025年06月30日，累计助力中小微企业提前回收货款21.47亿元，有效解决中小企业资金周转压力大的问题。

    公司下属开展供应链金融业务的子公司智度保理已获准接入人民银行征信系统（中国人民银行征信中心全国首批地方金融组织111家创新试点单位之一），有助于进一步提升业务风险管控的效率与能力；同时，公司积极在数字人民币应用领域进行探索与尝试，智度保理已开通中国人民银行的数字人民币钱包，并通过供应链金融试点平台“智链宝”陆续开展基于央行数字人民币的供应链金融保理融资业务投放；在区块链技术应用落地方面，公司为广州市政府下属集团公司企业定制管理系统项目，输出供应链管理、融资管理和OA协同办公等一体化的信息数字化经营管理平台解决方案，助力企业快速开启全流程精细化运营、构建数字化生态链条，项目已完成并交付；与省属国资委下属企业保理公司签署战略合作，双方基于在数字化金融及产业生态各领域加强合作，高效且安全地推动保理公司内部数字化进程，协同服务链属企业，促进产业生态发展，目前继续协商并推进项目后续的具体实施方案；为白云电器子公司开发供应链服务管理系统。

    持续跟进国内外AI大模型行业的发展，持续探索与AI技术相结合的应用研发。公司已在海外互联网媒体业务的部分业务中应用ChatGPT、StableDiffusion等AI大模型，在数字营销业务中应用文心一言、DeepSeek等AI大模型并积极探索应用文生文、文生图、文生视频等不同的AI大模型及Agent智能体以提高数字营销活动的效果和效率，继续更新迭代智能音箱VifaChatMini所用的大模型并持续优化和迭代其AI功能，可支持AI定制声音服务。此外，探索在研发过程中使用Corsor和Trae等AI编程工具提升代码生产效率。

    “Meta彼岸”在更新迭代过程中进一步丰富社交功能，提升用户参与感。如公司与广州市税务局共同打造的元宇宙办税大厅，公司将自身积累的3D虚拟人技术与ChatGPT和文心一言等AI大模型的AI能力相结合，并通过衔接语音转文字和文字转语音等技术，让用户可以通过手机或智能音箱等设备与AI虚拟人进行实时对话，同时纳税人可以选择不同的区域与AI虚拟人进行纳税事项实时咨询和沟通等，从而更好地满足纳税人的需求。

    二、核心竞争力分析

    （一）前沿技术开发能力及应用

    公司拥有智链底层区块链平台、多链动态委员会调度模块、节点监控套件及管理后台、智链区块链浏览器等19项区块链核心产品，覆盖了共识、密码、智能合约、跨链等所有区块链的核心模块。区块链业务板块自主研发大型开放许可链，实现“基于VRF和POS融合的共识算法系统”、“节点均衡动态调度系统”、“基于可信计算技术的数据隐私保护系统”这三大核心技术突破，在支持10000个节点的同时，极大提升区块链的性能，完善灵活的主侧链架构部署，打造了拥有自主知识产权的大型联盟链底层平台。目前，已经完成区块链技术在供应链金融、食药品溯源、智慧政务、元宇宙等领域领先的落地应用解决方案，并持续对区块链在征信、物联网、广告、智慧政务、元宇宙等众多场景应用进行新的探索。

    同时，公司自有声学品牌深耕全业态声学解决方案VifaSOUND、供应链金融自研的“智链2.0”、元宇宙的VR端交互算法、多类型大模型的微调和开源大模型的本地化部署、数据科技业务自主研发的图赫、图智、图灵、图宏等风险预测产品，以及互联网小贷系统均具备了行业内领先的技术研发实力，有助于增强公司核心竞争力。

    公司积极探索AI大模型或工具与现有业务的结合，提升效率和用户体验，从而不断增强公司的持续盈利能力。其中，海外子公司已在部分业务中应用ChatGPT、StableDiffusion等大模型进行内容生成、产品开发，有效地降低了成本并提升内容生成的效率，增强用户粘性，进一步改善用户体验，从而有助于巩固市场竞争力，并积极探索将AI技术应用在如数字媒体的媒体流量采买及移动端业务的获客、设计、客户体验、产品等运营环节中；在自有声学产品中接入ChatGPT、文心一言、讯飞星火等AI大模型，并尝试将3D虚拟人技术与大模型的AI能力相结合，通过语音和文字间的技术转换，让用户可以通过手机或智能音箱等设备与AI虚拟人进行实时对话；在数字营销业务的内容生产中使用文生文、文生图、文生视频等不同的AI大模型并探索使用Agent智能体提升工作效率，此外，探索在研发过程中使用Corsor和Trae等AI编程工具提升代码生产效率。后续，公司将继续探索最新的前沿技术与不同的相关产品与公司产品、商业模式的进一步结合。

