必得科技（605298）2025年中报财务分析：营收利润双增，现金流改善但应收账款风险仍需关注

近期必得科技（605298）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

必得科技（605298）2025年中报显示，公司整体财务表现较为亮眼。报告期内，营业总收入达2.13亿元，同比增长17.06%；归母净利润为2247.51万元，同比大幅上升147.04%；扣非净利润为2226.11万元，同比增长160.26%，显示出盈利能力显著增强。

单季度数据显示，第二季度实现营业总收入1.34亿元，同比增长23.44%；归母净利润为1525.25万元，同比增长35.68%；扣非净利润为1523.83万元，同比增长41.01%，表明公司二季度增长势头强劲。

盈利能力提升

公司盈利能力持续改善。2025年中报毛利率为44.76%，同比提升13.21个百分点；净利率为10.74%，同比增幅达127.56%。盈利能力的显著提升主要得益于高铁动车配套业务的增长以及公司持续推进降本增效措施。

费用控制与资产质量

期间费用方面，销售、管理、财务费用合计为5001.13万元，三费占营收比为23.45%，同比下降10.9%，反映出公司在费用管控方面取得积极成效。

资产结构方面，货币资金为1.16亿元，较2024年同期的2.1亿元下降44.75%；应收账款为3.83亿元，同比增长2.40%；有息负债为1177.97万元，同比下降27.18%，显示公司债务压力有所减轻。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为0.15元，同比大幅增长190.35%（上年同期为-0.17元），主要得益于应收账款回款增多。每股净资产为5.4元，同比增长3.16%；每股收益为0.12元，同比增长140.0%。

主营业务构成

公司主营业务以轨道交通车辆配套产品为主。其中，动车组车辆配套产品收入为1.11亿元，占总收入的52.27%，毛利率为44.65%；城轨地铁车辆配套产品收入为8904.88万元，占比41.76%，毛利率为45.95%；其他业务收入为1273.69万元，占比5.97%，毛利率为37.39%。

风险提示

尽管财务指标整体向好，但仍存在潜在风险。财报分析工具指出，公司近3年经营性现金流均值为负，且经营性现金流均值与流动负债之比为-13.67%，需关注现金流状况。此外，应收账款占利润比例高达985.07%，表明回款周期较长，存在一定的信用风险。财务费用状况也需持续关注。

综上所述，必得科技2025年上半年在营收、利润、费用控制和现金流方面均有明显改善，但长期现金流和应收账款管理仍是未来需重点关注的方向。

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