    （二）全球化发展模式

    公司积极推进国际化业务、坚持全球化战略，在中国、美国、开曼群岛、塞浦路斯、罗马尼亚设有办公场所。以Eightpoint集团、PM公司为境外业务发展的核心平台，通过丰富的海外变现经验、用户基础、产品矩阵以及具有竞争力的大数据、算法、区块链技术经验，海内外业务协同，充分发挥各方优势，提升流量经营平台质量及商业变现效率，推动公司业务全球化发展。

    （三）战略协同效应日益凸显推动公司长期健康发展

    公司不断探索推进各业务板块间及战略伙伴间的战略协同，包括：数字营销业务与元宇宙业务的协同发展，为主要面向C端的广告主提供了基于元宇宙场景的营销服务；借助国光电器在VR设备生产、研发方面的硬件优势，探索元宇宙的应用场景，加强“软硬结合”；在自有品牌业务的发展上，凭借品牌运营能力及声学技术积累，广州威发成功开拓出声学支持与服务，并将Vifa声学打造成全业态声学解决方案VifaSOUND，与国光电器共同打造的全球首款搭载了ChatGPT的智能音箱已正式发布并已在京东等大型电商平台进行了销售；积极探索数字营销业务出海+海外互联网媒体的融合。各业务板块间及战略伙伴间的战略协同效应日益凸显，将有利于公司长期健康发展。

    （四）多样化产品矩阵以及高效的分发运营能力

    通过先进的大数据技术和获客策略，公司自主研发和运营的移动端、PC端多样化产品矩阵，帮助广告主更加高效地触达用户。目前海外子公司自行研发了100余款应用和产品，形成多样化的产品组合，覆盖所有主流平台；多个产品在GooglePlayStore和AppStore应用商店进入排行榜前十；所有应用均通过谷歌和雅虎严格合规审查，并通过AppEsteem认证，长期在Yahoo流量质量排名中获得最高分，Eightpoint集团系CleanApps商业协会成员。全公司范围的KPI汇报系统可追踪各组织的实时表现，以实现团队的自主运作，围绕管理目标做出基于数据的明智决策；直达用户的分发策略能够带来可盈利的获客，从而持续产生利润；精简化的运营模式能够跟踪市场变化，实现实时资源再调配。

    （五）优质的媒体//品牌合作伙伴

    经过多年的发展与合作，公司形成了极具竞争力的互联网流量经营平台，媒体拓展能力不断加强，与国内外知名媒体均有良好的合作关系，长期与Meta、谷歌、雅虎、必应、亚马逊、百度等国内外头部媒体深度合作，积极开拓华为、小红书、抖音等新兴媒体，并探索与Yandex、VKontakte等其他海外头部媒体的合作。公司依托技术优势，将产品和服务相结合、内容和创意相融合，为客户提供优质整合的营销服务，并以区块链底层技术为支撑提供定制化的区块链转型升级解决方案，在增强产业链上下游客户粘性的同时，吸引不同行业的合作伙伴。公司的大客户覆盖快消、金融、网服、娱乐、母婴、美妆、日化、汽车、奢侈品等，其中包括快手、字节跳动、大众点评、拼多多、芒果、招商银行、极兔快递、惠氏、卫龙、长城汽车、五菱汽车、沃尔沃汽车、雅诗兰黛、宝洁、联合利华、可口可乐、百事、亿滋、戴森、三金、费列罗、金佰利、GSK、京东、尤妮佳、华润三九、百胜集团、通用汽车、香奈儿等知名品牌。知名度高的优质客户具有较强的实力、信誉和抗风险能力，预算规模也相对稳定。随着业务的稳步发展和快速升级，公司将继续扩大并深度发掘客户需求，增强公司竞争力，实现业绩持续增长。

    （六）专业化和国际化人才

    公司本科及以上学历的员工占比超过70%，且引入了较多的海外互联网行业相关人才，核心技术团队来自全球知名高校及一线互联网企业，对全球互联网市场有深入的了解和研究。公司管理团队有着丰富的行业经验，对行业有着深刻理解，在移动互联网行业趋势判断、资源整合运营、流量变现、广告商务合作、区块链技术研发等领域积累了丰富的经验并形成了自己的方法论。公司的核心人员均具有多年的行业工作经验，曾就职于IBM、谷歌、华为、百度、腾讯、阿里、蚂蚁金服、快手等知名企业，对行业发展及竞争情况把握精准，对商业机会和市场态势分析敏锐。

    公司内部不断完善优秀人才培育体系，通过入职及内外部在职培训等多阶段分层次定向培养机制，增强员工的专业能力及专业服务精神，提高员工对公司的认可度和忠诚度。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。